ผลตอบแทนจากกระแสเงินสดฟรีใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์จนถึงวันที่ 5/16/22

เหยือกแก้วที่เต็มไปด้วยเหรียญสหรัฐอเมริกาบนพื้นหลังแผงไม้แบบชนบทพร้อมหัวเล็บขึ้นสนิม

เก็ตตี้

กระแสเงินสดอิสระต่อท้ายของ NC 2000 ยังคงสูงเมื่อเทียบกับไตรมาสล่าสุด เนื่องจากราคาหุ้นลดลงมากกว่า FCF ฉันคิดว่าตลาดกำลังส่งสัญญาณถึงความคาดหวังสำหรับการลดลงต่อไปใน FCF และฉันคาดว่าราคาจะยังคงลดลงต่อไปจนกว่าจะสิ้นสุดการลดลงของ FCF

รายงานนี้เป็นฉบับย่อของ All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์จนถึงวันที่ 5/16/22 หนึ่งในรายงานรายไตรมาสของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดและภาคส่วนพื้นฐาน งานวิจัยนี้อิงจากข้อมูลทางการเงินที่ตรวจสอบล่าสุด ซึ่งส่วนใหญ่เป็น 1Q22 10-Q ในกรณีส่วนใหญ่ ข้อมูลราคา ณ วันที่ 5/16/22

NC 2000 Trailing FCF Yield เพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมา

อัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับ NC 2000 เพิ่มขึ้นจาก 1.2% ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 1.7% ณ วันที่ 5/16/22 อัตราผลตอบแทน FCF สำหรับ NC 2000 สูงเพียงสองครั้งตั้งแต่ปี 2015: 6/30/16 และ 12/31/18

แปดกลุ่ม NC 2000 เห็นผลตอบแทน FCF เพิ่มขึ้นจาก 6/30/21 เป็น 5/16/22

รายละเอียดที่สำคัญเกี่ยวกับ Select NC 2000 Sectors

ด้วยผลตอบแทน FCF 4.2% นักลงทุนจะได้รับ FCF มากขึ้นสำหรับการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์ในภาควัสดุพื้นฐานมากกว่าภาคอื่นๆ ณ วันที่ 5/16/22 ในทางกลับกัน ภาคอุตสาหกรรมที่ -0.9% ปัจจุบันมีผลตอบแทน FCF ต่อท้ายต่ำสุดของภาคส่วน NC 2000 ทั้งหมด

ภาคบริการโทรคมนาคม พลังงาน สาธารณูปโภค การเงิน อสังหาริมทรัพย์ การดูแลสุขภาพ ผู้บริโภคที่ไม่ใช่วัฏจักร และวัสดุพื้นฐานต่างก็เห็นการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน FCF จาก 6/30/21 เป็น 5/16/22

ด้านล่าง ฉันเน้นที่ผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของภาคพลังงาน

เวอร์ชันเต็มให้รายละเอียดเหมือนกันสำหรับทุกภาคส่วน เช่นเดียวกับรายงานนี้สำหรับภาคพลังงาน

การวิเคราะห์กลุ่มตัวอย่าง: พลังงาน

รูปที่ 1 แสดงผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับกลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้นจาก 0.7% ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 4.0% ณ วันที่ 5/16/22 FCF ภาคพลังงานเพิ่มขึ้นจาก 16.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/21 เป็น 123.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/22 ในขณะที่มูลค่าองค์กรเพิ่มขึ้นจาก 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/21 เป็น 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5/16/22

รูปที่ 1: อัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายพลังงาน: ธ.ค. 1998 – 5/16/22

NC 2000 FCF ผลตอบแทนองค์กร มูลค่า พลังงาน ปี 2004-1Q22

ใหม่ Constructs, LLC

ช่วงการวัดผลในวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 1/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 1Q22 10-Qs สำหรับองค์ประกอบ NC 2000

รูปที่ 2 เปรียบเทียบแนวโน้มใน FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับภาคพลังงานตั้งแต่ปี 1998 ฉันรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ภาค สำหรับกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าองค์กร ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม" และตรงกับวิธีการของ S&P Global (SPGI) สำหรับการคำนวณเหล่านี้

รูปที่ 2: FCF พลังงานและมูลค่าองค์กร: ธ.ค. 1998 – 5/16/22

NC 2000 การเงิน FCF Yield Enterprise Value 1998-1Q22

ใหม่ Constructs, LLC

วิธีการ Aggregate ให้ภาพรวม NC 2000 / เซกเตอร์ทั้งหมดอย่างตรงไปตรงมาโดยไม่คำนึงถึง market cap หรือ index weighting และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีรวมสำหรับกระแสเงินสดอิสระกับวิธีอื่นๆ ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด แต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียซึ่งมีรายละเอียดอยู่ในภาคผนวก

รูปที่ 3 เปรียบเทียบวิธีการทั้งสามนี้ในการคำนวณผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของภาคพลังงาน

รูปที่ 3: วิธีการเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายพลังงาน: ธ.ค. 1998 – 5/16/22

NC 2000 Energy FCF การวิเคราะห์ผลตอบแทน 1998-1Q22

ใหม่ Constructs, LLC

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ

ภาคผนวก: การวิเคราะห์ผลตอบแทน FCF ต่อท้ายด้วยวิธีการชั่งน้ำหนักที่แตกต่างกัน

ฉันได้รับเมตริกข้างต้นโดยการรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ภาค สำหรับกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าองค์กรเพื่อคำนวณผลตอบแทน FCF ต่อท้าย ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม"

สำหรับมุมมองเพิ่มเติมฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับกระแสเงินสดอิสระกับวิธีการแบบถ่วงน้ำหนักตลาดอื่น ๆ อีกสองวิธี วิธีการแบบถ่วงน้ำหนักตลาดเหล่านี้ช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับอัตราส่วนที่ไม่รวมมูลค่าตลาดเช่น ROIC และตัวขับเคลื่อน แต่ฉันรวมไว้ที่นี่เพื่อเปรียบเทียบ:

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด – คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับแต่ละบริษัทที่สัมพันธ์กับภาคส่วนของบริษัทหรือ NC 2000 โดยรวมในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

น้ำหนัก บริษัท เท่ากับ Market Cap ของ บริษัท หารด้วย Market Cap ของ NC 2000 / กลุ่ม บริษัท
ฉันคูณผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของแต่ละบริษัทด้วยน้ำหนัก
NC 2000/ภาคต่อท้าย FCF ผลตอบแทนเท่ากับผลรวมของผลตอบแทนต่อท้าย FCF ที่ถ่วงน้ำหนักสำหรับบริษัททั้งหมดใน NC 2000/ภาค

ไดรเวอร์ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด - คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของ FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับแต่ละ บริษัท ในแต่ละภาคส่วนในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

น้ำหนัก บริษัท เท่ากับ Market Cap ของ บริษัท หารด้วย Market Cap ของ NC 2000 / กลุ่ม บริษัท
ฉันคูณกระแสเงินสดอิสระของแต่ละ บริษัท และมูลค่าองค์กรด้วยน้ำหนัก
ฉันสรุป FCF ที่ถ่วงน้ำหนักและมูลค่าองค์กรแบบถ่วงน้ำหนักสำหรับแต่ละ บริษัท ใน NC 2000 / แต่ละภาคส่วนเพื่อกำหนด FCF ที่ถ่วงน้ำหนักของแต่ละส่วนและมูลค่าองค์กร
NC 2000/ภาคต่อท้าย FCF ผลตอบแทนเท่ากับ NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/เซกเตอร์ FCF หารด้วย NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/ค่าองค์กรของภาค

แต่ละวิธีมีข้อดีข้อเสียตามที่ระบุไว้ด้านล่าง:

วิธีการรวม

จุดเด่น:

การดู NC 2000 ทั้งหมด/ภาคอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการให้น้ำหนัก
จับคู่วิธีที่ S&P Global คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

จุดด้อย:

เสี่ยงต่อผลกระทบของ บริษัท ที่เข้า / ออกจากกลุ่ม บริษัท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่ารวมอย่างไม่เหมาะสม นอกจากนี้ยังมีความอ่อนไหวต่อค่าผิดปกติในช่วงเวลาใดช่วงหนึ่ง

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด วิธี

จุดเด่น:

บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักเมตริกตามนั้น

จุดด้อย:

ผลลัพธ์ที่เสี่ยงต่อค่าผิดปกติจากบริษัทเดียวที่ส่งผลกระทบอย่างไม่สมส่วนต่อผลตอบแทน FCF ต่อท้ายโดยรวม

วิธีการขับเคลื่อนที่ถ่วงน้ำหนักตลาด

จุดเด่น:

บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าขององค์กรตามนั้น
ลดผลกระทบที่ไม่สมส่วนของผลลัพธ์ที่ผิดปกติจาก บริษัท หนึ่งต่อผลลัพธ์โดยรวม

จุดด้อย:

มีความผันผวนมากขึ้นเนื่องจากเน้นการเปลี่ยนแปลงขนานใหญ่ใน FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับ บริษัท ที่มีน้ำหนักมาก

ที่มา: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/06/16/all-cap-index–sectors-free-cash-flow-yield-near-record-highs-through-51622/