นักวิเคราะห์กล่าวว่าการหมดอายุของออปชั่นมูลค่า 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ในวันศุกร์สามารถลบช่องทางการสนับสนุนที่สำคัญสำหรับหุ้นได้

ซึ่งรวมถึงตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับดัชนีตลาดหุ้นเช่น S&P 500
SPX,
-1.28%,
เช่นเดียวกับกองทุนที่เชื่อมโยงกับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเช่น SPDR S&P 500 trust
สอดแนม,
-1.32%,
และตัวเลือกหุ้นเดียวเช่นกัน

ทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญ? ตามที่ Fishman อธิบายไว้ในหมายเหตุเมื่อเดือนมิถุนายน การหมดอายุของออปชั่นจะเพิ่มชั้นของ "ความซับซ้อนของตำแหน่ง" ให้กับตลาด นับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 จุดในเดือนกรกฎาคม นักยุทธศาสตร์การตลาดรวมถึง Marko Kolanovic แห่ง JPMorgan Chase & Co. ได้อ้างว่าตำแหน่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันตลาดให้สูงขึ้น ในขณะที่นักลงทุนไล่ตามการชุมนุมโดยนำเงินกลับคืนมา ทำงานในตลาด ในขณะที่บางคนเลือกที่จะซื้อหุ้นทันที แต่บางคนก็ชอบสัญญาออปชั่นระยะสั้น เช่น สัญญารายเดือนและรายสัปดาห์ที่จะหมดอายุในวันศุกร์

โปรดดูที่: JP Morgan quant ที่เรียกการชุมนุมช่วงฤดูร้อนกล่าวว่ามีกระสุนมากมายที่จะผลักดันหุ้นให้สูงขึ้น – และนี่คือเหตุผล

แม้ว่ามูลค่าตามสัญญาของวันศุกร์ที่ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์จะไม่โดดเด่นในตัวเอง แต่ก็สูงกว่าที่นักลงทุนเห็นในเดือนสิงหาคมในปี 2021, 2020 และ 2019 ตามบันทึกของ Fishman เมื่อเดือนมิถุนายน

การหมดอายุของสัญญาออปชั่นในวันศุกร์อาจลบเสาหลักของการสนับสนุนตลาดในรูปแบบของการวางตำแหน่งตัวแทนจำหน่าย ตามข้อมูลจาก Spotgamma

ตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับ S&P 500 ได้สนับสนุนราคานัดหยุดงานรอบระดับ 4,300 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันสำหรับดัชนี ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ระดับดังกล่าวได้ทำหน้าที่เป็นเพดานเหนือดัชนีที่ยังไม่ทะลุ

ดู: การชุมนุมของตลาดหุ้นเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 500 วันของ S&P 200

การซื้อออปชั่นจำนวนมากได้สร้างบัฟเฟอร์สำหรับตลาดโดยบังคับให้ผู้ค้าออปชั่นซื้อหุ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง

แต่นักวิเคราะห์ของ Spotgamma กล่าวว่าดีลเลอร์จะไม่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นมากนักในการป้องกันความเสี่ยง หลังจากการหมดอายุในวันศุกร์ ซึ่งสามารถขจัดแหล่งซื้อที่สำคัญออกจากตลาดในช่วงวันที่สุนัขของเดือนสิงหาคม ซึ่งปกติแล้วปริมาณการซื้อขายจะเบาบาง

หุ้นสหรัฐซื้อขายลดลงในวันศุกร์ S&P 500
SPX,
-1.28%
ลดลงประมาณ 1.3% ใกล้ 4,229 ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.88%
ลดลง 0.8% และ Nasdaq Composite
COMP,
-1.93%
ลดลง 2%