ค้นหาความปลอดภัยและผลตอบแทนสูงใน 3 ห้างหุ้นส่วนจำกัดหลักเหล่านี้

อัตราเงินปันผลตอบแทนที่สูงมากสามารถส่งสัญญาณว่าการลดเงินปันผลอาจอยู่ใกล้แค่เอื้อม แต่ห้างหุ้นส่วนจำกัดมาสเตอร์สามารถเป็นข้อยกเว้นที่ดีสำหรับกฎนั้น ที่นี่ เราจะหารือเกี่ยวกับห้างหุ้นส่วนจำกัดหลักที่ให้ผลตอบแทนสูงสามแห่งs ที่ให้ผลตอบแทนการกระจายที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยพร้อมส่วนต่างความปลอดภัยที่กว้าง

Magellan Midstream Partners: กระแสเงินปันผลที่มั่นคง 

พันธมิตรกลางน้ำมาเจลลัน (MMP) มีระบบท่อส่งผลิตภัณฑ์การกลั่นที่ยาวที่สุดในสหรัฐอเมริกา เครือข่ายท่อส่งน้ำมันเชื่อมโยงกับเกือบครึ่งหนึ่งของกำลังการกลั่นทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา การขนส่งและจัดเก็บผลิตภัณฑ์กลั่นสร้างรายได้ 65% ของรายได้จากการดำเนินงานทั้งหมด ในขณะที่การขนส่งและจัดเก็บน้ำมันดิบสร้างรายได้ 35% ที่เหลือจากการดำเนินงาน

บริษัทน้ำมันส่วนใหญ่มีความเสี่ยงสูงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการตกต่ำของตลาดพลังงาน เนื่องจากวัฏจักรที่เฟื่องฟูอย่างมากของภาคส่วนนี้ Magellan เป็นหนึ่งในบริษัทน้ำมันที่ปรับตัวได้ดีที่สุดด้วยรูปแบบธุรกิจที่มีการป้องกัน บริษัทเรียกเก็บค่าธรรมเนียมตามสัดส่วนของปริมาณผลิตภัณฑ์ที่ขนส่งและจัดเก็บไว้ในเครือข่าย ยิ่งไปกว่านั้น มีสัญญาปริมาณขั้นต่ำกับลูกค้า และด้วยเหตุนี้จึงได้รับค่าธรรมเนียมจำนวนมาก แม้ว่าลูกค้าจะขนส่งในปริมาณที่น้อยกว่าปกติ มีเพียง 9% ของรายได้จากการดำเนินงานของ Magellan เท่านั้นที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ข้อดีของรูปแบบธุรกิจที่แข็งแกร่งนี้เห็นได้ชัดในทุกช่วงขาลงของภาคพลังงาน ในปี 2020 ผู้ผลิตน้ำมันและผู้กลั่นน้ำมันรายใหญ่ทั้งหมดประสบผลขาดทุนมากเกินไปเนื่องจากการชะลอตัวที่รุนแรงซึ่งเกิดจากวิกฤตไวรัสโคโรนา Magellan ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นหนึ่งในบริษัทน้ำมันที่ปรับตัวได้ดีที่สุด เนื่องจากกระแสเงินสดที่สามารถกระจายได้ต่อหน่วยลดลงเพียง 18% ในปีนั้น

นอกจากนี้ แมกเจลแลนยังมีโมเมนตัมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งในขณะนี้ ต้องขอบคุณการคว่ำบาตรที่ประเทศตะวันตกกำหนดต่อรัสเซียสำหรับการรุกรานในยูเครนและการลดกำลังการผลิตอย่างเข้มงวดของกลุ่มโอเปก ทำให้สหรัฐฯ เป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่เพียงรายเดียวที่สามารถชดเชยบาร์เรลที่หายไปได้ ส่งผลให้การผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ กลับมาใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาด และมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ในปีต่อๆ ไป ซึ่งหมายความว่าน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่นในปริมาณที่สูงขึ้นจะผ่านเครือข่ายของ Magellan

ด้วยรูปแบบธุรกิจเชิงป้องกัน Magellan จึงมีสถิติการเติบโตของการจัดจำหน่ายที่โดดเด่น MLP เพิ่มการจัดจำหน่ายเป็นเวลา 70 ไตรมาสติดต่อกันที่อัตราเฉลี่ย 12% ต่อปี จนกระทั่งหยุดการจัดจำหน่ายในไตรมาสที่สองของปี 2020 เนื่องจากการแพร่ระบาด โดยยังคงการกระจายอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 2021 ไตรมาสติดต่อกัน และกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายปี 20 เนื่องจากการฟื้นตัวของภาคพลังงาน โดยรวมแล้ว Magellan ได้เพิ่มการจัดจำหน่ายเป็นเวลา 10 ปีติดต่อกันในอัตราเฉลี่ย XNUMX% ต่อปี

เนื่องจากช่วงเวลานี้รวมถึงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ การล่มสลายของราคาน้ำมันในปี 2015-2016 และโรคระบาด บันทึกการเติบโตของการจัดจำหน่ายของ Magellan จึงเป็นข้อพิสูจน์ถึงความยืดหยุ่นของรูปแบบธุรกิจ นักลงทุนจะถูกกดขี่อย่างหนักเพื่อระบุบริษัทน้ำมันที่มีความยืดหยุ่นมากกว่า

ยิ่งไปกว่านั้น ปัจจุบัน Magellan เสนอผลตอบแทนการจัดจำหน่าย 8.1% ด้วยอัตราส่วนการครอบคลุมการจัดจำหน่ายที่เหมาะสมที่ 1.2 รูปแบบธุรกิจที่แข็งแกร่งและงบดุลที่ดี นักลงทุนควรวางใจได้ว่าการจัดจำหน่ายนั้นปลอดภัย ในทางกลับกัน เนื่องจากโครงการเติบโตที่ขาดความดแจ่มใส จึงควรระมัดระวังที่จะไม่คาดหวังการเติบโตด้านการกระจายสินค้าอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมของหุ้นและผลการดำเนินงานทางธุรกิจที่น่าเชื่อถือนั้นให้การผสมผสานที่น่าดึงดูดใจ

รับรายได้พิเศษจาก MPLX 

เอ็มพีแอลเอ็กซ์ (MPLX) เป็น MLP ที่มีความหลากหลาย ซึ่งก่อตั้งโดย Marathon Petroleum ในปี 2012 โดยดำเนินงานใน 65 ส่วนงาน ได้แก่ โลจิสติกส์และการจัดเก็บ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขนส่งและการจัดเก็บน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่น และการรวบรวมและแปรรูป ซึ่งเกี่ยวข้องกับก๊าซธรรมชาติและ ของเหลวก๊าซธรรมชาติ โลจิสติกส์และการจัดเก็บสร้างรายได้ประมาณ XNUMX% ของรายได้ทั้งหมดก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายของ MPLX

รูปแบบธุรกิจของ MPLX นั้นคล้ายคลึงกับของ Magellan มาก MPLX มีรูปแบบค่าธรรมเนียม ซึ่งคิดตามค่าธรรมเนียมสำหรับปริมาณสินค้าที่ขนส่งและจัดเก็บทั่วทั้งเครือข่ายของ MLP เช่นเดียวกับ Magellan MPLX ได้เซ็นสัญญาปริมาณขั้นต่ำกับลูกค้า ดังนั้นจึงมีกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้แม้ในช่วงเวลาที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งลูกค้าขนส่งในปริมาณที่น้อยกว่าปกติมาก

ด้วยรูปแบบธุรกิจที่แข็งแกร่ง MPLX เห็นกระแสเงินสดที่สามารถกระจายต่อหน่วยสลิปได้เพียง 9% ในปี 2020 ยิ่งไปกว่านั้น MLP ฟื้นตัวเต็มที่จากโรคระบาดด้วยกระแสเงินสดที่สามารถกระจายได้ในระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล

ความได้เปรียบในการแข่งขันที่สำคัญของ MPLX มาจากสัญญาหลายปีที่ลงนามกับบริษัทแม่ Marathon Petroleum ด้วยสัญญาเหล่านี้ MPLX มีสถานะที่แข็งแกร่งในภูมิภาค Marcellus / Utica และมีกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้

ปัจจุบัน MPLX มีโมเมนตัมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งเนื่องจากผลกระทบดังกล่าวจากการคว่ำบาตรรัสเซียและการปรับลดการผลิตครั้งใหญ่ของกลุ่มโอเปก ซึ่งทำให้สหรัฐฯ ขยายการผลิตอย่างรวดเร็ว

MPLX ไม่เคยลดการจัดจำหน่ายตลอด 10 ปีที่ผ่านมา ขณะนี้หุ้นกำลังเสนอผลตอบแทนการกระจายที่สูงเป็นพิเศษที่ 9.4% ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนบางคนคิดว่าการลดการกระจายอยู่ใกล้แค่เอื้อม อย่างไรก็ตาม MLP มีอัตราส่วนการครอบคลุมการกระจายที่แข็งแกร่งที่ 1.6 และอัตราส่วนเลเวอเรจที่ดี (หนี้สินสุทธิต่อ EBITDA) ที่ 3.5 ด้วยรูปแบบธุรกิจที่ยืดหยุ่น นักลงทุนจึงมั่นใจได้ว่าการจัดจำหน่ายจะปลอดภัยในอนาคตอันใกล้

เป็นพันธมิตรกับพันธมิตรผลิตภัณฑ์ระดับองค์กร

เช่นเดียวกับ Magellan และ MPLX พันธมิตรผลิตภัณฑ์สำหรับองค์กร (EPD) เป็น MLP กลางน้ำที่มีเครือข่ายท่อส่งและถังเก็บขนาดใหญ่ ข้อแตกต่างคือ Enterprise Products Partners ให้ความสำคัญกับก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก เครือข่ายประกอบด้วยท่อส่งก๊าซธรรมชาติ ก๊าซธรรมชาติเหลว น้ำมันดิบ และผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการกลั่นเป็นระยะทางเกือบ 50,000 ไมล์ นอกจากนี้ยังมีความจุมากกว่า 250 ล้านบาร์เรล

Enterprise Products Partners มีรูปแบบธุรกิจที่คล้ายคลึงกันมากกับ Magellan และ MPLX โดยจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมตามสัดส่วนของปริมาณที่ขนส่งและจัดเก็บทั่วทั้งเครือข่าย และมีข้อกำหนดปริมาณขั้นต่ำเพื่อให้ได้รับกระแสเงินสดที่เชื่อถือได้แม้ในสภาวะทางธุรกิจที่เลวร้ายที่สุด ข้อดีของรูปแบบธุรกิจนี้แสดงให้เห็นอย่างสมบูรณ์ในปี 2020 เมื่อ MLP โพสต์กระแสเงินสดที่สามารถแจกจ่ายต่อหน่วยได้ 15% ที่ไม่เป็นพิษเป็นภัย

Enterprise Products Partners ได้เพิ่มการจัดจำหน่าย - ในสกุลเงินดอลลาร์แคนาดา - เป็นเวลา 24 ปีติดต่อกัน และกำลังเสนอผลตอบแทนการจัดจำหน่าย 7.7% นอกจากนี้ยังมีอัตราการจ่ายที่มั่นคงถึง 55% และเป็นหนึ่งในงบดุลที่แข็งแกร่งที่สุดในจักรวาล MLP ด้วยอันดับเครดิต BBB+ จาก S&P และอันดับ Baa1 จาก Moody's ด้วยอัตราการจ่ายที่มั่นคง ความแข็งแกร่งทางการเงิน และรูปแบบธุรกิจที่มีการป้องกัน MLP มีแนวโน้มที่จะเพิ่มการจัดจำหน่ายต่อไปอีกหลายปี

ข้อแม้เพียงอย่างเดียวคืออัตราการเติบโตต่ำของ MLP ซึ่งได้เพิ่มกระแสเงินสดที่สามารถแจกจ่ายได้ต่อหน่วยในอัตราเฉลี่ย 2.5% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังเผชิญกับกระแสลมจากการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องของประเทศส่วนใหญ่จากเชื้อเพลิงฟอสซิลไปสู่แหล่งพลังงานหมุนเวียน แต่เนื่องจากการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้น่าจะใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ในตอนแรกมาก นอกจากนี้ ก๊าซธรรมชาติยังถือว่าสะอาดกว่าผลิตภัณฑ์จากน้ำมันมาก ดังนั้นนโยบายด้านสิ่งแวดล้อมจึงไม่ได้ตั้งเป้าที่จะลดการใช้ก๊าซธรรมชาติ สิ่งนี้ส่งผลดีต่อ Enterprise Products Partners ซึ่งให้ความสำคัญกับก๊าซธรรมชาติมากกว่า โดยรวมแล้ว MLP ให้ผลตอบแทนการกระจายที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 7.7% พร้อมความปลอดภัยที่กว้าง