ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า

นักลงทุนอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเป็นครั้งแรกหลังเกิดโรคระบาด ในขณะที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิกฤตยูเครนยังคงแขวนอยู่เหนือตลาด

เฟดได้ประกาศอย่างชัดเจนว่าตั้งใจที่จะขึ้นอัตราเป้าหมายของกองทุนเฟดจากศูนย์และคาดว่าจะประกาศการเคลื่อนไหวดังกล่าวเมื่อสิ้นสุดการประชุมสองวันในวันพุธ ธนาคารกลางควรเปิดเผยการคาดการณ์ใหม่สำหรับอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และเศรษฐกิจ

มีรายงานทางเศรษฐกิจสองสามฉบับในสัปดาห์หน้า รวมถึงดัชนีราคาผู้ผลิตในวันอังคาร ยอดขายปลีกในวันพุธ และยอดขายบ้านที่มีอยู่ในวันศุกร์

“รายรับสิ้นสุดลงแล้ว เห็นได้ชัดว่านโยบายการเงินมีความสำคัญที่นี่ ฉันไม่เห็นเฟดสร้างความประหลาดใจให้กับทุกคนในสัปดาห์หน้า” Steve Massocca กรรมการผู้จัดการของ Wedbush Securities กล่าว “มันจะเป็นเศษเสี้ยวหนึ่งในสี่และจากนั้นก็ก้าวเข้าสู่เบื้องหลังและดูว่าเกิดอะไรขึ้นในยุโรป”

หุ้นร่วงลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย Nasdaq Composite มีผลงานแย่ที่สุดโดยลดลง 3.5% ในขณะเดียวกัน หุ้นกลุ่มเล็ก Russell 2000 ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีหลักสามดัชนี แพ้ 1% ในสัปดาห์นี้

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้นักลงทุนกลัว โดยราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นถึง 130 ดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ซื้อขายกลับมาที่ระดับต่ำกว่า 110 ดอลลาร์ในวันศุกร์

S&P 500 ลดลงประมาณ 2.9% ในสัปดาห์นี้ หุ้นกลุ่มพลังงานเป็นกลุ่มที่มีผลงานดีเด่น เพิ่มขึ้นเกือบ 1.9% และเป็นภาคหลักที่เป็นบวกเพียงกลุ่มเดียว

เฟดไปข้างหน้า

ผลกระทบของการคว่ำบาตรของรัสเซียต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และการขาดความชัดเจนเกี่ยวกับผลของสงครามในยูเครนมีแนวโน้มที่จะทำให้ความผันผวนสูงในตลาดการเงิน

คำแถลงและความคิดเห็นของธนาคารกลางสหรัฐ นายเจอโรม พาวเวลล์ ในวันพุธนี้ จะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อขอคำแนะนำว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางมีความเห็นอย่างไรต่อวิกฤตในยูเครน และผลกระทบดังกล่าวจะส่งผลต่อแนวโน้มและเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยมากน้อยเพียงใด

“คำแนะนำของเขาอาจจะไม่แตกต่างไปจากที่เขาพูดในประจักษ์พยาน [ของรัฐสภา] โดยพื้นฐานแล้ว ความเสี่ยงด้านลบต่อแนวโน้มการเติบโตเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงจากขาขึ้นต่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น” มาร์ค คาบาน่า หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ ที่ Bank of America กล่าว

เนื่องจากรัสเซียเป็นผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ การจู่โจมยูเครนและผลการคว่ำบาตรได้ทำให้เกิดการชุมนุมในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อที่แผดเผาแล้วร้อนขึ้นกว่าเดิม ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 7.9% และนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอาจส่งให้สูงกว่า 9% ในเดือนมีนาคม

น้ำมันเบนซินที่ปั๊มพุ่งขึ้นเกือบ 50 เซนต์ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็น 4.33 ดอลลาร์ต่อแกลลอนไร้สารตะกั่ว ตามข้อมูลของ AAA

ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่จะทำให้เฟดสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจอาจหมายความว่าธนาคารกลางอาจไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเท่ากับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย XNUMX ระดับที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ไว้สำหรับปีนี้

คาบาน่าคาดว่าเจ้าหน้าที่เฟดจะคาดการณ์การปรับขึ้น 2022 ครั้งในปี 2024 และอีก XNUMX ครั้งในปีหน้า ก่อนหน้านี้เฟดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นสามครั้งในทั้งสองปี คาบาน่ากล่าวว่าเฟดอาจปรับลดการคาดการณ์สำหรับปี XNUMX ให้เหลือเพียงการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวจากทั้งสองในแนวโน้มสุดท้ายของพวกเขา

ความคิดเห็นใดๆ จากเฟดเกี่ยวกับสิ่งที่เฟดวางแผนสำหรับงบดุลเกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ก็มีความสำคัญเช่นกัน เนื่องจากเจ้าหน้าที่กล่าวว่าพวกเขาต้องการเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ หลังจากที่พวกเขาเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เฟดเข้ามาแทนที่พันธบัตรกระทรวงการคลังและการจำนองที่ครบกำหนดในขณะที่มันเริ่มดำเนินการ และอาจชะลอกระบวนการที่วอลล์สตรีทได้ขนานนามว่า "การกระชับเชิงปริมาณ" หรือ QT

“การที่พวกเขาพร้อมที่จะเปิดสวิตช์ QT ในเดือนพฤษภาคมเป็นกรณีพื้นฐานของเรา แต่เรารับทราบว่ามีความเสี่ยงที่สิ่งนี้จะเบ้ในภายหลัง” คาบาน่ากล่าว เขากล่าวว่าหากเฟดพบว่าไม่อยู่ในฐานะที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้มากเท่าที่หวัง มันอาจทำให้การหดตัวของงบดุลในทันที ซึ่งจะทำให้นโยบายผ่อนคลายลง

สภาพคล่องในตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีพุ่งขึ้น 2% ที่ระดับสูงสุดเมื่อวันศุกร์ หลังจากร่วงลงต่ำกว่า 1.7% เมื่อต้นเดือนนี้เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาความปลอดภัยในพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับราคา

“มันคืออัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์เงินเฟ้อ กระทรวงการคลังมีพฤติกรรมในสภาพแวดล้อมนี้แตกต่างไปจากการบินสู่สินทรัพย์ที่มีคุณภาพเล็กน้อย” คาบาน่ากล่าว “นั่นเป็นไดนามิกที่แตกต่างจากที่เราเคยสังเกต คุณอาจเห็นเที่ยวบินสู่คุณภาพในคลัง แต่กระทรวงการคลังสะท้อนการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้น”

คาบาน่ากล่าวว่าตลาดกำลังแสดงสัญญาณของความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนในยูเครน ตัวอย่างเช่น ตลาดธนารักษ์มีสภาพคล่องน้อยกว่า

“เราเห็นว่าตลาดธนารักษ์มีความผันผวนมากขึ้น เราเห็นสเปรดสำหรับถามราคาเสนอกว้างขึ้น บางส่วนของตลาดที่มีสภาพคล่องน้อยกว่าแบบดั้งเดิมอาจมีสภาพคล่องน้อยลง เช่น TIPS และ 20 ปี เรายังเห็นความลึกของตลาดลดลง” เขากล่าว “ทั้งหมดนี้เกิดจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นและการขาดความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงจากผู้เข้าร่วมตลาด และฉันคิดว่านั่นน่าจะทำให้เฟดต้องกังวล”

แต่คาบาน่ากล่าวว่าตลาดไม่ได้แสดงความเครียดมากนัก

“เราไม่เห็นสัญญาณว่าวงล้อกำลังตกลงไปในด้านเงินทุนหรือความเสี่ยงด้านเครดิตของคู่สัญญานั้นสูงขึ้นมาก แต่สัญญาณบ่งบอกว่าทุกอย่างไม่ค่อยดี” เขากล่าว

“อีกสิ่งหนึ่งที่เรายังคงจับตามองอย่างอิสระคือตลาดเงินทุน และตลาดเงินทุนเหล่านั้นกำลังแสดงพรีเมี่ยมที่แท้จริงสำหรับดอลลาร์ ผู้คนจ่ายเงินเป็นจำนวนมากเพื่อให้ได้ดอลลาร์ในแบบที่พวกเขาไม่ได้รับตั้งแต่เกิดโควิด-XNUMX” เขากล่าว

คาบาน่ากล่าวว่าตลาดกำลังมองหาการค้ำประกันจากเฟดว่ากำลังจับตาดูความขัดแย้งในยูเครน

“ผมคิดว่ามันจะทำให้ตลาดไม่พอใจหากเฟดสะท้อนความเชื่อมั่นในระดับสูงมากไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง” เขากล่าว “นั่นดูเหมือนไม่น่าเป็นไปได้มาก”

ดอลลาร์แข็ง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 0.6% ในสัปดาห์นี้ และปรับตัวสูงขึ้นระหว่างการโจมตียูเครนของรัสเซีย ดัชนีคือมูลค่าของเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินและมีน้ำหนักมากต่อยูโร

Marc Chandler หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Bannockburn Global Forex ยังชี้ให้เห็นว่าตลาดการระดมทุนด้วยเงินดอลลาร์กำลังเผชิญกับแรงกดดันอยู่บ้าง แต่ก็ไม่ได้ทำให้ตึงเครียด

“เงินดอลลาร์อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ XNUMX ปีในวันนี้เมื่อเทียบกับเงินเยน นั่นไม่ใช่สิ่งที่คุณคาดหวังในสภาพแวดล้อมที่ไม่มีความเสี่ยง” เขากล่าว “นั่นเป็นข้อพิสูจน์ถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์”

แชนด์เลอร์กล่าวว่า เป็นไปได้ที่ค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในสัปดาห์หน้า หากเป็นไปตามแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามปกติ

“ฉันคิดว่าอาจมีการซื้อข่าวลือ ขายความจริงในเฟด” เขากล่าว “เป็นเรื่องปกติที่เงินดอลลาร์จะขึ้นก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและขายออกในภายหลัง”

น้ำมันบนต้ม

ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างมากในสัปดาห์ที่ผ่านมา แตะระดับสูงสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาตั้งแต่ปี 2008 เนื่องจากตลาดกังวลว่าอุปทานน้ำมันจะไม่เพียงพอเนื่องจากการคว่ำบาตรรัสเซีย ผู้ซื้อหลีกเลี่ยงน้ำมันของมอสโก เนื่องจากกลัวว่าจะถูกคว่ำบาตรทางการเงิน และสหรัฐฯ กล่าวว่าจะสั่งห้ามการซื้อน้ำมันของรัสเซีย

ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้า West Texas Intermediate พุ่งขึ้นสู่ 130.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ปิดตัวในวันศุกร์ที่ 109.33 ดอลลาร์

“ฉันคิดว่าตลาดที่เสนอราคาสูงถึง 130 ดอลลาร์นั้นยังเร็วเกินไป” เฮลิมา ครอฟต์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกที่ RBC กล่าว โดยสังเกตว่าสหรัฐฯ ห้ามน้ำมันรัสเซีย เธอกล่าวว่าราคาที่พุ่งขึ้นเมื่อวันจันทร์มีขึ้นเนื่องจากผู้เล่นในตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียในวงกว้าง ซึ่งรวมถึงยุโรปซึ่งเป็นลูกค้าหลัก

“ตอนนี้ตลาดสุดโต่งเกินไปไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ฉันคิดว่ามันสมเหตุสมผลที่ $110 ฉันคิดว่ามันสมเหตุสมผลมากกว่า 100 ดอลลาร์ ฉันไม่คิดว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ทางลาด และฉันคิดว่าเรามีที่ว่างให้สูงขึ้น” เธอกล่าว

ปฏิทินล่วงหน้า

วันจันทร์

รายได้: Vail Resorts ซอฟต์แวร์ Coupa

อังคาร

การประชุม FOMC เริ่มขึ้น

รายได้: โฟล์คสวาเกน

8: 30 am PPI

8: 30 am การผลิตของ Empire State

4: 00 น. ข้อมูล TIC

วันพุธ

รายได้: Lands' End, เทศกาลรองเท้า, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am ขายปลีก

8: 30 am ราคานำเข้า

8: 30 am สำรวจผู้นำธุรกิจ

10: 00 am สินค้าคงเหลือธุรกิจ

10: 00 ในการสำรวจของ NAHB

2 น. การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

2:30 น. ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell

วันพฤหัสบดี

รายได้: FedEx, Accenture, โลหะเพื่อการพาณิชย์, เครื่องประดับตราสัญลักษณ์, Dollar General แบรนด์ดีไซเนอร์ Warby Parker

8: 30 am เริ่มต้นการเคลมที่ไม่มีงาน

8: 30 am การเคหะเริ่มขึ้น

8:30 น. การผลิตของเฟดฟิลาเดลเฟีย

9: 15 am การผลิตภาคอุตสาหกรรม

วันศุกร์

10: 00 am การขายบ้านที่มีอยู่

2: 00 pm ประธานาธิบดีชาร์ลส์อีแวนส์แห่งชิคาโก