Stagflation กำลังจะมา แต่ด้วยเหตุนี้ จึงมีซับในสีเงินสำหรับหุ้นบางตัว หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง
นั่นเป็นไปตามที่นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America ซึ่งมองเห็นฉากหลังมหภาคที่ยังคงสะท้อนให้เห็นถึงคำสั่งผสมทางเศรษฐกิจที่น่าสะพรึงกลัวของอัตราเงินเฟ้อที่สูงและการเติบโตที่ซบเซา
“เงินเฟ้อและภาวะชะงักงัน 'ไม่คาดคิดในปี 2022…เพราะฉะนั้นการประเมินมูลค่าสินทรัพย์จึงทรุดตัวลง 35 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ผลตอบแทนสัมพัทธ์ในปี 2022 มีผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่สะท้อนกลับมาอย่างมากในปี 1973/74 และยุค 70 ยังคงเป็นอะนาล็อกในการจัดสรรสินทรัพย์ของเราสำหรับปี 2020” ทีมงานที่นำโดย Michael Hartnett กล่าวในบันทึกย่อ Flow Show ของธนาคารเมื่อวันศุกร์
สินทรัพย์ที่ต้องการเหล่านี้รวมถึงสถานะซื้อของสินค้าโภคภัณฑ์ ความผันผวน มูลค่า ทรัพยากร ตลาดเกิดใหม่ และหุ้นขนาดเล็ก โดยมีสถานะขายในหุ้น พันธบัตร การเติบโตและเทคโนโลยี
Hartnett และทีมงานกล่าวว่าการซบเซายังคงมีอยู่จนถึงช่วงปลายทศวรรษ 1970 แต่ภาวะเงินเฟ้อที่พลิกผันได้สิ้นสุดลงในปี 1973/74 เมื่อกลุ่มสินทรัพย์ “เข้าสู่ตลาดกระทิงที่ยิ่งใหญ่แห่งหนึ่งตลอดกาล” และพวกเขาเห็นว่ากลุ่มเล็ก ๆ พร้อมที่จะทำผลงานได้ดีกว่าใน "ปีแห่งความซบเซา"
ดัชนีตลาดหุ้นขนาดเล็กของรัสเซล 2000
รัต
ลดลง 20% จนถึงปีนี้ เทียบกับการลดลง 11% สำหรับอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
และลดลง 21% และ 33% ตามลำดับสำหรับ S&P 500
SPX,
และดัชนีคอมโพสิต Nasdaq
COMP,
BofA ได้แสดงเหตุผลหลายประการว่าทำไมนักลงทุนควรคาดหวังว่ากลุ่มหุ้นขนาดเล็กจะมีประสิทธิภาพดีกว่า:
- Small-caps ประสบภาวะเงินเฟ้อน้อยกว่า เนื่องจากเป็น “คนรับราคา ไม่ใช่ผู้กำหนดราคา”
- การปรับให้เข้ากับท้องถิ่นและการกระตุ้นทางการเงินมักจะเอื้อต่อบริษัทขนาดเล็ก
- กำไรจากบริษัทขนาดเล็กมีโอกาสน้อยที่จะเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับรัฐบาล
- ผลการดำเนินงานของ Small-caps มักจะเริ่มต้นในภาวะถดถอย
- หุ้นขนาดเล็กของสหรัฐมักจะมีความสัมพันธ์กับความเป็นผู้นำในตลาดกระทิงถัดไป
และในขณะที่เฟดทำตลาดผิดหวังในสัปดาห์นี้ เนื่องจากประธานเจอโรม พาวเวลล์ ให้สัญญาณที่ชัดเจนว่าธนาคารกลางยังไม่พร้อมที่จะลดจุดยืนของตนในเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น BofA กล่าวว่าอย่ายอมแพ้ต่อการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว
หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 1973/74 ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อและน้ำมันที่กระทบกระเทือน ธนาคารกลางได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 1975 เนื่องจากการเติบโตกลายเป็นลบ Hartnett กล่าว การเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนเริ่มขึ้นในเดือนธันวาคมของปีนั้น และที่สำคัญคืออัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 5.6% และ 6.6% ในเดือนเดียวกัน
“ 12 เดือนต่อมา S&P 500 เพิ่มขึ้น 31%; บทเรียนคือตัวเร่งการตกงานสำหรับจุดหมุนในปี 2023” Hartnett และทีมงานกล่าว
ข้อมูลเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า สหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงาน 261,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคมที่แข็งแกร่งเกินคาด แต่ชะลอตัวลงจากเดือนก่อนที่มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 315,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นถึง 3.7%
อ่าน: ตลาดงานในสหรัฐฯ นั้น 'แข็งแกร่ง' เกินไป เฟดกล่าว ดังนั้นคาดว่าการว่างงานจะเพิ่มขึ้น
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/the-next-big-thing-is-small-get-ready-for-some-bullish-history-to-repeat-with-these-stocks-says- bofa-analysts-11667564488?siteid=yhoof2&yptr=yahoo