(Bloomberg) — เมื่อไม่กี่วันก่อน ธนาคาร First Republic ได้โอ้อวดถึงการรัฐประหารอีกครั้งสำหรับธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง: การรุกล้ำทีมงานหกคนจาก Morgan Stanley ในลอสแองเจลิส
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ตามมาด้วยการจ้างงานที่พุ่งเป้าไปที่ Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. และ Wells Fargo & Co. — บุกค้นทีมงานในบอสตัน นิวยอร์ก และ Palo Alto แคลิฟอร์เนีย สะท้อนให้เห็นว่าธนาคารในซานฟรานซิสโกขยายตัวอย่างรวดเร็วโดยอาศัยความร่ำรวยทางเทคโนโลยี
ขณะนี้ First Republic กำลังเร่งสร้างความมั่นใจให้กับลูกค้าและลูกค้าว่าสามารถหลีกเลี่ยงชะตากรรมของธนาคาร Silicon Valley ซึ่งพังทลายลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากที่ผู้ฝากเงินหนีไป
หุ้นของ First Republic ร่วงลง 20% ในวันพฤหัสบดี และลดลงเกือบ 80% ตั้งแต่วันที่ 8 มีนาคม รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังพยายามเตรียมการช่วยเหลือโดยได้รับความช่วยเหลือจากธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ โดยมี JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley และ Citigroup Inc. เป็นส่วนหนึ่ง จากการอภิปราย Bloomberg รายงานเมื่อวันพฤหัสบดี
เป็นเหตุการณ์พลิกผันที่น่าทึ่งสำหรับผู้ให้กู้ซึ่งสร้างแฟรนไชส์การบริหารความมั่งคั่งด้วยสินทรัพย์มูลค่า 271 พันล้านดอลลาร์ ทำให้สถาบันในอเมริกาอยู่ในอากาศที่หายาก การเน้นที่ธุรกิจนั้นอาจทำให้ชะตากรรมของ First Republic แตกต่างจาก SVB และ Signature Bank ของนิวยอร์ก
ในขณะที่ขยายอย่างรวดเร็วไปสู่วงเงินสินเชื่อและการปล่อยสินเชื่อแก่นักลงทุนร่วมทุน ซึ่งเป็นบริการที่ SVB เชี่ยวชาญ แต่ความเชี่ยวชาญพิเศษที่ให้บริการแก่ผู้มั่งคั่งนั้นถูกมองว่าทำให้ดึงดูดคู่แข่งที่ใหญ่กว่าในแคลิฟอร์เนียมากกว่า
Joe Maxwell หุ้นส่วนผู้จัดการของ Fintop Capital ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนด้านฟินเทคกล่าวว่า “First Republic Bank เติบโตขึ้นมาอย่างมั่งคั่ง” ในขณะที่ “SVB เริ่มต้นในบริษัทพอร์ตโฟลิโอ” แม้ว่าจะมีการทับซ้อนกันมาก แต่จุดเริ่มต้นก็ยังคงเป็น "ส่วนหนึ่งของ DNA ของพวกเขา" เขากล่าว
ตัวแทนของ First Republic ไม่ตอบกลับคำขอความคิดเห็น อีเมลที่ส่งถึงหัวหน้าทีมที่ปรึกษาที่เพิ่มเข้ามาใหม่ไม่ถูกตีกลับ
ในข้อความถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 12 มีนาคม ซึ่งลงนามโดยประธานบริหาร จิม เฮอร์เบิร์ต และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ไมเคิล รอฟฟ์เลอร์ ธนาคารกล่าวว่าได้ดำเนินการเพื่อเสริมสภาพคล่องด้วยการเข้าถึงแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมจาก JPMorgan
“เป็นเวลาเกือบ 40 ปีแล้วที่เราดำเนินรูปแบบธุรกิจที่เรียบง่ายและตรงไปตรงมา โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่การดูแลลูกค้าเป็นพิเศษ เราประสบความสำเร็จในการสำรวจสภาพแวดล้อมของเศรษฐกิจมหภาคและอัตราดอกเบี้ยที่หลากหลาย” พวกเขากล่าว
ต้นกำเนิดที่แตกต่างกัน
เรื่องราวต้นกำเนิดของ First Republic นั้นไม่ได้แตกต่างไปจาก SVB มากนัก
เฮอร์เบิร์ตก่อตั้ง First Republic ในปี 1985 จากลางสังหรณ์ว่าการจำนองบ้านขนาดใหญ่ให้กับชาวแคลิฟอร์เนียที่มั่งคั่งและมั่นคงนั้นเป็นธุรกิจที่ดีเกินกว่าจะยอมแพ้ รูปแบบการให้บริการธนาคารแก่บริษัทสตาร์ทอัพของ SVB มีขึ้นเมื่อไม่กี่ปีก่อน — ในรูปแบบเกมโป๊กเกอร์
แต่ในอีกสี่ทศวรรษข้างหน้า เมื่ออัตราดอกเบี้ยร่วงลงและเงินจากเทคโนโลยีร้อนเข้ามาครอบงำการเงินของอเมริกา ฐานลูกค้าของพวกเขาเริ่มทับซ้อนกัน
First Republic เริ่มติดตามความมั่งคั่งทางเทคโนโลยีของ Silicon Valley อย่างแข็งขัน ธนาคารได้เปิดสาขาในแคมปัสของ Facebook ในเมือง Menlo Park รัฐแคลิฟอร์เนีย ด้วยความพยายามที่จะเอาชนะใจพนักงานรุ่นแรกๆ บนเส้นทางสู่ความร่ำรวย ในซานฟรานซิสโกมีที่ตั้งธนาคารอยู่ภายในสำนักงานใหญ่ของ Twitter ที่ Market Street ซึ่งยังคงเปิดอยู่
ในขณะเดียวกัน ข้อเสนอของ SVB ก็เพิ่มขึ้นเมื่อผู้ก่อตั้งและผู้ร่วมทุนร่ำรวยขึ้น โดยในที่สุดบริษัทก็เข้าซื้อผู้จัดการความมั่งคั่ง Boston Private ในปี 2021
ถึงกระนั้น ธุรกิจความมั่งคั่งนั้นยังด้อยกว่าเมื่อเทียบกับ First Republic ซึ่งมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็น 271 พันล้านดอลลาร์ จากเพียง 17.8 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2010
ผู้เล่นหลัก
ในช่วงเวลานั้นผู้บริหารของ First Republic ได้ริเริ่มแผนการที่จะเปลี่ยนแผนกความมั่งคั่งให้เป็นผู้เล่นหลัก หนึ่งในข้อตกลงแรกคือการซื้อ Luminous Capital ซึ่งมีสินทรัพย์ของลูกค้า 6 พันล้านดอลลาร์ สำหรับรายงาน 125 ล้านดอลลาร์ในปี 2014
David Hou ผู้ร่วมก่อตั้ง Luminous กล่าวว่า “พวกเขาไม่ได้เจาะธุรกิจการลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูงได้ดีนัก”
เมื่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนในที่สุดก็ทะลุ 100 ล้านดอลลาร์ Hou และ Mark Sear หุ้นส่วนของเขาจึงเลือกที่จะแยกทางจากธนาคาร พวกเขาออกไปในปี 2019 เพื่อเริ่มต้น Evoke Advisors
Hou, Sear และพันธมิตร Evoke รายอื่นๆ ยังคงเก็บเงินไว้กับ First Republic ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ลูกค้าและผู้จัดการกองทุนคนอื่นๆ ก็มีเช่นกัน บางคนแสดงความรักต่อธนาคารทางโซเชียลมีเดียและเรียกร้องให้ผู้คนอยู่เฉยๆ
นักลงทุนใน Silicon Valley รายหนึ่งกล่าวว่าพวกเขาวางแผนที่จะเก็บเงินทุนส่วนตัวและธุรกิจทั้งหมดไว้กับ First Republic
แม้จะไม่ได้มีต้นกำเนิดมาจากเทคโนโลยี แต่นักลงทุนผู้ซึ่งไม่ขอเปิดเผยตัวตนที่พูดคุยเรื่องข้อมูลส่วนตัวพบว่า First Republic เข้าใจความซับซ้อนของความมั่งคั่งทางเทคโนโลยีส่วนตัวได้ดีกว่าธนาคารขนาดใหญ่ — และในระดับเดียวกับ SVB
พวกเขาได้รับการแนะนำให้รู้จักกับธนาคารทั้งสองแห่งเมื่อ XNUMX ปีที่แล้วในฐานะพนักงานเทคโนโลยียุคแรก และเลือก First Republic แทน SVB สำหรับการจัดการความสัมพันธ์กับลูกค้า ตอนนี้พวกเขามีวงเงินสินเชื่อส่วนบุคคล จำนอง และกองทุนร่วมทุนกับธนาคาร และวางแผนที่จะเก็บไว้ที่นั่น
การแก้ปัญหาดังกล่าวถูกนำไปทดสอบอีกครั้งในวันพุธ เมื่อทั้ง S&P Global Ratings และ Fitch Ratings ตัดเกรดเครดิตของ First Republic เป็นขยะ โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่ลูกค้าจะดึงเงินของพวกเขาไปจำนวนมาก
ไม่มีโอกาส
ลูกค้าของ First Republic รายอื่นก็หวังที่จะเห็นธนาคารผ่านพ้นความวุ่นวาย แต่ไม่ได้รับโอกาสใด ๆ
Joske Thompson นายหน้าอสังหาริมทรัพย์ที่ Compass ในซานฟรานซิสโกกล่าวว่าผู้ซื้อบ้านใน Bay Area กำลังหันไปใช้ "double apping" ซึ่งเป็นการยื่นขอสินเชื่อที่ธนาคารแห่งที่สอง
“การสำรองข้อมูลเป็นเรื่องที่ไม่เคยได้ยินมาก่อนจนกระทั่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว” ทอมป์สันซึ่งเป็นนายหน้าอสังหาริมทรัพย์มาสี่ทศวรรษกล่าว
พวกเขาไม่ใช่คนเดียวที่ใช้ความระมัดระวัง
บริษัทบริหารความมั่งคั่งในนิวยอร์กที่ให้บริการแก่นักลงทุนที่มีมูลค่าสุทธิสูงได้ย้ายเงินสดจำนวนแปดหลักจาก First Republic เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งรวมถึงเงินในบัญชีเงินฝาก กองทุนของบริษัท และบัตรเงินฝาก คุ้นเคยกับเรื่อง
บุคคลที่ไม่ขอเปิดเผยตัวตนกำลังคุยเรื่องข้อมูลส่วนตัว กล่าวว่า ผู้จัดการความมั่งคั่งไม่ได้ตั้งใจที่จะออกจากธนาคารตลอดไป แต่กำลังมองหาการกระจายเงินสดไปทั่วและกระจายความเสี่ยงหลังจากการล่มสลายของ SVB
เงินกำลังถูกเปลี่ยนเส้นทางไปยังสถาบันต่างๆ รวมถึง JPMorgan และ BNY Mellon บุคคลดังกล่าว
การเชื่อมต่อทางวัฒนธรรม
เฮอร์เบิร์ต ซึ่งดำรงตำแหน่งซีอีโอของ First Republic เป็นเวลา 37 ปี ได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในผู้บริหารที่ได้รับค่าตอบแทนสูงสุดในสหรัฐฯ คณะกรรมการของธนาคารประกอบด้วย Tom Barrack ผู้ก่อตั้ง Colony Capital
ค่าตอบแทนของเฮอร์เบิร์ตอยู่ที่ 17.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 ตามคำชี้แจงแทนใจของบริษัท เขาอยู่ในคณะกรรมการของสถาบันต่างๆ จากฝั่งหนึ่งไปยังอีกฝั่งหนึ่ง รวมถึงสมาคมบัลเลต์ซานฟรานซิสโก และศูนย์ศิลปะการแสดงลินคอล์นในนิวยอร์ก
Cecilia ภรรยาของ Herbert เป็นคณะกรรมการดูแลกองทุน iShares exchange-traded fund ของ BlackRock Inc. มานานแล้ว เธอยังเป็นคณะกรรมการขององค์กรไม่แสวงหาผลกำไร เช่น Stanford Health Care และ WNET Group ซึ่งเป็นบริษัทสื่อสาธารณะในนิวยอร์ก
Jean-Marc Berteaux เป็นลูกค้าของ First Republic มานานกว่า 15 ปีเมื่อเขาและลูกค้ารายอื่นแนะนำธนาคารให้รู้จักกับ Boston Youth Symphony Orchestras ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่พวกเขาทำหน้าที่เป็นสมาชิกคณะกรรมการ
“พวกเขากำลังสนับสนุนองค์กรไม่แสวงหากำไรด้วยความเข้าใจว่าพวกเขาสามารถทำให้ธุรกิจความมั่งคั่งส่วนตัวของพวกเขาเติบโตได้” Berteaux ผู้จัดการด้านการลงทุนที่เกษียณแล้วกล่าว
เขาบอกว่านายธนาคารของเขาจะคุยโทรศัพท์กับเขาในวันเสาร์และอาทิตย์ ตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการกวาดเงินสดประกันไว้เพื่อกระจายเงินหลายล้านขององค์กรไม่แสวงหาผลกำไรในส่วน $ 250,000 ไปยังธนาคารอื่น ๆ
“ให้ธนาคารขนาดใหญ่ที่จะทำเช่นนั้นแก่ฉัน” Berteaux กล่าว
ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว
ความเหมือนและความแตกต่างระหว่าง First Republic และ SVB สามารถมองเห็นได้ในงบดุล
ทั้ง SVB และ First Republic จัดหาเงินทุนให้กับสายเงินทุนส่วนตัวและกองทุนร่วมลงทุน แต่ยอดคงเหลือ 41 พันล้านดอลลาร์ของ SVB คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของพอร์ตสินเชื่อ First Republic มีเงินให้กู้ยืมจำนวน 10 ล้านดอลลาร์
ทั้งคู่มาจากการจำนองครอบครัวเดี่ยว แต่ SVB ปล่อยกู้น้อยกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ นั่นเป็นเพียงเศษเสี้ยวของยอดเงินคงเหลือ 99 ล้านดอลลาร์ของ First Republic ซึ่งคิดเป็น 59% ของพอร์ตสินเชื่อของพวกเขา (ทำให้ Mark Zuckerberg มีอัตรา 1.05% ในปี 2012) มีสินเชื่อหลายครอบครัวอีก 22 ล้านดอลลาร์ และอีก 11 ล้านดอลลาร์ในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์อื่นๆ
ความแตกต่างประการหนึ่งคือฐานเงินฝากของพวกเขา บัญชีผู้บริโภคคิดเป็น 37% ของ First Republic โดยธุรกิจครอบคลุมส่วนที่เหลือ SVB ไม่มีรายละเอียดเหมือนกันในรายงานประจำปีล่าสุด แต่เงินฝากส่วนใหญ่มาจากลูกค้าเชิงพาณิชย์ในเทคโนโลยี วิทยาศาสตร์เพื่อชีวิต หุ้นเอกชน และเงินร่วมลงทุน
First Republic กล่าวว่าไม่มีภาคส่วนใดที่เป็นตัวแทนมากกว่า 9% ของเงินฝากธุรกิจทั้งหมด ในขณะที่มีเปอร์เซ็นต์ของเงินฝากที่ไม่มีหลักประกันน้อยกว่า SVB
Dick Bove หัวหน้านักยุทธศาสตร์ทางการเงินของ Odeon Capital Group คาดว่า Royal Bank of Canada มีแนวโน้มที่จะประมูล First Republic ซึ่งดึงดูดโดยธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง
“ธนาคารมักต้องการสิ่งที่พวกเขาเรียกว่ากลุ่มลูกค้าที่ร่ำรวยเป็นพิเศษ” เขากล่าว ลูกค้าของ First Republic ได้สั่งสมความมั่งคั่งมาเป็นเวลาหลายทศวรรษ เขากล่าว ในขณะที่ลูกค้า SVB จำนวนมากอยู่ในอารมณ์ของ “เงินร้อน”
—ด้วยความช่วยเหลือจาก Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark และ Amanda Gordon
(อัปเดตพร้อมรายละเอียดของความพยายามช่วยเหลือในย่อหน้าที่สี่)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html