หุ้นฟอร์ดตอนนี้ 'ขาย' ที่ UBS เนื่องจากปัญหาอุปทานล้นเกินกำลังเกิดขึ้น

นอกจากข้อมูลทั้งหมดที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ฮัมเมลยังกล่าวว่าสินค้าคงคลังของตัวแทนจำหน่ายในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ราคารถยนต์มือสองที่อ่อนแอ คำเตือนกำไรของตัวแทนจำหน่ายรถยนต์มือสอง และสัญญาณบ่งชี้คำสั่งซื้อที่ลดลงและเวลาการส่งมอบที่สั้นลงทำให้เขาระมัดระวังมากขึ้นในอุตสาหกรรมยานยนต์โดยรวม

พลาดไม่ได้กับ: หุ้น CarMax ประสบปัญหาการเทขายครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ต่ำทำให้พลาดผลกำไรครั้งใหญ่.

“เราคิดว่าจะใช้เวลาเพียง 3-6 เดือนสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ที่จะจบลงด้วยอุปทานส่วนเกิน ซึ่งจะทำให้จุดจบอย่างกะทันหันของช่วง 3 ปีของอำนาจการกำหนดราคาและอัตรากำไรจาก OEM [ผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม] อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน” Hummel เขียนใน หมายเหตุถึงลูกค้า

ในฐานะส่วนหนึ่งของแนวโน้มอุตสาหกรรมเชิงลบ เขาจึงปรับลดอันดับเครดิต Ford
F,
-6.52%
เพื่อขายจากราคากลางและราคาเป้าหมายของหุ้นเป็น $10 จาก $13 โดยเป้าหมายใหม่หมายถึงข้อเสียประมาณ 11% จากระดับปัจจุบัน

หุ้นของฟอร์ดตกลง 7.6% ในการซื้อขายช่วงเช้า มีการซื้อขายเพิ่มขึ้นเพียง 0.6% ต่อเดือนหลังจากร่วงลง 26.5% ในเดือนกันยายนเพื่อรับประสิทธิภาพรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ร่วงลง 30.6% ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ในเดือนมีนาคม 2020

ฮุมเมิลตั้งข้อสังเกตว่า ฟอร์ดเตือนแล้ว เกี่ยวกับการมียานพาหนะในสินค้าคงคลังมากกว่าที่คาดไว้ และเหนือการชำระเงินให้กับซัพพลายเออร์ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นเขาจึงเห็นว่ามีกำไรเหลือเพียงเล็กน้อยจากความประหลาดใจเชิงลบในแง่ของการส่งมอบในไตรมาสที่สี่และต้นทุนการจัดหา

ฮุมเมิลปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นในปี 2023 ที่ปรับแล้วลง 61% เหลือ 52 เซนต์ต่อหุ้น เพื่อสะท้อนราคาและยอดขายที่ลดลง 6.5 พันล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับฉันทามติ 2023 FactSet EPS ปัจจุบันที่ 1.87 ดอลลาร์

“สิ่งนี้ฟังดูเป็นลบมาก แต่ Ford ได้ขึ้นราคาเพียง 19 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี 2020” Hummel เขียน

นอกจากนี้อ่าน: Ford ขึ้นราคากระบะไฟฟ้า F-150 Lightning อีกครั้ง.

อ่านเพิ่มเติม: ยอดขาย Ford กันยายนลดลงเนื่องจากรถบรรทุกที่ลดลงชดเชยเกือบสามเท่าใน EVs.

ในขณะเดียวกัน หุ้นของ GM พุ่งขึ้น 6.9% ในการซื้อขายช่วงเช้าสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2.5 เดือน และหุ้นร่วง 16% จนถึงเดือนนี้หลังจากร่วงลง XNUMX% เมื่อเดือนที่แล้ว

Hummel ปรับลด GM เป็นเป็นกลางจากการซื้อ และลดราคาเป้าหมายลง 32% เป็น 38 ดอลลาร์จาก 56 ดอลลาร์

อันดับเครดิตยังคงสูงกว่าฟอร์ด เนื่องจากฮัมเมลไม่เหมือนกับคู่แข่งรายอื่นๆ ว่า GM ไม่มีปัญหาใดๆ ในตารางการผลิตในไตรมาสที่สาม ดังนั้นจึงคาดว่าจะมีรายงานประจำไตรมาสที่ "แข็งแกร่ง" อย่างไรก็ตาม การปรับลดรุ่นสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่า GM "ไม่มีภูมิคุ้มกัน" ต่อการตกต่ำของอุตสาหกรรม

นอกจากนี้ Hummel ยังปรับลดเป้าหมายราคาหุ้นของเขาใน Tesla Inc.
ทีเอสแอลเอ
+ 0.67%
เป็น $350 จาก $367 โดยบอกว่ากำลังติดตาม รายงานปริมาณไตรมาสที่สาม ซึ่งต่ำกว่าความคาดหมาย มันจะ "ท้าทายมากขึ้น" สำหรับผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตของการส่งมอบในปี 2022

อย่างไรก็ตาม ฮุมเมิลได้ย้ำคะแนนซื้อของเขาในเทสลา เนื่องจากเขาเชื่อว่าผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมที่สุดที่จะใช้การกำหนดราคาเป็นเครื่องมือในการเติมเต็มโรงงาน

“โดยรวมแล้ว แนวโน้มเศรษฐกิจถดถอยน่าจะส่งผลให้เทสลามีกำไรที่ต่ำกว่าที่คาดไว้พอสมควร แต่เรามั่นใจเป็นอย่างยิ่งว่าการคงไว้ซึ่งโมเมนตัม [รายได้] ในบรรทัดบนสุด เทสลาจะขยายช่องว่างเมื่อเทียบกับคู่แข่งในแง่ของความสามารถในการทำกำไร” ฮุมเมิลเขียน

หุ้นของ Ford ร่วงลง 3% ในช่วง 3.1 เดือนที่ผ่านมา ขณะที่หุ้นของ GM ร่วง 11.8% และหุ้นของ Tesla ร่วง 500% ในการเปรียบเทียบ ดัชนี S&P XNUMX
SPX,
-0.36%
ลดลง 7.5% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

ในบรรดาผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นๆ เขายังปรับลดรุ่นทั้ง Renault SA
อาร์เอ็นโอ
+ 2.41%

รนลซี,
+ 1.00%
และ Volkswagen AG
สาบาน
-3.29%
ให้เป็นกลางจากการซื้อ นอกจากนี้ เขายังปรับลดรุ่นผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ Continental AG
คอน
+ 0.10%
และ Faurecia SE
อีโอ
-3.77%

เอฟอาร์ซีเอฟ,
-3.67%
ให้เป็นกลางจากการซื้อ