ฟอร์ด 'เจาะลึกสุภาษิต' ก่อนรายรับ แต่ผลประกอบการของ GM ไปได้ทั้งสองทาง

ฟอร์ดคาดว่าจะรายงานกำไรต่อหุ้น 27 เซนต์ต่อหุ้นตามการสำรวจของนักวิเคราะห์ FactSet ซึ่งลดลงจาก 51 เซนต์ต่อหุ้นในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว นั่นก็ลดลงจาก 39 เซนต์ต่อหุ้น ณ สิ้นเดือนกันยายนและน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ 57 เซนต์ที่คาดว่าจะสิ้นสุดในไตรมาสที่สอง

ในขณะเดียวกัน ฉันทามติ FactSet EPS สำหรับ GM ลดลงเหลือ 1.88 ดอลลาร์จาก 1.94 ดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สาม แต่เพิ่มขึ้นจาก 1.71 ดอลลาร์เมื่อต้นไตรมาส ปีที่แล้ว GM รายงานกำไรต่อหุ้นที่ 1.52 ดอลลาร์

สำหรับรายได้ ฉันทามติของ FactSet สำหรับฟอร์ดอยู่ที่ 37.46 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.0% จากปีที่แล้ว และสำหรับ GM อยู่ที่ 42.09 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 57.2%

Ryan Brinkman นักวิเคราะห์ของ JPMorgan กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันศุกร์ว่าตัวเลขของ Ford “ไม่น่าจะเป็นเรื่องลึกลับ” ประกาศล่วงหน้าของผู้ผลิตรถยนต์เมื่อเดือนที่แล้วเมื่อกล่าวว่าต้นทุนด้านวัสดุสิ้นเปลืองจะสูงกว่าที่คาดไว้ 1 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ และจะจอดรถได้มากถึง 45,000 คันเนื่องจากชิ้นส่วนขาดตลาด

“เราสงสัยว่าฟอร์ดอาจมีสัญลักษณ์แสดงหัวข้อย่อยที่เป็นที่เลื่องลือในไตรมาส 3 บางทีอาจคิดว่ามันสามารถพิสูจน์ได้ว่าได้เปรียบมากกว่าที่จะตกลงกับซัพพลายเออร์ในตอนนี้ รวมถึงเนื่องจากผู้บริหารซัพพลายเออร์อาจกระตือรือร้นที่จะลงนามข้อตกลงกับกำหนดการการรายงานรายไตรมาสของพวกเขาเอง” Brinkman เขียน ในหมายเหตุถึงลูกค้า

แต่สำหรับ GM นั้น บริงค์แมนกล่าวว่า "ระดับที่ GM พลาดหรือพลาดในไตรมาส 3 อาจลดลงด้วยระยะเวลาของข้อตกลงซัพพลายเออร์" ซึ่งเขากล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะตรวจสอบจากภายนอก อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าเขาเชื่อว่าข้อเท็จจริงที่ GM ไม่ได้ประกาศล่วงหน้าอาจหมายความว่าบริษัทตั้งใจที่จะกระจายการจ่ายเงินให้กับซัพพลายเออร์ในระยะเวลาที่นานกว่าฟอร์ด

ในขณะเดียวกัน Brinkman ได้ย้ำการให้คะแนนที่มีน้ำหนักเกินของเขาในหุ้นของผู้ผลิตรถยนต์ทั้งสองราย

หุ้นของ Ford ร่วงลง 41.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงวันศุกร์ ขณะที่หุ้นของ GM ร่วงลง 40.3% ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 2.47%
ร่วงลง 14.5% ในปีนี้และดัชนี S&P 500
SPX,
+ 2.37%
ลดลง 21.3%

เขาเชื่อว่าแม้ว่าตัวเลขที่รายงานของ Ford จะสอดคล้องกับฉันทามติ แต่วิธีที่หุ้นตอบสนองต่อผลลัพธ์อาจขึ้นอยู่กับการอภิปรายของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความยั่งยืนที่เกี่ยวข้องในปี 2023 ของปัญหาและลมกระโชกแรงที่ทำให้บริษัทต้องประกาศล่วงหน้า

สำหรับ GM นั้น Brinkman เชื่อว่าการผลิตนั้นแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งอาจช่วยเพิ่มผลลัพธ์เหนือมติของ Wall Street เขาคาดว่ากำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่สามจะอยู่ที่ 1.91 ดอลลาร์

แต่แทนที่จะเป็นวิธีที่บริษัทดำเนินการในไตรมาสที่สาม คำถามที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนคือสิ่งที่บริษัทต่างๆ จะพูดเกี่ยวกับแนวโน้มในช่วงที่เหลือของปีนี้และในปีหน้าเมื่อคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มขึ้น

ในขณะที่ Brinkman กล่าวว่าปฏิกิริยาของนักลงทุนเกี่ยวกับความหมายของการประกาศล่วงหน้าของ Ford สำหรับปี 2023 นั้นอาจจะเกินจริง Patrick Hummel ของ UBS กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าคำเตือนของ Ford คือ "ฟ้าผ่า" ที่นำหน้า "ฟ้าร้อง"

ฮุมเมิลกล่าวว่าการประหารชีวิตของฟอร์ดในรถยนต์ไฟฟ้านั้น “มั่นคง” และเขาชอบโมเมนตัม EV ของ GM นั้น เนื่องจากมีขั้นตอนการเปิดตัวที่แข็งแกร่ง แต่ EV ไม่ใช่ปัญหา

ฮุมเมิลกล่าวว่าเขาเชื่อว่าแนวโน้มของภาคยานยนต์นั้น “แย่ลงอย่างรวดเร็ว” เนื่องจากมีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจถดถอยในขณะนี้ โดยพื้นฐานแล้ว "การทำลายอุปสงค์ดูเหมือนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในช่วงเวลาที่อุปทานมีการปรับปรุง" ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อผลกำไรและต้นทุนสินค้าคงคลังในอนาคต

“เราเชื่อว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์จากภาวะอุปทานล้นเกิน ส่งผลให้ส่วนต่างราคาและส่วนต่างลดลง” ฮุมเมิลเขียน

นอกจากนี้อ่าน: หุ้นฟอร์ดตอนนี้ 'ขาย' ที่ UBS เนื่องจากปัญหาอุปทานล้นเกินกำลังเกิดขึ้น.

ดังนั้น นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสิ่งที่ Ford และ GM พูดเกี่ยวกับปี 2022 และหรือหากพวกเขาทำจุดสูงสุดในปี 2023

จีเอ็มกล่าวในเดือนกรกฎาคมในรายงานไตรมาสที่สองว่าคาดว่าจะมีการปรับ 2022 EPS ระหว่าง 6.50 ถึง 7.50 ดอลลาร์ ฉันทามติของ FactSet อยู่ในช่วงครึ่งล่างของช่วงนั้นที่ $6.75

ในขณะเดียวกัน ฉันทามติ 2022 FactSet EPS สำหรับฟอร์ดอยู่ที่ 1.98 ดอลลาร์ล่าสุด ซึ่งลดลงจาก 2.03 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน แต่เพิ่มขึ้นจาก 1.93 ดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง

เบอร์อื่นๆ ที่น่าจับตามอง

สำหรับ Ford มีตัวเลขอื่นๆ ที่น่าจับตามองดังนี้:

• สินค้าคงคลัง ฟอร์ดรายงานสินค้าคงคลังที่ 13.98 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สองซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก 14.65 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม แต่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 12.07 ดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม ฟอร์ดยังกล่าวในเดือนกันยายนว่าคาดว่าจะมีประมาณ 40,000 ถึง 45,000 คันในสินค้าคงคลัง ณ สิ้นไตรมาสที่สามซึ่งขาดชิ้นส่วนบางส่วน

• ฉันทามติของ FactSet สำหรับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.52 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงจาก 2.9 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานในไตรมาสที่สอง

• ส่วนแบ่งการตลาด. ในไตรมาสที่สอง ส่วนแบ่งการตลาดทั่วโลกอยู่ที่ 5.3% เพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์จากปีที่แล้ว โดยส่วนแบ่งตลาดอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 2.5 จุดเป็น 12.9%

• ฟอร์ดกล่าวในเดือนกันยายนว่าคาดว่ากำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ที่ปรับแล้วในไตรมาสที่สามจะอยู่ในช่วง 1.4 พันล้านดอลลาร์และ 1.7 พันล้านดอลลาร์

สำหรับจีเอ็ม:

• สินค้าคงคลัง จีเอ็มรายงานสต๊อกรถยนต์ที่ 16.86 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ซึ่งสูงกว่าสินค้าคงคลังที่ 14.84 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 12.99 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธ.ค.

• จีเอ็มกล่าวในเดือนกรกฎาคมว่าคาดว่า 2022 จะปรับ EBIT ระหว่าง 13.0 พันล้านดอลลาร์ถึง 15.0 พันล้านดอลลาร์

• จีเอ็มให้คำแนะนำในปี 2022 สำหรับกระแสเงินสดปลอดยานยนต์ที่ปรับแล้วในเดือนกรกฎาคมที่อยู่ระหว่าง 7.0 พันล้านดอลลาร์ถึง 9.0 พันล้านดอลลาร์

• จีเอ็มกล่าวในเดือนกรกฎาคมว่าคาดว่ารายรับสุทธิปี 2022 จะอยู่ระหว่าง 9.6 พันล้านดอลลาร์ถึง 11.2 พันล้านดอลลาร์