เฟดเข้าตลาดหุ้น: การชุมนุมครั้งใหญ่มีแต่จะยืดเยื้อการต่อสู้เงินเฟ้อที่เจ็บปวด

อ่าน: ไม่มีเจ้าหน้าที่ของเฟดคนใดคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเหมาะสมในปีนี้ รายงานการประชุมแสดง

ต่อไปนี้เป็นบรรทัด: "ผู้เข้าร่วมตั้งข้อสังเกตว่า เนื่องจากนโยบายการเงินทำงานผ่านตลาดการเงินที่สำคัญ การผ่อนคลายที่ไม่รับประกันในเงื่อนไขทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากได้รับแรงหนุนจากความเข้าใจผิดของสาธารณชนเกี่ยวกับปฏิกิริยาตอบสนองของคณะกรรมการ จะทำให้ความพยายามของคณะกรรมการในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาซับซ้อนขึ้น ”

ในภาษาอังกฤษธรรมดา? Louis Navellier ประธานและผู้ก่อตั้ง Navellier & Associates กล่าวว่า "แปลจาก Fedspeak สมาชิก FOMC ไม่ชอบตลาดหุ้น เนื่องจากพวกเขากลัวว่าอาจส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคสูงขึ้น" Louis Navellier ประธานและผู้ก่อตั้ง Navellier & Associates กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดี

และเฟดสามารถทำอะไรได้บ้าง?

Ian Lyngen และ Benjamin Jeffery นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ BMO กล่าวว่า “หากกล่าวเป็นอย่างอื่น หากตลาดหุ้นยังคงฟื้นตัวจากข่าวเศรษฐกิจที่ไม่ดี เฟดจะต้องผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายสูงขึ้น และเพิ่ม 'หุ้นที่อ่อนแอลง' อย่างไม่เป็นทางการ” Ian Lyngen และ Benjamin Jeffery นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ BMO ตลาดทุนในบันทึกวันพุธ

“รายงานการประชุมเผยให้เห็นถึงความพยายามโดยเจตนาอีกครั้งที่จะห้ามปรามตลาดเกี่ยวกับแนวคิดที่ว่า 'วาง' ของเฟดจะถูกกระตุ้นในปี 2023” พวกเขาเขียน

Archive: เฟดต้อง 'สร้างความสูญเสียมากขึ้น' ให้กับนักลงทุนในตลาดหุ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อดีตนายธนาคารกลางกล่าว

นักลงทุนได้พูดคุยเกี่ยวกับตัวเลือกที่เป็นรูปเป็นร่างของเฟดตั้งแต่อย่างน้อยที่สุด ความผิดพลาดของตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม 1987 กระตุ้นให้ธนาคารกลางที่นำโดยอลัน กรีนสแปนลดอัตราดอกเบี้ย ตัวเลือกการขายจริงคือตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือแต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในระดับที่กำหนด ซึ่งเรียกว่าราคาใช้สิทธิ์ ซึ่งทำหน้าที่เป็นนโยบายประกันต่อการลดลงของตลาด

“สิ่งที่ฝังอยู่ในการสนทนานี้คือคำถามที่ว่าหุ้นสหรัฐมีข้อเสียมากน้อยเพียงใด [คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง] ยินดีที่จะฝ่าฟันในความพยายามที่จะกำหนดสมมติฐานเสถียรภาพราคาล่วงหน้าอีกครั้ง — แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของ [วันพุธ] ได้ลดระดับของหุ้นลงที่ ซึ่งนักลงทุนจะมองหาจุดหมุนของเฟด” นักยุทธศาสตร์ BMO เขียน

รายงานการประชุมระบุชัดเจนว่า “คำพูดที่เลื่องลือของเฟดได้ตายไปแล้วอย่างเป็นทางการ” Kent Engelke หัวหน้านักยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของ Capitol Securities Management กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดี

หุ้นดีดตัวออกจากระดับต่ำสุดในปี 2022 ที่ตั้งขึ้นในเดือนตุลาคม มุ่งหน้าสู่การประชุมนโยบายของเฟดในวันที่ 13-14 ธันวาคม แต่ไม่นานก็สูญเสียแรงฉุด ร่วงลงสู่พื้นจนถึงสิ้นเดือน เนื่องจากดัชนีสำคัญต่างบันทึกผลการดำเนินงานประจำปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 หุ้นร่วงลงในวันพฤหัสบดีด้วย ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-1.02%
จบลงด้วยการร่วงราว 340 จุด หรือ 1% ขณะที่ S&P 500
SPX,
-1.16%
ลดลง 1.2% และ Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
ตกต่ำ 1.5%

อัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 5% เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะส่งสัญญาณก่อนหน้านี้ของเฟดว่าอัตราเงินกองทุนของเฟดน่าจะสูงสุดเหนือระดับดังกล่าวในปีนี้ รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าไม่มีเจ้าหน้าที่ของเฟดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในปี 2023 เน้นความแตกแยกระหว่างธนาคารกลางและผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่นโยบายจะเข้มงวดขึ้นในปลายปีนี้

โปรดดูที่: 'นิสัยเดิมๆ ตายยาก': เทรดเดอร์จะพิจารณาอีกครั้งที่ 5%-บวกอัตราดอกเบี้ยสหรัฐภายในเดือนมีนาคม

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าไม่มีเจ้าหน้าที่ของเฟดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะลดลงในปี 2023 ซึ่งขัดแย้งกับการคาดการณ์ของตลาดก่อนที่จะมีการประกาศปรับลดในปีหน้า

Ryan Sweet หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Oxford Economics กล่าวว่า "รายงานการประชุมดังกล่าวเน้นย้ำอย่างชัดเจนว่า Fed ให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อ แต่ยังไม่พอใจกับสภาวะตลาดการเงินที่ผ่อนคลาย ซึ่งพวกเขาเชื่อว่าเป็นอุปสรรคต่อความพยายามของพวกเขาในการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา" Ryan Sweet หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐจาก Oxford Economics กล่าวในบันทึกวันพุธ “การอ่านใบชา รายงานการประชุมเน้นย้ำว่าเฟดกำลังจะลดอัตราเงินเฟ้อที่เสี่ยงต่อการทำร้ายตลาดแรงงานและเศรษฐกิจในวงกว้าง”

Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macroeconomics กล่าวเมื่อวันพุธว่าการกล่าวถึงเงื่อนไขทางการเงินมีจุดมุ่งหมายเพื่อสื่อว่านักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะ “ทำให้เส้นเงินเฟ้ออ่อนลงจนกว่าจะเห็นได้ชัดว่ามีการเปลี่ยนแปลงอย่างร้ายแรงในข้อมูล ”

การเปลี่ยนแปลงของข้อมูลดังกล่าวยังคงเข้าใจยากในวันพฤหัสบดี โดยได้รับโทษอย่างมากจากความอ่อนแอของตลาดหุ้น หลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเกินคาด ADP คาดการณ์การจ้างงานภาคเอกชนเดือนธ.ค และ ลดลงในการขอรับสวัสดิการการว่างงานครั้งแรก สู่ระดับต่ำสุด 3 1/2 เดือนในสัปดาห์ที่แล้ว