หุ้นขนาดเล็กที่ขายเกินห้าตัวและหุ้นระดับกลางหนึ่งตัวสำหรับนักล่าต่อรองราคาตลาดหมี

ดัชนี S&P 500 กำลังแตะระดับต่ำสุดใหม่ในปี 2022 จากการเทขายออกอย่างโหดร้ายในปีนี้ ซึ่งนำไปสู่การประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหรัฐ (Federal Open Market Committee) ในวันพุธ ซึ่งคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในเชิงรุกเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ลดลง 22% จากระดับสูงสุดในวันซื้อขายแรกของปี และร่วงลง 10% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากการอ่านค่าเงินเฟ้อล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สำหรับหุ้นกลุ่มเล็ก ตลาดหมีเข้าสู่แดนหมีได้รุนแรงเป็นพิเศษ โดยดัชนี Russell 2000 ร่วงลง 30% จากจุดสูงสุดเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว และกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด

อาจมีความผันผวนในระยะสั้นมากมายข้างหน้า ในขณะที่เฟดเร่งวงจรการปรับอัตราดอกเบี้ย — JPMorgan และ Goldman Sachs ต่างก็คาดหวังว่าการปรับขึ้น 75 คะแนนพื้นฐานในสัปดาห์นี้แม้ว่าประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์จะปฏิเสธความเป็นไปได้ในการประชุมครั้งล่าสุดเมื่อเดือนที่แล้ว . การอ่านค่าเงินเฟ้อ 8.6% ของสัปดาห์ที่แล้วทำให้ธนาคารกลางต้องตกต่ำ แต่ด้วยการนองเลือดในสต็อกที่กำลังดำเนินไปได้ดี นักลงทุนและผู้จัดการสินทรัพย์ต่างก็ประเมินมูลค่าบางอย่าง หากพวกเขามีผงแห้งที่จะนำไปใช้

“ความเสี่ยงในตลาดหุ้นในวันนี้นั้นต่ำกว่าเมื่อ 57 เดือนที่แล้วมาก เพียงแค่อาศัยการปรับฐานที่เราได้เห็น Nicholas Galluccio ผู้จัดการร่วมของกองทุน Teton Westwood SmallCap Equity มูลค่า 2023 ล้านดอลลาร์กล่าว “เราคิดว่านี่เป็นการตั้งค่าที่สมบูรณ์แบบสำหรับปี XNUMX ที่แข็งแกร่ง”

กองทุนของ Galluccio ทำได้ดีกว่าตลาด โดยสูญเสีย 13% จนถึงปีนี้หลังจากเพิ่มขึ้น 30% ในปี 2021 เพื่อรับคะแนนระดับ 5 ดาวจาก Morningstar ปีนี้เขาได้กระทำความผิดโดยเพิ่มตำแหน่งของเขาในหุ้นขนาดเล็กหลายแห่งที่ซื้อขายด้วยการประเมินมูลค่าต่ำ รวมถึง Carmel, Indiana's บริการประมูล KARซึ่งสร้างตลาดค้าส่งรถยนต์ใช้แล้วและสร้างรายได้ 2.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021

Carvana ผู้ค้าปลีกรถยนต์ใช้แล้วซื้อส่วนการประมูลจริงในราคา 2.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งมากกว่ามูลค่าตลาดของบริษัทในขณะนั้น แม้ว่าเงินที่ได้จะนำไปใช้เพื่อชำระหนี้ก็ตาม การเข้าซื้อกิจการดังกล่าวทำให้หุ้นของ KAR เด้งขึ้น 38% ในหนึ่งวัน แต่กลับคืนกำไรส่วนใหญ่เหล่านั้นให้กับการปรับฐานครั้งล่าสุด ข้อตกลงนี้ไม่เหมือนกับ Carvana ซึ่งสูญเสียมูลค่าไป 91% ในปีนี้

“เราโชคดีมากที่ Carvana เราเชื่อว่าจ่ายเงินเกินสำหรับธุรกิจประมูลจริงของพวกเขาเป็นเงิน 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเงินจำนวนมหาศาล” Galluccio กล่าว “ตอนนี้พวกเขาเป็นดิจิทัลอย่างเข้มงวดด้วยงบดุลที่แทบไม่มีหนี้”

อีกตัวเลือกหนึ่งของ Galluccio คือเท็กซัส โฟลว์เซิร์ฟ (FLS)ซึ่งผลิตอุปกรณ์ควบคุมการไหล เช่น ปั๊มและวาล์ว ลูกค้าหลายรายของบริษัทเป็นผู้กลั่นน้ำมันปิโตรเคมีและบริษัทสำรวจและผลิตในอุตสาหกรรมพลังงาน ธุรกิจที่เชื่อมโยงกับพลังงานส่วนใหญ่มีปีที่แข็งแกร่งด้วยราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น แม้ว่า Flowserve จะล้าหลังด้วยการลดลง 5% ยอดจองของบริษัทเพิ่มขึ้น 15% ในไตรมาสแรกเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์ และ Galluccio คาดว่าส่วนต่างกำไรจะดีขึ้นเมื่อสร้างงานในมือ

นักลงทุนที่เน้นคุณค่ายังมองหาพื้นที่ขายมากเกินไปของตลาดสำหรับการซื้อขายหุ้นที่ทวีคูณเล็ก ๆ และตอนนี้ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด John Buckingham ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและบรรณาธิการของจดหมายข่าว The Prudent Speculator ชอบ เวิร์ลพูล คอร์ป (WHR)ผู้ผลิตเครื่องใช้ในบ้านอายุหนึ่งร้อยปีซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในเมืองเบนตัน ชาร์เตอร์ รัฐมิชิแกน ด้วยยอดขายบ้านที่ลดลง Whirlpool ต้องเผชิญกับภาวะถดถอยที่คาดการณ์ไว้ แต่สต็อกของ บริษัท ลดลง 34% ในปีนี้ซึ่งซื้อขายที่หกเท่าของรายได้โดยมีผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 4% และความต้องการซื้อหุ้นคืน แม้ว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดจะไม่ใช่หุ้นเล็กๆ แต่มูลค่าตลาด 8.7 พันล้านดอลลาร์ แต่หุ้นระดับกลางนี้เป็นที่ชื่นชอบของนักลงทุนที่เน้นคุณค่ามาช้านาน

Buckingham กล่าวว่า "ยอดขายบ้านที่ลดลงนั้นเป็นอุปสรรค แต่ตลาดได้ลดราคาบางอย่างที่แย่กว่าที่เราคิดว่าจะเกิดขึ้นในที่สุด" “ถ้าเรามี 'ภาวะถดถอยเล็กน้อย' ที่ไม่มีการเสนอราคา ฉันคิดว่าธุรกิจหลายแห่งตั้งราคาสำหรับ รุนแรง ภาวะถดถอย”

ธุรกิจผู้บริโภคอีกรายที่ Buckingham แยกตัวออกจากผลงานของเขา: ล็อกเกอร์เท้า (FL). ผู้ค้าปลีกรองเท้าลดลง 36% ในปีนี้ รวมถึงการลดลง 30% ในหนึ่งวันในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ เมื่อมีการกล่าวว่ารายได้จาก Nike ซัพพลายเออร์รายใหญ่ที่สุดNKE
จะลดลงในปีนี้เนื่องจากยักษ์ใหญ่ด้านเครื่องแต่งกายขายตรงให้กับลูกค้ามากขึ้น ตอนนี้ Foot Locker ซื้อขายที่ผลกำไรเพียงเล็กน้อย 3.5 เท่า โดยมีอัตราเงินปันผลตอบแทน 5.7% เพื่อดึงดูดนักลงทุนที่มีรายได้

ในขณะที่การเล่นที่คุ้มค่าเหล่านั้นมีราคาถูก Jim Oberweis หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน Oberweis ที่มีการเติบโตขนาดเล็กทำให้กรณีที่การประเมินมูลค่าหุ้นที่มีการเติบโตนั้นน่าดึงดูดยิ่งขึ้นหลังจากการขายที่เลวร้ายที่สุด ดัชนีการเติบโตของรัสเซล 2000 ลดลง 31% ในปีนี้และกองทุนโอกาสขนาดเล็กของ Oberweis ลดลง 22% ผู้ที่ทำได้ดีกว่าคนหนึ่งคือผู้ครองตำแหน่งสูงสุด แลนธีอุส โฮลดิ้งส์ (LNTH)ซึ่งได้เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในปีนี้

Lantheus ผลิตผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับการถ่ายภาพด้วยนิวเคลียร์ที่สามารถฉีดเข้าไปในผู้ป่วย และทำให้ส่วนต่างๆ ของร่างกายสว่างขึ้นระหว่างการสแกนทางการแพทย์เพื่อช่วยในการวินิจฉัยโรค ปีที่แล้วได้รับการอนุมัติจาก FDA สำหรับผลิตภัณฑ์ที่เรียกว่า Pylarify ซึ่งสามารถระบุมะเร็งต่อมลูกหมากได้ และรายรับในไตรมาสที่สี่เพิ่มขึ้น 38% บริษัทในแมสซาชูเซตส์ทำการซื้อขายประมาณ 20 เท่าที่คาดไว้ว่าจะได้กำไรปี 2022

Oberweis กล่าวว่า "เป็นเรื่องยากมากที่จะหาบริษัทที่มีรายได้ 20 เท่าของรายได้ที่มีการเติบโตและคูน้ำประเภทนั้นในแง่ของสิทธิบัตรและตำแหน่งทางการตลาดที่สามารถป้องกันได้ ซึ่งยากสำหรับคู่แข่งที่จะโจมตี" Oberweis กล่าว

Oberweis อวดอ้างว่า Lantheus ไม่มีความสัมพันธ์กับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในวงกว้างและความกลัวภาวะถดถอย การถือครองอันดับต้น ๆ ของเขาบางส่วนมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แต่ได้ลดราคาลงอย่างมากในปีนี้และซื้อขายในชื่อที่มีมูลค่าหลายเท่า เทคโนโลยี Axcelis (ACLS)ซึ่งขายส่วนประกอบให้กับผู้ผลิตชิปอย่าง IntelINTC
และ TSMC ในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ มีรายได้เพิ่มขึ้น 40% ในปี 2021 และอีก 53% ในไตรมาสแรกของปี 2022 แต่ลดลง 25% ในปีนี้และซื้อขายที่ 15 เท่าของกำไรสุทธิ

Oberweis กล่าวว่า "หุ้นที่มีการเติบโตเล็กน้อยซึ่งถูกกระบอง ผมคิดว่ามีโอกาสที่ดีกว่ามากที่จะทำผลงานได้ดีในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อ เพราะบริษัทที่มีนวัตกรรมใหม่ๆ จำนวนมากมีอำนาจในการกำหนดราคา ความสามารถในการขึ้นราคาอย่างรวดเร็ว และให้ลูกค้าจ่ายเงินได้จริง" Oberweis กล่าว . “ฉันไม่รู้ว่ามันจะเป็นปีนี้หรือปีหน้า แต่ฉันคิดว่าคนที่ซื้อตอนนี้มักจะได้รับผลตอบแทนที่เป็นบวกอย่างมากเนื่องจากการประเมินมูลค่าที่ต่ำ”