กระแสเงินสดให้ผลตอบแทนลดลงถึง 8/12/22

ในขณะที่ FCF ยังคงอยู่ที่ระดับสูงกว่าค่าเฉลี่ยโดยเฉลี่ยตามหลัง ผลตอบแทน FCF ของ NC 2000 ที่ลดลงนั้นน่าวิตกเนื่องจากปัญหาเศรษฐกิจมหภาคที่บริษัทต่างๆ กำลังเผชิญอยู่

รายงานนี้เป็นฉบับย่อของ All Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Yield ลดลงจนถึงวันที่ 8/12/22 หนึ่งในรายงานรายไตรมาสของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดและภาคส่วนพื้นฐาน ฉันคำนวณเมตริกเหล่านี้ตาม เอสแอนด์พีโกลบอลวิธีการของ (SPGI) ซึ่งรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000 แต่ละรายการสำหรับกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าองค์กรก่อนที่จะใช้เพื่อคำนวณเมตริก ฉันเรียกสิ่งนี้ว่าวิธีการ "รวม" งานวิจัยนี้อิงจากข้อมูลทางการเงินที่ตรวจสอบล่าสุด ซึ่งส่วนใหญ่แล้วคือ 2Q22 10-Q ข้อมูลราคา ณ วันที่ 8/12/22

NC 2000 ต่อท้าย FCF Yield ลดลงใน 2Q22

อัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับ NC 2000 ลดลงจาก 1.7% ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 1.5% ณ วันที่ 8/12/22

ภาค NC 2000 ห้าภาคเห็นผลตอบแทน FCF ตามหลังเพิ่มขึ้นจาก 6/30/22 เป็น 8/12/22

รายละเอียดที่สำคัญเกี่ยวกับ Select NC 2000 Sectors

ด้วยผลตอบแทน FCF 10.6% นักลงทุนจะได้รับ FCF สำหรับเงินลงทุนในภาคบริการโทรคมนาคมมากกว่าภาคส่วนอื่นๆ ในวันที่ 8/12/22 ในทางกลับกัน ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ -3.8% ปัจจุบันมีผลตอบแทน FCF ต่อท้ายต่ำสุดของภาคส่วน NC 2000 ทั้งหมด

ภาคบริการโทรคมนาคม พลังงาน การดูแลสุขภาพ วัสดุพื้นฐาน และอุตสาหกรรม ต่างก็เห็นการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน FCF จาก 6/30/22 เป็น 8/12/22

ด้านล่าง ฉันเน้นที่ผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของภาคพลังงาน

เวอร์ชันเต็มให้รายละเอียดเหมือนกันสำหรับทุกภาคส่วน เช่นเดียวกับรายงานนี้สำหรับภาคพลังงาน

การวิเคราะห์กลุ่มตัวอย่าง: พลังงาน

รูปที่ 1 แสดงผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับกลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้นจาก 4.3% ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 5.3% ณ วันที่ 8/12/22 FCF ภาคพลังงานเพิ่มขึ้นจาก 122.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/22 เป็น 159.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/22 ในขณะที่มูลค่าองค์กรเพิ่มขึ้นจาก 2.9 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 6/30/22 เป็น 3.0 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 8/12/22

รูปที่ 1: อัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายพลังงาน: ธ.ค. 1998 – 8/12/22

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

รูปที่ 2 เปรียบเทียบแนวโน้มใน FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับภาคพลังงานตั้งแต่ปี 1998 ฉันรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ภาค สำหรับกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าองค์กร ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม" และตรงกับวิธีการของ S&P Global (SPGI) สำหรับการคำนวณเหล่านี้

รูปที่ 2: FCF พลังงานและมูลค่าองค์กร: ธ.ค. 1998 – 8/12/22

ที่มา: New Constructs, LLC และเอกสารที่ยื่นต่อบริษัท

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

วิธีการ Aggregate ให้ภาพรวม NC 2000 / เซกเตอร์ทั้งหมดอย่างตรงไปตรงมาโดยไม่คำนึงถึง market cap หรือ index weighting และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติม ฉันเปรียบเทียบวิธีรวมสำหรับกระแสเงินสดอิสระกับวิธีอื่นๆ ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด แต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียซึ่งมีรายละเอียดอยู่ในภาคผนวก

รูปที่ 3 เปรียบเทียบวิธีการทั้งสามนี้ในการคำนวณผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของภาคพลังงาน

รูปที่ 3: วิธีการเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทน FCF ต่อท้ายพลังงาน: ธ.ค. 1998 – 8/12/22

ช่วงการวัดผลวันที่ 12 สิงหาคม พ.ศ. 2022 ใช้ข้อมูลราคา ณ วันที่ดังกล่าวและรวมข้อมูลทางการเงินจากไตรมาส 2/22 10-Qs เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับองค์ประกอบ 2Q22 10-Qs ของ 2000QXNUMX ทั้งหมดสำหรับองค์ประกอบ NC XNUMX

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler และ Brian Pellegrini ไม่ได้รับค่าตอบแทนใด ๆ ในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมเฉพาะใดๆ

ภาคผนวก: การวิเคราะห์ผลตอบแทน FCF ต่อท้ายด้วยวิธีการชั่งน้ำหนักที่แตกต่างกัน

ฉันได้รับเมตริกข้างต้นโดยการรวมมูลค่าองค์ประกอบ NC 2000/ภาค สำหรับกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าองค์กรเพื่อคำนวณผลตอบแทน FCF ต่อท้าย ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม"

วิธีการ Aggregate ให้ภาพรวม NC 2000 / เซกเตอร์ทั้งหมดอย่างตรงไปตรงมาโดยไม่คำนึงถึง market cap หรือ index weighting และตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

สำหรับมุมมองเพิ่มเติมฉันเปรียบเทียบวิธีการรวมสำหรับกระแสเงินสดอิสระกับวิธีการแบบถ่วงน้ำหนักตลาดอื่น ๆ อีกสองวิธี วิธีการแบบถ่วงน้ำหนักตลาดเหล่านี้ช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับอัตราส่วนที่ไม่รวมมูลค่าตลาดเช่น ROIC และตัวขับเคลื่อน แต่ฉันรวมไว้ที่นี่เพื่อเปรียบเทียบ:

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด – คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของผลตอบแทน FCF ต่อท้ายสำหรับแต่ละบริษัทที่สัมพันธ์กับภาคส่วนของบริษัทหรือ NC 2000 โดยรวมในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนัก บริษัท เท่ากับ Market Cap ของ บริษัท หารด้วย Market Cap ของ NC 2000 / กลุ่ม บริษัท
2. ฉันคูณผลตอบแทน FCF ต่อท้ายของแต่ละบริษัทด้วยน้ำหนัก
3. NC 2000/ภาคต่อท้าย FCF ผลตอบแทนเท่ากับผลรวมของผลตอบแทนต่อท้าย FCF ที่ถ่วงน้ำหนักสำหรับบริษัททั้งหมดใน NC 2000/ภาค

ไดรเวอร์ที่ถ่วงน้ำหนักตลาด - คำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดของ FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับแต่ละ บริษัท ในแต่ละภาคส่วนในแต่ละช่วงเวลา รายละเอียด:

1. น้ำหนัก บริษัท เท่ากับ Market Cap ของ บริษัท หารด้วย Market Cap ของ NC 2000 / กลุ่ม บริษัท
2. ฉันคูณกระแสเงินสดอิสระของแต่ละ บริษัท และมูลค่าองค์กรด้วยน้ำหนัก
3. ฉันสรุป FCF ที่ถ่วงน้ำหนักและมูลค่าองค์กรแบบถ่วงน้ำหนักสำหรับแต่ละ บริษัท ใน NC 2000 / แต่ละภาคส่วนเพื่อกำหนด FCF ที่ถ่วงน้ำหนักของแต่ละส่วนและมูลค่าองค์กร
4. NC 2000/ภาคต่อท้าย FCF ผลตอบแทนเท่ากับ NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/เซกเตอร์ FCF หารด้วย NC 2000 แบบถ่วงน้ำหนัก/ค่าองค์กรของภาค

แต่ละวิธีมีข้อดีข้อเสียตามที่ระบุไว้ด้านล่าง:

วิธีการรวม

จุดเด่น:

• การดู NC 2000 ทั้งหมด/ภาคอย่างตรงไปตรงมา โดยไม่คำนึงถึงขนาดของบริษัทหรือการให้น้ำหนัก
• จับคู่วิธีที่ S&P Global คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

จุดด้อย:

• เสี่ยงต่อผลกระทบของ บริษัท ที่เข้า / ออกจากกลุ่ม บริษัท ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่ารวมอย่างไม่เหมาะสม นอกจากนี้ยังมีความอ่อนไหวต่อค่าผิดปกติในช่วงเวลาใดช่วงหนึ่ง

เมตริกที่ถ่วงน้ำหนักตลาด วิธี

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักเมตริกตามนั้น

จุดด้อย:

• ผลลัพธ์ที่เสี่ยงต่อค่าผิดปกติจากบริษัทเดียวที่ส่งผลกระทบอย่างไม่สมส่วนต่อผลตอบแทน FCF ต่อท้ายโดยรวม

วิธีการขับเคลื่อนที่ถ่วงน้ำหนักตลาด

จุดเด่น:

• บัญชีสำหรับส่วนแบ่งการตลาดของ บริษัท เทียบกับ NC 2000 / เซ็กเตอร์และให้น้ำหนักกระแสเงินสดอิสระและมูลค่าขององค์กรตามนั้น
• ลดผลกระทบที่ไม่สมส่วนของผลลัพธ์ที่ผิดปกติจาก บริษัท หนึ่งต่อผลลัพธ์โดยรวม

จุดด้อย:

• มีความผันผวนมากขึ้นเนื่องจากเน้นการเปลี่ยนแปลงขนานใหญ่ใน FCF และมูลค่าองค์กรสำหรับ บริษัท ที่มีน้ำหนักมาก