การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกุมภาพันธ์ 2023: การขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาสนี้

พื้นที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานขึ้นหนึ่งในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ และไม่มีสัญญาณบ่งชี้เพียงเล็กน้อยว่าใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของวัฏจักรการไต่เขานี้แล้ว
 
เพื่อให้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางที่กำหนดอัตราได้เพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งนำไปสู่ช่วงเป้าหมายที่ 4.5%-4.75% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2007

การเคลื่อนไหวดังกล่าวถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งที่แปดในกระบวนการที่เริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม 2022 โดยตัวของมันเอง อัตราเงินจะกำหนดสิ่งที่ธนาคารเรียกเก็บจากกันและกันสำหรับการกู้ยืมข้ามคืน แต่ก็ยังมี ทะลักไปสู่ผลิตภัณฑ์หนี้อุปโภคบริโภคจำนวนมาก

ข่าวการลงทุนที่เกี่ยวข้อง

เฟดตั้งเป้าหมายการปรับขึ้นเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อที่แม้จะมีสัญญาณการชะลอตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ก็ยังคงดำเนินไปใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1980

พื้นที่ แถลงการณ์หลังการประชุม สังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อ “ได้ผ่อนคลายลงบ้างแต่ยังคงเพิ่มขึ้น” ซึ่งเป็นการปรับเปลี่ยนภาษาก่อนหน้านี้

“ข้อมูลเงินเฟ้อที่ได้รับในช่วง XNUMX เดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงการลดลงที่น่ายินดีของอัตราการเพิ่มขึ้นในแต่ละเดือน” เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุม “และในขณะที่การพัฒนาล่าสุดกำลังเป็นกำลังใจ เราต้องการหลักฐานเพิ่มเติมอย่างมากเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางขาลงอย่างต่อเนื่อง”

อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังจับตาดูการประชุมในสัปดาห์นี้เพื่อหาสัญญาณว่าเฟดจะยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ แต่แถลงการณ์ไม่ได้ให้สัญญาณดังกล่าว ในตอนแรก, หุ้นตก หลังจากมีการประกาศ โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลงมากกว่า 300 จุด

อย่างไรก็ตาม ตลาดดีดตัวขึ้นระหว่างการแถลงข่าวของ Powell หลังจากที่เขารับทราบว่า “กระบวนการลดเงินเฟ้อ” ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ในที่สุดค่าเฉลี่ยหลักก็กลายเป็นบวกเนื่องจากความเห็นของตลาดมุ่งเน้นไปที่ความคิดเห็นที่ค่อนข้างเป็นไปในแง่ดีของ Powell เกี่ยวกับความคืบหน้าเมื่อเทียบกับอัตราเงินเฟ้อ

“”ตอนนี้เราสามารถพูดได้ว่าฉันคิดว่าเป็นครั้งแรกที่กระบวนการสลายเงินเฟ้อได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว” พาวเวลล์กล่าว ขณะที่ยังตั้งข้อสังเกตว่า “ยังเร็วไปที่จะประกาศชัยชนะหรือคิดว่าเราได้รับสิ่งนี้จริงๆ”

ถึงกระนั้น คำแถลงของเฟดยังรวมถึงภาษาที่ระบุว่า FOMC ยังคงเห็นความจำเป็นในการ “เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเป้าหมาย” ผู้เข้าร่วมตลาดต่างหวังว่าจะทำให้วลีอ่อนลงบ้าง แต่ถ้อยแถลงที่ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นเอกฉันท์ก็รักษาไว้เช่นเดิม

แถลงการณ์ได้เปลี่ยนแปลงส่วนหนึ่งเมื่ออธิบายถึงสิ่งที่จะกำหนดเส้นทางนโยบายในอนาคต

เจ้าหน้าที่กล่าวว่า พวกเขาจะกำหนด "ขอบเขต" ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น ผลกระทบจนถึงขณะนี้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความล่าช้าของนโยบายที่มีผลกระทบ และพัฒนาการของสภาวะทางการเงินและเศรษฐกิจ ก่อนหน้านี้ แถลงการณ์กล่าวว่าจะใช้ปัจจัยเหล่านี้เพื่อกำหนด "ก้าว" ของการปรับขึ้นในอนาคต ซึ่งเป็นไปได้ว่าคณะกรรมการเห็นการยุติของการปรับขึ้น ณ ที่ใดที่หนึ่ง หรืออย่างน้อยก็มีการดำเนินการที่เล็กลงต่อไป

ในปี 2022 เฟดอนุมัติการเคลื่อนไหว 0.75 จุดติดต่อกันสี่ครั้งก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5 จุดในเดือนธันวาคม ในช่วงที่ผ่านมา ประกาศสาธารณะเจ้าหน้าที่หลายคนกล่าวว่าพวกเขาคิดว่าธนาคารกลางอย่างน้อยสามารถปรับขนาดของการปรับขึ้นได้โดยไม่ต้องส่งสัญญาณว่าจะสิ้นสุดเมื่อใด

ในขณะที่กำลังเพิ่มอัตรามาตรฐาน คณะกรรมการระบุว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็น "เจียมเนื้อเจียมตัว" แม้ว่าจะสังเกตเพียงว่าการว่างงาน "ยังคงอยู่ในระดับต่ำ" การประเมินตลาดงานล่าสุดได้ละเว้นภาษาก่อนหน้านี้ที่การจ้างงานได้รับ "แข็งแกร่ง"

มิฉะนั้น ถ้อยแถลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจากข้อความก่อนหน้านี้ เนื่องจากเฟดยังคงพยายามสกัดกั้นเงินเฟ้อต่อไป

นโยบายของเฟดถูกมองว่าทำงานได้อย่างล่าช้า เมื่อธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย เศรษฐกิจต้องใช้เวลาในการปรับตัวให้เข้ากับการควบคุมค่าเงินที่เข้มงวดขึ้น

อัตราเงินเฟ้อรอบนี้เริ่มต้นขึ้นเนื่องจาก Covidien- ปัจจัยที่เกี่ยวข้อง เช่น ห่วงโซ่อุปทานอุดตันและความต้องการสินค้ามากกว่าบริการที่เพิ่มขึ้น เดอะ สงครามในยูเครน ทำให้ราคาก๊าซสูงขึ้นซ้ำเติม ในขณะที่มาตรการกระตุ้นทางการเงินและการเงินอย่างไม่เคยมีมาก่อนได้กระตุ้นให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นในสินค้าและบริการที่หลากหลาย

ราคาอาหารเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในปีที่ผ่านมา ราคาไข่เพียงอย่างเดียวพุ่งสูงขึ้น 60%เนยเพิ่มขึ้นมากกว่า 31% และผักกาดหอมเพิ่มขึ้น 25% ตามข้อมูลของกระทรวงแรงงานตลอดเดือนธันวาคม ราคาก๊าซกำลังลดลงจนถึงสิ้นปี 2022 แต่ได้พุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยแตะที่ 3.50 ดอลลาร์ต่อแกลลอนทั่วประเทศ โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 30 เซนต์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลของ AAA

เจ้าหน้าที่เฟดยังคงแน่วแน่ในการแก้ปัญหาเงินเฟ้อ แม้ว่าพวกเขาจะกล่าวว่าตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันอาจคลี่คลายลง เดอะ ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลง 0.1% ในเดือนธันวาคม เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และเพิ่มขึ้น 6.5% จากปีที่แล้ว ลดลงจากจุดสูงสุด 9% เมื่อฤดูร้อนปีที่แล้ว แต่ยังคงสูงกว่าที่เฟดรู้สึกสบายใจ

นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ลดการถือครองตราสารหนี้ ซึ่งส่งผลให้มีการลดลงประมาณ 445 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมิถุนายน เนื่องจากเฟดตั้งเป้าไว้ที่ระดับสูงสุดที่ 95 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอน ซึ่งอนุญาตให้มีการหมุนเวียนในแต่ละเดือนแทนที่จะลงทุนซ้ำ

การปรับลดงบดุลนั้นเทียบเท่ากับประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมตามรายงานของเฟดซานฟรานซิสโก งบดุลยังคงอยู่ที่มากกว่า 8.4 ล้านล้านดอลลาร์

ตลาดกำลังเฝ้าดูว่าเฟดจะยุติการปรับขึ้นในที่สุด

ที่ การประชุม FOMC เดือนธันวาคมสมาชิกคณะกรรมการระบุว่าพวกเขาเห็น “อัตราสุดท้าย” หรือจุดที่เฟดคิดว่านโยบายมีข้อจำกัดเพียงพอ คือ 5.1% ตลาดกำลังเดิมพันว่าตัวเลขนั้นใกล้เคียงกับ 4.75% และคาดว่าเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ หลังจากเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งจุดในไตรมาสในเดือนมีนาคม

หุ้นพุ่งขึ้นเพื่อเริ่มต้นปี 2023 เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะเข้มงวดน้อยลง