(บลูมเบิร์ก) — หลายๆ อย่างกำลังพูดถึงวิธีที่เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตั้งคำถามถึงคำถามที่เขาจะถูกถามอย่างแน่นอนหลังจากการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินเมื่อวันพุธ: การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุดในบางช่วงของบัตรคือหรือไม่?
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 คะแนนในการประชุมครั้งนี้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ยังไม่ได้ทำตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2000 และการเคลื่อนไหวครึ่งจุดจะถูกกำหนดราคาเต็มโดยผู้ค้าสวอปสำหรับการประชุมสามครั้งต่อไปนี้ - มิถุนายน กรกฎาคม และกันยายน — เส้นทางที่ดุดันที่สุดในรอบสามทศวรรษ แต่อาจยังมีที่ว่างสำหรับความกระฉับกระเฉงมากขึ้นขึ้นอยู่กับว่าพาวเวลล์นำทางงานแถลงข่าวที่กำลังจะมาถึงอย่างไร
ผู้ค้าจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าเจ้านายของเฟดไฟเขียวหรือไม่ – หรืออย่างน้อยที่สุดก็เลือกที่จะไม่ไฟแดง – แนวคิดของการปรับขึ้นสามในสี่ซึ่งเป็นสิ่งที่ธนาคารกลางไม่ได้ดำเนินการตั้งแต่แอนนัส horribilis สำหรับ คลังซึ่งเป็นปี 1994 ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด การเปลี่ยนแปลงในตลาดอัตรา — ซึ่ง ณ จุดหนึ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีการเคลื่อนไหวจุดฐาน 75 ในเดือนมิถุนายนใกล้กับการโยนเหรียญ — อาจรวดเร็วและไร้ความปราณี
“พาวเวลล์จะถอยกลับไปเป็น 'เราไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า' หรืออะไรทำนองนั้น - 'เราเข้าไปข้างในด้วยใจที่เปิดกว้างในการประชุมแต่ละครั้งและจะพูดคุยกันและเราจะได้เห็นว่าเราจะไปที่ไหนจากที่นั่น' Tony Farren กรรมการผู้จัดการของ Mischler Financial Group กล่าว “ ตลาดจะมองว่าเป็นเหยี่ยว เพื่อให้ความคิดเห็นของเขาดูไม่ดี เขาต้องปิดการพูดถึงประเด็นพื้นฐาน 75 จุด และในขณะที่ฉันไม่คิดว่าเขาจะรับรอง ฉันไม่คิดว่าเขาจะปิดมัน”
ภาพในตลาดออสเตรเลียเสนอแนวทางที่เป็นไปได้สำหรับวิธีที่ผู้ค้าอัตราและแม้แต่นักยุทธศาสตร์อาจตอบสนองต่อความคิดเห็นดังกล่าว ฟิลิป โลว์ ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลีย พูดถึงการรักษาใจที่เปิดกว้างหลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินคาด และเสริมว่าไม่มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
นั่นส่งพันธบัตรรัฐบาลของประเทศไปสู่จุดจบที่สดใหม่เนื่องจากผู้ค้าให้ราคาในเส้นทางที่ก้าวร้าวมากขึ้นสำหรับออสเตรเลียมากกว่าสหรัฐ - สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยต่ำในเดือนธันวาคมให้ผลตอบแทน 2.9% ในวันพุธเทียบกับ 2.8% สำหรับอัตราเงินเฟด
น้ำเสียงที่ไม่ชัดเจนจากประธานเฟดสามารถผลักดันให้ผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นข้ามเส้นโค้ง Farren กล่าว
มาร์ก คาบาน่า หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ Bank of America บอกกับ Bloomberg TV เมื่อวันอังคารว่า Powell มีแนวโน้มที่จะยึดตามแผนการของเขาที่ต้องอาศัยข้อมูลและไม่ผูกมัดเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราในอนาคต ขึ้นในเดือนมิถุนายน "อัตราต่อรองที่โดดเด่น"
เจมส์ บุลลาร์ด ประธานเฟดแห่งเซนต์หลุยส์ ได้เปิดเผยกรณีการขึ้นราคาพื้นฐาน 75 จุดในปีนี้อย่างเปิดเผย เจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟดคนอื่นๆ ระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดนั้นเหมาะสมกว่าควบคู่ไปกับแผนการอนุญาตให้งบดุลของธนาคารกลางเริ่มหดตัวมากถึง 95 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน
Peter Boockvar หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bleakley Advisory Group กล่าวว่า "ฉันคิดว่าการไต่เขาโดยพื้นฐาน 75 จุดเป็นสะพานที่ไกลเกินไปสำหรับคณะกรรมการชุดนี้ ซึ่งยังคงประกอบด้วยนกพิราบกลุ่มหนึ่งอยู่ “และ 50 คะแนนพื้นฐานของการไต่เขาสำหรับการประชุมสี่ครั้งติดต่อกันนั้นก็เพียงพอแล้วในสายตาของตลาด” เช่นกัน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นเหนือ 3% ในสัปดาห์นี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 ขณะที่การคาดการณ์ว่านโยบายทั่วโลกจะเข้มงวดขึ้นอย่างดุเดือด ช่วยผลักดันให้พันธบัตรทั่วโลกในเดือนเมษายนขาดทุนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทน 10 ปีของออสเตรเลียเพิ่มขึ้นหกจุดพื้นฐานในวันพุธเป็น 3.46% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2014 และเพิ่มขึ้น 40 คะแนนพื้นฐานในช่วงเวลาหนึ่งสัปดาห์
จนถึงตอนนี้ในสัปดาห์นี้ นักเทรดได้ปรับลดโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนนี้แล้ว โดยสัญญาสวอปสำหรับเดือนมิถุนายนกลับมาอยู่ที่ 109 จุดพื้นฐาน ซึ่งมากกว่าอัตราปัจจุบันจากจุดสูงสุดล่าสุดที่ 111 จุด นั่นชี้ให้เห็นโอกาสประมาณหนึ่งในสามที่การปรับขึ้น 75 จุดในเดือนหน้าหลังจากจุดพื้นฐาน 50 จุดที่ได้รับการแนะนำอย่างกว้างขวางว่าจะดำเนินการในวันพุธนี้แทนที่จะเป็นเพียงครึ่งจุดในเดือนมิถุนายน
การกำหนดราคาแบบเอารัดเอาเปรียบของตลาดสำหรับวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยที่อาจก้าวร้าวมากขึ้นสะท้อนให้เห็นว่าเฟดถูกบังคับให้เพิ่มมนต์เหยี่ยวตลอดทั้งปีเนื่องจากการคาดการณ์เงินเฟ้อได้สูงขึ้นโดยเฉพาะหลังจากที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งขึ้นจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย
“หากมีสิ่งใดสามารถพูดเกี่ยวกับเฟดของพาวเวลล์ได้ในช่วง XNUMX เดือนที่ผ่านมา แสดงว่ามีอคติที่ชัดเจนที่น่าประหลาดใจในด้านเหยี่ยว” เอียน ลินเกน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่ BMO Capital Markets กล่าว
(เพิ่มบทเรียนการตลาดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียในย่อหน้าที่ห้าและหก)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html