ในวันอังคาร หุ้นของ Bitcoin Trust ของ Grayscale (GBTC) เพิ่มขึ้นมากถึง 16% หลังจากการโต้แย้งด้วยปากเปล่าในคดีฟ้องร้องของบริษัทต่อสำนักงาน ก.ล.ต.
ณ วันจันทร์ หุ้นของ Bitcoin Trust ของ Grayscale ซื้อขายกันที่ส่วนลด 42% จากมูลค่าของ bitcoin ที่ถือโดย Trust ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance และ YCharts. บิตคอยน์ (BTC-USD) ลดลง 1% เมื่อเทียบกับการชุมนุมของ GBTC ในวันอังคาร แสดงให้เห็นว่าส่วนลดนี้แคบลงระหว่างการพิจารณาคดีในวันอังคาร
เนื่องจากคาดว่าจะไม่มีคำตัดสินสำหรับคดีของ Grayscale เป็นเวลาอย่างน้อยหลายเดือน ผู้จัดการสินทรัพย์จึงยืนยันว่าการชนะคดีต่อ SEC เป็นหนทางที่ดีที่สุดในการดึงผู้ถือหุ้นจำนวนมากให้กลับมาถึงจุดคุ้มทุน
การชนะดังกล่าวยังสามารถเปิดประตูให้นักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ ซื้อ bitcoin ETFs ได้
ก่อนที่ศาลอุทธรณ์สหรัฐสำหรับวงจรวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อวันอังคาร Grayscale ได้ยื่นข้อโต้แย้งด้วยวาจาสำหรับกรณีของตน โดยเรียกคำตัดสินของ ก.ล.ต. ที่ไม่อนุมัติการสมัคร ETF ว่า “คำนิยามของการตัดสินใจโดยพลการ”
Don Verrilli อดีตทนายความทั่วไปของสหรัฐที่ได้รับการว่าจ้างจาก Grayscale ในการฟ้องร้องคดีนี้ ตั้งข้อสังเกตว่าเนื่องจากตลาด Bitcoin Futures และ Bitcoin Spot เป็นผลิตภัณฑ์ที่ “เหมือนกัน” โดยพื้นฐานแล้ว SEC ภายใต้ประธาน Gary Gensler คนปัจจุบันจึงไม่สอดคล้องกันในการตัดสินใจ
Verilli อ้างถึง “ความสัมพันธ์ 99.9%” ระหว่าง bitcoin futures และ bitcoin spot ว่าผลิตภัณฑ์นั้นเหมือนกัน
“คำถามเชิงประจักษ์ที่สำคัญคือการฉ้อโกงและการจัดการในตลาดสปอต [bitcoin] ส่งผลกระทบต่ออนาคตของ CME [bitcoin] ในลักษณะเดียวกันหรือไม่” Emily True Parise ทนายความของ SEC กล่าวกับคณะผู้พิพากษาสามคน “และ … เราไม่มีข้อมูลสรุป”
ขณะที่ตั้งคำถามกับ Parise ผู้พิพากษา Sri Srinivasan เสนอว่าไม่ว่าจะมีการยักย้ายถ่ายเทเกิดขึ้นที่ใด “เช่นเดียวกับกลางคืนหลังจากวัน” ตลาดทั้งสองจะได้รับผลกระทบ
หากต้องได้รับการอนุมัติจาก Grayscale ผู้พิพากษาของรัฐบาลกลาง Neomi Rao ถามว่า SEC จะ "อนุมัติผลิตภัณฑ์สปอตหรือไม่ หรือจะกลับไปอนุมัติผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สหรือไม่" ทนายความของ ก.ล.ต. กล่าวว่าเธอไม่สามารถพูดได้ว่าคณะกรรมการจะตัดสินใจอย่างไร
“แต่แน่นอน หากคุณไม่เห็นด้วยกับตำแหน่งของคณะกรรมาธิการที่นี่… คณะกรรมาธิการจะต้องคิดเกี่ยวกับประเด็นนี้ใหม่” ทนายความกล่าวเสริม
นอกเหนือจาก Grayscale แล้ว ผู้จัดการสินทรัพย์รายอื่น ๆ อีกกว่าสิบรายได้ขออนุมัติ bitcoin ETF ซึ่งไม่มีประโยชน์ตั้งแต่ปี 2020 รวมถึง VanEck, WisdomTree, Fidelity และ ARK Invest
อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ถือหุ้นหลายรายของทรัสต์ Bitcoin ระดับสีเทามูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์ การเดิมพันนั้นเกี่ยวกับการรับผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจากส่วนลดต่อเนื่องเป็น NAV หรือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ เนื่องจาก GBTC เป็นกองทุนปิด กองทรัสต์จึงไม่สามารถสร้างและไถ่ถอนหุ้นได้พร้อมกันตามกฎหมายโดยไม่ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบ
หากทรัสต์แปลงเป็น ETF ส่วนลดจะหายไปทันที สร้างมูลค่าประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์สำหรับผู้ถือหุ้น
Grayscale รวมถึงผู้ถือหุ้นที่ไว้วางใจซึ่งวิพากษ์วิจารณ์การสนับสนุนของทรัสต์ได้ชี้ให้เห็นว่ามีวิธีอื่นในการลดส่วนลด ความน่าเชื่อถือสามารถขออนุมัติเพื่ออนุญาตการไถ่ถอนผ่านแอปพลิเคชัน Regulation M เท่านั้น เกรย์สเกลยังคงจุดยืนว่าการขออนุมัติกฎระเบียบ M โดยไม่ต้องพยายามชนะคดีต่อ ก.ล.ต. เป็นแนวทางที่ดีที่สุด
ผู้ถือหุ้นจำนวนมากไม่เห็นด้วยกับทิศทางของผู้จัดการสินทรัพย์ ล่าสุดในวันจันทร์ที่ กองมรดกล้มละลาย FTX ยื่นคำร้องทางกฎหมายต่อ Grayscale สำหรับการจัดการ bitcoin และ ethereum trusts
จากข้อมูลของ FTX หาก Grayscale ลดค่าธรรมเนียมสปอนเซอร์จาก 2% และหยุดป้องกันการไถ่ถอน กองทรัสต์ทั้งสองแห่งจะ "ปลดล็อคเงินรวมกัน 9 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไปสำหรับผู้ถือหุ้นและหนึ่งในสี่ของพันล้านดอลลาร์" สำหรับบริษัทที่ล้มละลาย
บันทึกการวิจัยของ Bloomberg Intelligence เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ทำให้ Grayscale มีโอกาส 40% ที่จะชนะคดี กรณีนี้เป็นกรณีของ Grayscale v. SEC (22-1142)
David Hollerith เป็นนักข่าวของ Yahoo Finance ติดตามเขาบน Twitter @DSHollers
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html