ตลาดตราสารหนี้ที่ลึกที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุดในโลกกำลังประสบปัญหาใหญ่และใหญ่
เป็นเวลาหลายเดือนที่เทรดเดอร์ นักวิชาการ และนักวิเคราะห์คนอื่นๆ กังวลว่าตลาด Treasurys มูลค่า 23.7 ล้านล้านดอลลาร์อาจเป็นที่มาของอนาคต วิกฤติทางการเงิน. สัปดาห์ที่แล้ว รมว.คลังสหรัฐ แยลเลนเจเน็ต รับทราบถึงความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายหนี้ภาครัฐที่อาจพังทลาย และแสดงความกังวลเกี่ยวกับ “การสูญเสียสภาพคล่องในตลาดที่เพียงพอ” ตอนนี้ นักยุทธศาสตร์ที่ BofA Securities ได้ระบุรายการเหตุผลที่ว่าทำไมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจึงมีความเสี่ยงที่จะ "ถูกบังคับให้ขายจำนวนมากหรือเกิดความประหลาดใจจากภายนอก" ในช่วงเวลาที่ตลาดตราสารหนี้ต้องการกลุ่มที่เชื่อถือได้ของ ผู้ซื้อรายใหญ่.
“เราเชื่อว่าตลาด UST นั้นเปราะบางและอาจทำให้ต้องตกใจจากความท้าทายในการทำงาน” ที่เกิดจาก “การบังคับขายในวงกว้างหรือการเซอร์ไพรส์จากภายนอก” Mark Cabana, Ralph Axel และ Adarsh Sinha นักยุทธศาสตร์ของ BofA กล่าว “การพังทลายของ UST ไม่ใช่กรณีพื้นฐานของเรา แต่เป็นความเสี่ยงที่หางตึก”
ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี พวกเขากล่าวว่า "เราไม่แน่ใจว่าการบังคับขายอาจมาจากไหน" แม้ว่าพวกเขาจะมีแนวคิดบางอย่าง นักวิเคราะห์กล่าวว่าพวกเขาเห็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการไหลออกของกองทุนรวม การคลี่คลายตำแหน่งที่ถือโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยง และการลดหย่อนของกลยุทธ์ความเสี่ยงและความเท่าเทียมกันที่เกิดขึ้นเพื่อช่วยให้นักลงทุนกระจายความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์
นอกจากนี้ เหตุการณ์ที่อาจสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนพันธบัตร ได้แก่ แรงกดดันด้านเงินทุนในช่วงปลายปี การเลือกตั้งกลางเทอมของพรรคเดโมแครตซึ่งไม่ใช่ความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์ในปัจจุบัน และแม้กระทั่งการเปลี่ยนแปลงในนโยบายการควบคุมอัตราผลตอบแทนของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นตามที่นักยุทธศาสตร์ของ BofA กล่าว
นโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนของ BOJ มุ่งรักษาอัตราผลตอบแทน 10 ปี ในพันธบัตรรัฐบาลของประเทศที่ประมาณศูนย์กำลังถูกผลักไปที่ หมดสภาพจุด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก เป็นผลให้บางคนคาดหวังว่า BOJ ปรับนโยบายซึ่งเปิดตัวในปี 2016 และ ถูกมองว่าไม่สอดคล้องกับธนาคารกลางอื่น ๆ มากขึ้น.
อ่าน: นี่คือสิ่งที่มีความเสี่ยงสำหรับตลาดเนื่องจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยึดมั่นในเส้นทางที่ไม่เอื้ออำนวย
ขณะนี้ นักลงทุนกำลังเผชิญกับความเสี่ยง: ภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ และทั่วโลกที่ไม่หยุดนิ่ง ควบคู่ไปกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางอื่นๆ ตลอดจนความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่ว่าเศรษฐกิจและตลาดการเงินของโลกกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางใด เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กังวลอย่างมากเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ความผันผวนของเดือนก.ย.จะเกิดซ้ำอีกครั้ง ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ของสหราชอาณาจักร ซึ่งเจ้าหน้าที่ของเฟดและทำเนียบขาวได้ใช้เวลาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อสอบถามนักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์ว่าการล่มสลายที่คล้ายกันอาจเกิดขึ้นที่นี่หรือไม่ นิวยอร์กไทม์ส.
การขาดสภาพคล่องในตลาด Treasurys ที่ทำงานได้อย่างราบรื่นตามปกติหมายความว่าหนี้รัฐบาลไม่สามารถซื้อและขายได้อย่างง่ายดายและรวดเร็ว โดยไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาอ้างอิงของพันธบัตร และสถานการณ์ประเภทนั้นในทางทฤษฎีจะส่งผลให้เกิดปัญหาสำหรับสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ ทุกประเภท
ผู้ค้าเพิ่งเริ่มที่จะพิจารณาถึงโอกาสที่เป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดจะสูงกว่า 5% ในปีหน้า เทียบกับระดับปัจจุบันระหว่าง 3% ถึง 3.25% ซึ่งเพิ่มโอกาสในการขายพันธบัตรอย่างต่อเนื่องไม่นานหลังจากที่นักลงทุนเพิ่งปิดการขาย หัวของพวกเขาอยู่ที่ระดับ 4% สำหรับอัตราดอกเบี้ย
ในวันพฤหัสบดีที่ 2-
TMUBMUSD02Y,
10-
TMUBMUSD10Y,
และผลตอบแทน 30 ปี
TMUBMUSD30Y,
กดดันต่อไปในระดับสูงสุดในช่วง 11 ถึง 15 ปีที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ความน่าสนใจของหุ้นลดลง โดยดัชนีหลักทั้งสามของสหรัฐ
DJIA,
COMP,
จบที่ต่ำกว่าสำหรับเซสชั่นที่สองตรง
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/fragile-treasury-market-is-at-risk-of-large-scale-forced-selling-or-surprise-that-leads-to-breakdown-bofa- พูดว่า-11666290995?siteid=yhoof2&yptr=yahoo