การแก้ไขภาวะเงินเฟ้อเป็นเรื่องง่าย แต่ไม่มีใครพูดถึง

ในหนังสือเล่มใหม่ของเรา เงินเฟ้อเราได้พูดถึงตัวอย่างของพระเจ้าเฮนรีที่ 1544 แห่งอังกฤษ ซึ่งในปี ค.ศ. XNUMX ทรงรับหน้าที่ “ภาวะถดถอยครั้งใหญ่” ของเงินอังกฤษที่เชื่อถือได้มายาวนาน ปริมาณเงินของเหรียญลดลงจาก 92.5% เหลือเพียง 25% หรือต้องใช้เงินเพิ่มอีก 3.7 เท่าเพื่อซื้อเงินหนึ่งออนซ์ ไม่น่าแปลกใจเลยที่ราคาในสหราชอาณาจักรพุ่งสูงขึ้นถึงสามเท่าในไม่ช้า

เฮนรี่ไม่ได้คิดค้นการลดค่าเงินเหรียญ ชาวกรีกกำลังทำสิ่งนี้ในศตวรรษที่ห้าก่อนคริสต์ศักราช ชาวโรมันดูแคลน denarius มากจนในที่สุดราคาข้าวสาลีก็สูงขึ้นถึงสองล้านเท่าในช่วงหลายทศวรรษ วันนี้ธนาคารกลางทำสิ่งพื้นฐานเหมือนกัน แต่เป็นเสมือน มูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ, เมื่อเทียบกับรุ่นเก่า 35 เหรียญ/ออนซ์ มาตรฐานในยุคมาตรฐานทองคำของ Bretton Woodsลดลงประมาณ 50:1 ตอนนี้ต้องใช้เวลามากกว่าห้าสิบเท่าในการซื้อทองคำหนึ่งออนซ์

การลดลงครั้งล่าสุดของค่าเงินดอลลาร์เทียบกับทองคำเกิดขึ้นในปี 2019-2020 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐขยายตัวอย่างแข็งกร้าว มูลค่าของเงินดอลลาร์ลดลงจากประมาณ 1200 ดอลลาร์/ออนซ์ ถึงประมาณ 1800 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของ "ราคาทองคำ" ประมาณ 50% นี้หมายถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 50% ของราคาอย่างอื่น "ทุกอย่างเท่าเทียมกัน" เมื่อตลาดปรับค่าใหม่ที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดของเงินดอลลาร์ ราคาทั่วไปที่เพิ่มขึ้น 50% นี้ไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกันทั้งหมด ต้องใช้เวลา — หลายปี—กว่าจะค่อยๆ ไหลผ่านระบบการกำหนดราคา กระบวนการนี้เรียกว่า "การผลักต้นทุน" "การดึงค่าจ้าง" หรือ "เกลียวราคาค่าจ้าง" เรากำลังประสบกับสิ่งนี้ในวันนี้

In เงินเฟ้อเรายังกล่าวถึงตัวอย่างของเม็กซิโก ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ต้องใช้เงินประมาณ 20 เปโซเม็กซิกันเพื่อซื้อหนึ่งดอลลาร์ วันนี้ใช้เวลาประมาณ 5 เปโซ ในช่วงเวลานี้ ราคาของเบียร์ 15 ดอลลาร์ในแคนคูนได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 100 เปโซเป็นประมาณ XNUMX เปโซ เหตุผลนี้ชัดเจนสำหรับทุกคน

หากคุณต้องการหยุดเงินเฟ้อประเภทนี้ คุณต้องหยุดสกุลเงินไม่ให้ร่วงลงไปอีก สิ่งนี้ชัดเจนมากในกรณีของสถานการณ์เงินเฟ้อรุนแรง เช่น อาร์เจนตินาในปี 1991 หรือบัลแกเรียในปี 1997 อาร์เจนตินานำกระดานสกุลเงินที่อิงจากเงินดอลลาร์มาใช้เพื่อกำหนดมูลค่าของเงินเปโซให้เป็นดอลลาร์ บัลแกเรียก็ทำเช่นเดียวกัน โดยยึดเครื่องหมายเยอรมันและยูโร ในทั้งสองกรณี "ภาวะเงินเฟ้อ" - แม้กระทั่งภาวะเงินเฟ้อรุนแรง - สิ้นสุดในเวลาไม่กี่วัน เราเห็นสิ่งเดียวกันนี้เกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1980 กับ Paul Volcker Volcker ทำให้ค่าเงินดอลลาร์มีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์ “อัตราเงินเฟ้อ” ของปี 1970 สิ้นสุดลง

นี่เป็นรูปแบบที่เรียบง่ายมาก มูลค่าของสกุลเงินลดลง สิ่งนี้ทำให้เกิดกระบวนการปรับปรุงตลาด เนื่องจากราคาจะค่อยๆ ปรับตัวเข้ากับมูลค่าใหม่ของสกุลเงิน ถ้าคุณ แค่หยุดทำอย่างนั้นจากนั้นกระบวนการ "เงินเฟ้อ" ก็หยุดชะงัก แม้ว่าราคาอาจยังคงปรับสูงขึ้นไปอีกหลายปีหลังจากนั้น

นี่คือเหตุผลที่ Stable Value เป็นหลักการสำคัญตลอดประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา เป็นเวลาเกือบสองศตวรรษ จนถึงปี 1971 เราบรรลุมูลค่าคงที่โดยผูกมูลค่าของเงินดอลลาร์กับทองคำ เป็นแนวคิดพื้นฐานเดียวกันที่ทำให้อาร์เจนตินาผูกค่าเงินเปโซกับดอลลาร์ในปี 1991 และได้ผลดี ในช่วงเวลานั้น ตราบใดที่เรายึดมั่นในหลักการนั้น (ซึ่งไม่ใช่ตลอดเวลา) เราก็ไม่เคย มีปัญหาเงินเฟ้อ นอกจากนี้เรายังกลายเป็นประเทศที่ร่ำรวยที่สุดในประวัติศาสตร์โลกอีกด้วย

ดังนั้น วันนี้ หากคุณไม่ต้องการให้มีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น คุณเพียงแค่ต้องรักษาค่าเงินดอลลาร์ไม่ให้ร่วงลง สิ่งนี้สามารถทำได้ในเงอะงะ เฉพาะกิจ แต่ถึงกระนั้นก็มีประสิทธิภาพ เช่นเดียวกับ Volcker และ Greenspan ในทศวรรษ 1980 และ 1990 หรืออาจเป็นสถาบันและทำให้เป็นทางการได้ดังที่สหรัฐฯ ทำในปี ค.ศ. 1789 โดยการเขียนลิงก์ทองคำ (และเงิน) ของดอลลาร์ลงในรัฐธรรมนูญโดยตรง (อยู่ใน มาตรา 10 มาตรา XNUMX) หรืออย่างที่บัลแกเรียทำในปี 1997 ในกรณีนั้นโดยใช้เครื่องหมายเยอรมันเป็นมาตรฐานมูลค่าแทนทองคำ

นี่ไม่ใช่แนวคิดที่ยากมาก

แต่สังเกตว่าวันนี้คุณไม่เคยได้ยินเรื่องนี้เลย ในช่วง 2019 เดือนที่ผ่านมา เรามีบทวิจารณ์มากมายเกี่ยวกับ "เงินเฟ้อ" ในทุกช่องทางของสื่อ เรามีขบวนพาเหรดของผู้เชี่ยวชาญตามปกติ มีใครพูดถึงค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในปี 2020-XNUMX อันเป็นผลมาจากการขยายตัวของธนาคารกลางที่ก้าวร้าว ทำให้เกิด (เมื่อรวมกับปัจจัยประเภท "ห่วงโซ่อุปทาน" ที่ไม่ใช่ตัวเงิน) ปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบัน มีการกล่าวถึง “ปริมาณเงิน” และราคาอ้างอิงจาก Milton Friedman เป็นจำนวนมาก แต่ไม่มีสิ่งใดเกี่ยวกับมูลค่าของสกุลเงินซึ่งเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดและเป็นเช่นนั้นมาโดยตลอด

นอกจากนี้ คุณไม่เคยได้ยินเกี่ยวกับวิธีแก้ปัญหาที่ชัดเจนมาก่อน ซึ่งใช้ได้ผลกับเอลิซาเบธที่ 1789 (ลูกสาวของเฮนรี่และผู้ที่ในฐานะราชินีแห่งอังกฤษ ได้งานทำความสะอาดระเบียบของเฮนรี) สหรัฐอเมริกาในปี 1780 (หลังจากเงินเฟียตที่แย่มาก hyperinflation ในทศวรรษที่ XNUMX) หรืออาร์เจนตินาหรือบัลแกเรีย เพียงแค่รักษามูลค่าของสกุลเงิน

เพราะถ้าคุณเริ่มพูดถึงเรื่องนี้ คุณจะสรุปได้ว่าสิ่งที่ดีที่สุดคือการเชื่อมโยงมูลค่าของเงินดอลลาร์กับทองคำอีกครั้ง อย่างที่เราทำมาเกือบสองศตวรรษจนถึงปี 1971 มันทำให้เราเป็นประเทศที่ร่ำรวยที่สุด ในประวัติศาสตร์โลก