GE (สัญลักษณ์: GE) กำลังจะแบ่งออกเป็นสามบริษัท: บริษัทหนึ่งทุ่มเทให้กับการดูแลสุขภาพ อีกบริษัทหนึ่งเกี่ยวกับการบิน และบริษัทที่สามสำหรับการผลิตไฟฟ้า การประเมินมูลค่าและแนวโน้มด้านการดูแลสุขภาพและการบินมีข้อโต้แย้งน้อยกว่าใน Wall Street เมื่อเทียบกับธุรกิจพลังงาน
ตัวเลขแสดงสาเหตุ GE Aviation ได้สร้างผลกำไรประจำปีในเชิงบวกเท่าที่นักลงทุนต้องการดู ธุรกิจยังสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2020 ในช่วงที่มีการล็อกดาวน์ของ Covid-19 ธุรกิจด้านการดูแลสุขภาพยังแสดงให้เห็นถึงผลกำไรที่สม่ำเสมอ การดูแลสุขภาพสร้างผลกำไรจากการดำเนินงานเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามปีที่ผ่านมารวมกัน
ธุรกิจพลังงานมีความท้าทายมากขึ้น ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนและพลังงานหมุนเวียนรวมกันสูญเสียเงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์จากการดำเนินงานในช่วงสามปีที่ผ่านมา กลุ่มพลังงานซึ่งรวมถึงกังหันผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติมียอดขาย 16.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ในช่วงบวก 14% ถึงติดลบ 5% ในช่วงหกปีที่ผ่านมา พลังงานหมุนเวียนซึ่งรวมถึงกังหันลมมียอดขาย 15.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 แต่มันไม่ได้สร้างผลกำไรทั้งปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา และอัตรากำไรจากการดำเนินงานโดยเฉลี่ยอยู่ที่ติดลบ 5% ในช่วงนั้น
ธุรกิจทั้งสองนี้มีความซับซ้อนมากมาย โดยทั้งสองธุรกิจจะเป็นพื้นฐานของ GE Power ใหม่ ซึ่งจะแยกตัวออกจากกันในต้นปี 2024 ธุรกิจจะรวมถึงกังหันลมบนบกและนอกชายฝั่ง กังหันก๊าซธรรมชาติ คาร์บอน -จับเทคโนโลยี ธุรกิจนิวเคลียร์ เช่นเดียวกับความยืดหยุ่นของตารางและเทคโนโลยีการส่งผ่าน ยิ่งไปกว่านั้น อุตสาหกรรมการผลิตไฟฟ้าสามารถเติบโต 50% ภายในปี 2040
แต่ธุรกิจพลังงานก๊าซธรรมชาติของ GE ได้หดตัวลงในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา นั่นคือสิ่งที่ GE เชื่อว่าจะกลับมาในปี 2022 ความต้องการการเติบโตของธุรกิจกังหันลมบนบกนั้นมีเสถียรภาพเมื่อเวลาผ่านไป แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายเครดิตภาษีในสหรัฐฯ จะสร้างวงจรที่เฟื่องฟูสำหรับการติดตั้ง ธุรกิจกังหันลมนอกชายฝั่งเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ยังไม่สามารถทำกำไรได้ GE เชื่อว่าผลกำไรจะเกิดขึ้นภายในปี 2024
สมัครรับจดหมายข่าว
รายวันของ Barron
การบรรยายสรุปในตอนเช้าเกี่ยวกับสิ่งที่คุณต้องรู้ในวันข้างหน้ารวมถึงคำบรรยายพิเศษจากนักเขียนของ Barron และ MarketWatch
มีชิ้นส่วนที่เคลื่อนไหวได้มากมาย โดยรวมแล้ว GE คาดว่าธุรกิจพลังงานจะสร้างกำไรจากการดำเนินงานได้ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 และอีก 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 กำไรเช่นนั้นบ่งบอกถึงอัตรากำไรที่ประมาณ 5% ในปี 2022 และ 8% ถึง 10% ในปี 2023 ใน ในระยะยาว GE มองว่าธุรกิจเติบโตด้วยตัวเลขหลักเดียวต่ำทุกปี รายได้ควรเติบโตเร็วกว่าการขาย
ความผันผวนและความซับซ้อนทั้งหมดสร้างไดนามิก "เชื่อใจฉัน" เมื่อประเมินแนวทางการจัดการ—อีกเหตุผลหนึ่งที่การประเมินมูลค่าธุรกิจที่จะมาถึงนั้นทำได้ยาก
Peer multiples ไม่ได้ช่วยอะไรมากเช่นกัน หุ้นของผู้จำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า
Eaton
(ETN) ซื้อขายประมาณ 16 เท่า กำไรจากการดำเนินงานประมาณปี 2023 หุ้นของ
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Japan) ผู้ผลิตกังหันอีกรายหนึ่ง ซื้อขายประมาณ 12.5 เท่าของกำไรจากการดำเนินงานประมาณปี 2023 ผู้เล่นกังหันลมซื้อขายประมาณ 30 ถึง 40 เท่าของกำไรจากการดำเนินงานที่คาดการณ์ไว้ในปี 2023
ทวีคูณเหล่านี้พร้อมกับการปรับปรุงอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นสามารถให้มูลค่าของธุรกิจพลังงานตั้งแต่ 15 พันล้านดอลลาร์ถึง 40 พันล้านดอลลาร์หรือประมาณ 0.5 ถึง 1.3 เท่าของยอดขาย สเปรดมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์มีมูลค่าประมาณ 23 ดอลลาร์ต่อหุ้น และคิดเป็น 25% ของราคาปัจจุบันของหุ้น GE
ข่าวดีก็คือ Wall Street อยู่ในระดับต่ำสุดของช่วงนั้นสำหรับธุรกิจพลังงาน โดยนักวิเคราะห์ประมาณการไว้ตั้งแต่ 10 พันล้านดอลลาร์ถึง 20 พันล้านดอลลาร์ (ค่าถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใกล้เคียงกับ 20 พันล้านดอลลาร์) การปรับปรุงความเชื่อมั่นใดๆ สำหรับธุรกิจนั้นสามารถผลักดันส่วนต่างราคาเป้าหมายของ GE ได้
ยอดขายและโมเมนตัมของอัตรากำไรจะเป็นกุญแจสำคัญในการปรับปรุงทัศนคติ ความก้าวหน้าในด้านความยั่งยืน เช่น เทคโนโลยีการดักจับคาร์บอน ก็สามารถช่วยได้เช่นกัน นั่นคือสิ่งที่วัว GE คาดหวัง
เมื่อเข้าสู่การซื้อขายในวันพฤหัสบดี หุ้นของ GE ลดลงประมาณ 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ดีกว่าการลดลง 10% และ 8% ตามลำดับ
S&P 500
และ
ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones
หุ้นลดลง 16% นับตั้งแต่บริษัทประกาศแผนกลับมาในเดือนพฤศจิกายน S&P 500 ลดลงประมาณ 9% จากช่วงเดียวกัน
เขียนถึง Al Root ที่ [ป้องกันอีเมล]