มาตรการเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟดสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ความกังวลของเฟดที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ลดลงอย่างรวดเร็วอย่างที่บางคนคาดหวัง ข้อมูลเงินเฟ้อด้านการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเดือนม.ค. ราคาเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 เมื่อเทียบรายปี ราคาเพิ่มขึ้น 5.4% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนธันวาคม

การเพิ่มขึ้นของราคาค่อนข้างกว้างโดยทั้งสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น 0.6% เท่ากันเมื่อเทียบรายเดือน การงดอาหารและพลังงานส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น 0.6% เนื่องจากราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 2% ในเดือนนี้ แม้ว่าราคาอาหารจะเพิ่มขึ้น 0.4% ซึ่งเป็นอัตราที่ช้ากว่าเดือนที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่เพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนมกราคมเล็กน้อย ซึ่งใช้วิธีการต่างๆ ในการวัดอัตราเงินเฟ้อ

ปัญหาสำหรับเฟด

สิ่งนี้นำเสนอปัญหาสำหรับการเล่าเรื่องที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมและกลับมาที่ 2% เนื่องจากการเพิ่มขึ้น 0.6% ต่อเดือนแปลเป็นอัตราเงินเฟ้อมากกว่า 7% ต่อปี ที่กล่าวว่านี่เป็นข้อมูลเพียงเดือนเดียวและอัตราเงินเฟ้อก็ลดลงมากขึ้นตั้งแต่ฤดูร้อนที่แล้ว

ความคาดหวังของตลาด

ความกังวลเหล่านี้บางส่วนได้สะท้อนให้เห็นในตลาดตราสารหนี้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจุบันตลาดคาดว่าอัตราดังกล่าวจะยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้า บางทีอาจถึงเดือนมิถุนายนดังนั้นข่าวเงินเฟ้อที่สูงขึ้นนี้อาจไม่ทำให้การดำเนินนโยบายของเฟดเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน อย่างไรก็ตาม รายงานจากการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ของเฟดได้ชี้ให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายบางคนน่าจะพอใจกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ ตรงกันข้ามกับที่เฟดปรับขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้นจึงมีโอกาสที่ เฟดพิจารณาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้นหากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงมีความกังวล

ข้อมูลขาเข้า

ตอนนี้ออกอากาศจาก Cleveland Fedซึ่งดูที่แนวโน้มราคาปัจจุบันเพื่อประมาณการการประกาศอัตราเงินเฟ้อที่จะเกิดขึ้น บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนกุมภาพันธ์อาจยังคงสูงขึ้น ประมาณการปัจจุบันเรียกร้องให้อัตราเงินเฟ้อ CPI หลักรายเดือนอยู่ที่ 0.45% และอัตราเงินเฟ้อ CPE พื้นฐาน 0.38% สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ หากเป็นเช่นนั้นก็สอดคล้องกับเรื่องเล่าที่ว่าอัตราเงินเฟ้อได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ยังรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่ไม่กลับมาที่ 2% ซึ่งเป็นเป้าหมายประจำปีของเฟดโดยเร็วที่สุดเท่าที่เฟดต้องการ

อย่างไรก็ตาม เครื่องหมายคำถามที่สำคัญคือที่อยู่อาศัย ราคาบ้านในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปในปี 2023 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการกระทำของเฟด. หากเป็นเช่นนั้น อาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้ แต่เรายังไม่เห็นข้อมูลดังกล่าว ส่วนหนึ่งของเหตุผลคือสถิติ. เฟดยังคงกังวลว่าแม้ว่าราคาบ้านจะอยู่ในระดับปานกลาง แต่ราคาบริการอื่น ๆ อาจยังคงสูงอย่างดื้อรั้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดงานยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ต้นทุนค่าจ้างสูงขึ้น

การประกาศอัตราเงินเฟ้อ PCE ในเดือนมกราคมนั้นสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ CPI ในวงกว้างจากช่วงต้นเดือนและตลาดตราสารหนี้ได้เคลื่อนไหวไปตามราคาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นเวลานานขึ้นในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น อย่างไรก็ตาม ข้อมูลดังกล่าวเป็นเครื่องย้ำเตือนถึงความกังวลของเฟดว่าอัตราเงินเฟ้ออาจไม่กลับมาที่ระดับ 2% อย่างรวดเร็วดังที่หวังไว้