การหยุดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นการเรียกร้องที่ยากลำบากหลังจากอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง

(บลูมเบิร์ก) — การเร่งตัวขึ้นของราคาผู้บริโภคหลักรายเดือนดูเหมือนจะเสริมความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในสัปดาห์หน้าจะเป็นการโทรที่ยากลำบากท่ามกลางความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความวุ่นวายทางการเงิน

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนกุมภาพันธ์ ไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนที่แล้ว และ 5.5% จากปีก่อนหน้า ตามข้อมูลของสำนักงานสถิติแรงงานเมื่อวันอังคาร นักเศรษฐศาสตร์เห็นว่ามาตรวัดเป็นแนวทางที่ดีกว่าสำหรับการวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมากกว่าการวัดพาดหัว CPI โดยรวมเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ และ 6% จากปีก่อนหน้า

ความท้าทายสำหรับเฟดในตอนนี้คือการจัดลำดับความสำคัญของอัตราเงินเฟ้อที่ยังสูงเกินไปพร้อมกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่เพิ่มมากขึ้นในการคลี่คลายของธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์ เจ้าหน้าที่เข้ามาในช่วงสุดสัปดาห์เพื่อจัดหา backstop ใหม่สำหรับธนาคารเพื่อปกป้องผู้ฝากเงินที่ไม่มีประกัน

Derek Tang นักเศรษฐศาสตร์จาก LH Meyer/Monetary Policy Analytics ในวอชิงตันกล่าวว่า “ตัวเลข CPI นี้ตอกย้ำว่าพวกเขาไม่มีความฟุ่มเฟือยที่จะนั่งรอ” “การแทรกแซงในช่วงสุดสัปดาห์ยังหมายถึงการจำกัดวิกฤตการเงิน เพื่อสร้างช่องว่างสำหรับการคุมเข้มทางการเงินอย่างต่อเนื่อง ด้วยวิธีนี้ พวกเขาไม่ต้องการเลือกระหว่างความมั่นคงทางการเงินและราคา”

ในขณะที่สัญญาณเบื้องต้นของความมั่นคงดูเหมือนจะกลับมาที่หุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ได้รับผลกระทบหลังจากการล่มสลายของ SVB ประธาน Jerome Powell และเพื่อนร่วมงานของเขาอาจกังวลว่าเร็วเกินไปที่จะกระชับนโยบายอีกครั้ง ในขณะที่ผลกระทบจากความล้มเหลวยังคงเป็นเรื่องยาก ที่จะตัดสิน.

นอกจากนี้ การชั่งน้ำหนักยังเป็นข้อโต้แย้งว่าการที่เฟดเข้มงวดขึ้น 450 จุดในช่วงปีที่ผ่านมาทำให้ภาคการเงินตึงเครียดอยู่แล้ว และสถานการณ์ของ SVB แสดงให้เห็นว่าผลกระทบที่ล้าหลังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตกำลังเริ่มกัดกิน

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“มันเป็นการเรียกร้องที่ยากลำบากสำหรับเฟดว่าพวกเขาจะตัดสินใจที่จะเข้มงวดต่อไปด้วยการขึ้นจุดหนึ่งในสี่หรือยืนตบเบา ๆ” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Nationwide Life Insurance Co กล่าว “หากสัญญาณจากตลาดการเงินบ่งชี้ว่าพวกเขาต้องดำเนินการฉุกเฉินใน วันอาทิตย์มีความเครียดทางการเงิน เจ้าหน้าที่เฟดอาจถูกโน้มน้าวให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน”

ถึงกระนั้น “เงินเฟ้อไม่ได้เป็นจุดสนใจเพียงอย่างเดียวของเฟด เนื่องจากตอนนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงเสถียรภาพทางการเงินและเงื่อนไขการให้กู้ยืมด้วย” เธอกล่าว

เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…

“รายงาน CPI ของเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้หายไปอย่างรวดเร็ว และยังคงมีความจำเป็นที่น่าสนใจสำหรับเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป การปรับฐาน 25 จุดจะเหมาะสมในการประชุม FOMC เดือนมีนาคม ตามด้วยอีก 5.25-XNUMX ครั้งจนกว่าเฟดจะถึงอัตราสุดท้ายที่ XNUMX% “

— Anna Wong และ Stuart Paul นักเศรษฐศาสตร์

อ่านบันทึกฉบับเต็มคลิกที่นี่

นักลงทุนที่เดิมพันความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นพื้นฐาน 50 จุดในการประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 21-22 มีนาคมก่อนเกิดวิกฤตการณ์ธนาคาร กำลังกำหนดราคาว่ามีความเป็นไปได้ที่การปรับขึ้นพื้นฐาน 25 จุดโดยมีตัวเลือกให้หยุดชั่วคราว อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 30 ปี ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงนโยบายของเฟดที่คาดไว้ในช่วงเวลาดังกล่าว เพิ่มขึ้นมากกว่า 4.37 เบสิสพอยต์ สู่ระดับสูงสุด XNUMX% ในวันอังคาร

รายละเอียดของรายงานราคานั้น “ไม่สนับสนุน” สำหรับเฟด เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของบริการหลักไม่รวมที่อยู่อาศัย – โฟกัสของพาวเวลล์ – เร่งตัวขึ้น Neil Dutta หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจสหรัฐของ Renaissance Macro Research LLC เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้า

“ข้อมูล CPI ของวันนี้เป็นเครื่องเตือนใจว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่จบสิ้น” เขาเขียน เขาคาดว่าจะขึ้น 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า โดยสังเกตว่ามันจะเป็นจุดครึ่งเดียวหากไม่ใช่สำหรับ SVB

หากเฟดประสบความสำเร็จในการป้องกันวิกฤตที่กว้างขึ้นและเน้นที่แคบ ผู้กำหนดนโยบายก็จะกลับไปใช้แนวทางเดิม อีธาน แฮร์ริส หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจโลกของแบงก์ ออฟ อเมริกา คอร์ป กล่าว

“เราอยู่ท่ามกลางเหตุการณ์ตึงเครียด ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดเดาว่าสิ่งต่างๆ จะเป็นอย่างไร” เขากล่าวกับ Bloomberg TV หลังรายงาน CPI “มุมมองของเราคือท้ายที่สุดแล้ว การฟันดาบจะได้ผล และเฟดจะกลับไปขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในที่สุดเฟดจะต้องต่อสู้กับเงินเฟ้อในที่สุด”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP