เบื่อกับการเดินป่าในเดือนมีนาคม แต่อะไรต่อไป?

การตัดสินใจของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเอาไว้ในเดือนมกราคม ในขณะที่ส่งสัญญาณว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย "เร็วๆ นี้" จะเป็นตัวกำหนดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

จากข้อมูลของ FedWatch Tool ของ CME ระบุว่าขณะนี้ตลาดกำลังแยกตัวประกอบในโอกาส 9 ใน 10 ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมของ Fed ในเดือนมีนาคมปี 2022 ตลาดมองเห็นโอกาสที่กองทุนเฟดจะอยู่ที่ 50-70bps (เพิ่มขึ้นสองเท่าอย่างมีประสิทธิภาพ) ภายในการประชุมเดือนมีนาคม มากกว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเลย ความผันผวนล่าสุดในตลาดที่มีการแกว่งตัวสูงแม้ภายในวันซื้อขาย ยังบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่กำลังจะเกิดขึ้น

ทำอะไรต่อไป

ยิ่งไปกว่านั้น เราควรคาดหวังอัตราค่าบริการในช่วงที่เหลือของปี 2022 หรือไม่ นี่คือสิ่งที่เหมาะสมยิ่งขึ้น ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดตามอัตราฟิวเจอร์สคืออัตราที่จะสิ้นสุดในปี 2022 ที่ประมาณ 1.25% นั่นหมายถึงการเดินป่า 4 ครั้งในปี 2022 เพิ่มขึ้นจากความคาดหวังของการเดินป่าสามครั้งเมื่อประมาณหนึ่งเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ช่วงของผลลัพธ์ยังคงกว้างมาก ทุกที่ระหว่างสามถึงหกธุดงค์ทั้งหมดเป็นไปได้ในมุมมองของตลาด ตลาดเห็นว่าอัตราเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก แต่ยังไม่แน่ใจว่ามากน้อยแค่ไหน

ในบริบทนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าไม่มีความขัดแย้งเรื่องอัตราการออกจากงานคงที่ในการประชุมเดือนมกราคม บ่อยครั้งเมื่อตลาดไม่แน่นอนในเส้นทางของอัตราดอกเบี้ย เป็นเพราะผู้มีอำนาจตัดสินใจที่เฟดกำลังผลักดันให้มีการเคลื่อนไหวในอัตราต่อการตัดสินใจส่วนใหญ่

เราไม่เห็นความขัดแย้งใดๆ ในการเปิดตัวในเดือนมกราคม แม้ว่าการแถลงข่าวอาจมีรายละเอียดเพิ่มเติม เท่าที่เฟดอ้างว่าไม่เน้นที่ตลาดการเงิน ความผันผวนสูงในหุ้นล่าสุดอาจเป็นเรื่องที่น่ากังวล เนื่องจากดัชนี S&P 500 ลดลงเพียงไม่ถึง 10% ในปี 2022 ในขณะที่เขียน นั่นเป็นการเริ่มต้นปีที่ไม่ดีอย่างมาก เนื่องจากการเคลื่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว

ความเสี่ยง

ความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยที่อาจเคลื่อนไหวในปี 2022 ดูเหมือนจะเกิดจากสองสิ่งในมุมมองของเฟด ประการแรกคืออัตราเงินเฟ้อ หลังจากพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อชั่วคราวในปี 2021 ตอนนี้เฟดกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจคงอยู่นานขึ้น หากเป็นเช่นนั้น อาจทำให้เฟดก้าวร้าวมากขึ้นด้วยอัตราเพื่อพยายามควบคุมราคาที่สูงขึ้น

ความเสี่ยงที่สองเกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ ตามที่เฟดประกาศ “เส้นทางของเศรษฐกิจยังคงขึ้นอยู่กับวิถีของไวรัส” หากไวรัสมีผลกระทบทางเศรษฐกิจมากขึ้นในปี 2022 เฟดอาจจะระมัดระวังมากขึ้นในการเคลื่อนไหวเพื่อเพิ่มอัตรา

อย่างไรก็ตาม ตลาดเห็นชัดเจนว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นในปี 2022 คำถามหลักคือเท่าไหร่? การดูอัตราเงินเฟ้อและเส้นทางของไวรัสอาจให้คำตอบได้บ้าง