เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยครึ่งเปอร์เซ็นต์ - การปรับขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบสองทศวรรษ - เพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ

วอชิงตัน — ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอีกครึ่งเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นก้าวที่ดุเดือดที่สุด ในการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อสูงสุดในรอบ 40 ปี

“อัตราเงินเฟ้อสูงเกินไปและเราเข้าใจถึงความยากลำบากที่เกิดขึ้น เรากำลังดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อนำมันกลับคืนมา” ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์กล่าวระหว่างการแถลงข่าวซึ่งเขาเริ่มด้วยการบอกว่าเขาต้องการ "พูดกับชาวอเมริกันโดยตรง" ในเวลาต่อมา เขาสังเกตเห็นภาระเงินเฟ้อของผู้มีรายได้น้อย โดยกล่าวว่า “เรามุ่งมั่นที่จะฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา”

นั่นน่าจะหมายความว่า ตามความเห็นของประธาน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานหลาย ๆ 50 จุดล่วงหน้า แม้ว่าจะไม่มีอะไรรุนแรงไปกว่านี้แล้ว

อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางกำหนดจำนวนเงินที่ธนาคารเรียกเก็บสำหรับการปล่อยสินเชื่อระยะสั้น แต่ยังเชื่อมโยงกับหนี้ผู้บริโภคที่มีอัตราที่ปรับได้หลากหลาย

นอกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ธนาคารกลางยังระบุว่าจะเริ่มลดการถือครองสินทรัพย์บน งบดุล 9 ล้านล้านดอลลาร์. เฟดเคยซื้อพันธบัตรเพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำและเงินไหลผ่านเศรษฐกิจ แต่ราคาที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ต้องมีการคิดใหม่อย่างมากในนโยบายการเงิน

ตลาด ถูกเตรียมไว้สำหรับทั้งสองการเคลื่อนไหว แต่มีความผันผวนตลอดทั้งปี นักลงทุนพึ่งพาเฟดในฐานะหุ้นส่วนที่แข็งขันในการทำให้แน่ใจว่าตลาดทำงานได้ดี แต่อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้องรัดกุม

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธจะผลักดันอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางให้อยู่ในช่วง 0.75% -1% และการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบันมีอัตราเพิ่มขึ้นเป็น 2.75% -3% ภายในสิ้นปีตามข้อมูลของ CME Group

หุ้นพุ่งสูงขึ้นหลังจากการประกาศในขณะที่ผลตอบแทนของกระทรวงการคลังกลับตัวจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้

ตลาดตอนนี้คาดว่าธนาคารกลาง ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า พาวเวลล์กล่าวว่าเพียงการย้ายจุดพื้นฐาน 50 จุด "ควรอยู่บนโต๊ะในการประชุมสองครั้งถัดไป" แต่ดูเหมือนว่าเขาจะลดโอกาสที่เฟดจะได้รับเหยี่ยวมากขึ้น

“คะแนนพื้นฐานเจ็ดสิบห้าคะแนนไม่ใช่สิ่งที่คณะกรรมการกำลังพิจารณาอย่างแข็งขัน” พาวเวลล์กล่าว ถึงแม้ว่าการกำหนดราคาในตลาดที่เอนเอียงอย่างหนักต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดโดยสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนมิถุนายน

“เศรษฐกิจของอเมริกาแข็งแกร่งมาก และอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะจัดการกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น” เขากล่าว พร้อมเสริมว่าเขาเล็งเห็นถึงการลงจอดที่ “อ่อนหรืออ่อน” สำหรับเศรษฐกิจแม้ว่าจะมีความเข้มงวดก็ตาม

แผนที่กำหนดไว้ในวันพุธจะเห็นการลดงบดุลที่เกิดขึ้นเป็นช่วง ๆ เนื่องจากเฟดจะอนุญาตให้มีระดับสูงสุดของเงินที่ได้รับจากพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนในแต่ละเดือนในขณะที่นำส่วนที่เหลือไปลงทุนใหม่ เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน แผนดังกล่าวจะมีมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ของ Treasurys และ 17.5 พันล้านดอลลาร์จากหลักทรัพย์ค้ำประกัน หลังจากสามเดือน วงเงินของ Treasurys จะเพิ่มขึ้นเป็น 60 พันล้านดอลลาร์และ 35 พันล้านดอลลาร์สำหรับการจำนอง

ตัวเลขเหล่านี้ส่วนใหญ่สอดคล้องกับการอภิปรายในการประชุมเฟดครั้งล่าสุดตามที่อธิบายไว้ในรายงานการประชุมจากเซสชัน แม้ว่าจะมีความคาดหวังบางประการว่าการเพิ่มจำนวนตัวพิมพ์ใหญ่จะค่อยเป็นค่อยไป

แถลงการณ์เมื่อวันพุธระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจ “ลดลงในไตรมาสแรก” แต่ระบุว่า “การใช้จ่ายในครัวเรือนและการลงทุนคงที่ของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง” อัตราเงินเฟ้อ “ยังคงสูงขึ้น” คำแถลงระบุ

สุดท้าย ถ้อยแถลงกล่าวถึงการระบาดของโควิดในจีน และความพยายามของรัฐบาลในการแก้ไขสถานการณ์

“นอกจากนี้ การปิดเมืองที่เกี่ยวข้องกับโควิดในจีน มีแนวโน้มที่จะทำให้ซัพพลายเชนหยุดชะงักลง คณะกรรมการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเป็นอย่างมาก” ถ้อยแถลงระบุ

Collin Martin นักยุทธศาสตร์ด้านตราสารหนี้ที่ Charles Schwab กล่าวว่า "เราไม่แปลกใจเลย" “เรามีความก้าวร้าวน้อยกว่าความคาดหวังของเราน้อยกว่าที่ตลาดเป็นอยู่เล็กน้อย คิดว่าการเพิ่มจุดพื้นฐานอีก 50 จุดในเดือนมิถุนายนน่าจะเป็นไปได้ … เราคิดว่าอัตราเงินเฟ้อใกล้จะถึงจุดสูงสุดแล้ว หากนั่นแสดงสัญญาณของการถึงจุดพีคและลดลงในช่วงปลายปี นั่นจะทำให้เฟดมีความคล่องตัวเล็กน้อยในการชะลอความเร็วที่ก้าวร้าวเช่นนี้”

แม้ว่าสมาชิกคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐบางคนได้ผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้น การเคลื่อนไหวของวันพุธได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นเอกฉันท์

การเพิ่มขึ้น 50 จุดเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ที่สุดที่ FOMC กำหนดขึ้นตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2000 ย้อนกลับไปในตอนนั้น เฟดกำลังต่อสู้กับความตะกละของยุคดอทคอมตอนต้นและฟองสบู่อินเทอร์เน็ต คราวนี้สถานการณ์ค่อนข้างแตกต่างออกไปเล็กน้อย

เมื่อวิกฤตโรคระบาดครั้งใหญ่ในต้นปี 2020 เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยกองทุนเป็น 0%-0.25% และกำหนดโครงการซื้อพันธบัตรเชิงรุกที่เพิ่มงบดุลเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 9 ล้านล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน สภาคองเกรสอนุมัติร่างกฎหมายชุดหนึ่งซึ่งอัดฉีดเม็ดเงินกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ

การย้ายนโยบายดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ห่วงโซ่อุปทานอุดตันและอุปสงค์เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อในช่วง 12 เดือน เพิ่มขึ้น 8.5% ในเดือนมีนาคมตามดัชนีราคาผู้บริโภคของสำนักสถิติแรงงาน

เจ้าหน้าที่ของเฟดได้เพิกเฉยต่อภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเป็นเวลาหลายเดือนในฐานะ "ชั่วคราว" จากนั้นต้องคิดใหม่ว่าตำแหน่งนั้นในขณะที่แรงกดดันไม่ได้ลดหย่อนลง

เป็นครั้งแรกในรอบกว่าสามปีที่ FOMC ในเดือนมีนาคม อนุมัติเพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินกองทุนอาจเพิ่มขึ้นเพียง 1.9% ในปีนี้ นับแต่นั้นมา หลายงบจากธนาคารกลาง ชี้ไปที่อัตราที่ดีทางเหนือของที่. ความเคลื่อนไหวในวันพุธ ถือเป็นครั้งแรกที่เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมติดต่อกันตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2006

หุ้นร่วงลงตลอดทั้งปีโดยค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงเกือบ 9% และราคาพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับราคาอยู่ที่ประมาณ 3% ในวันพุธ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนตั้งแต่ปลายปี 2018

เมื่อเฟดอยู่ในเชิงรุกด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย ก็ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 6.5% แต่ถูกบังคับให้ต้องถอยห่างออกไปเพียงเจ็ดเดือนต่อมา ด้วยการรวมกันของภาวะถดถอยที่กำลังดำเนินอยู่บวกกับการโจมตีของผู้ก่อการร้ายในวันที่ 11 กันยายน 2001 เฟดจึงลดค่าลงอย่างรวดเร็วและในที่สุดก็ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1% ภายในกลางปี ​​2003

นักเศรษฐศาสตร์บางคนกังวลว่าเฟดอาจเผชิญกับสถานการณ์เดียวกันในครั้งนี้ ความล้มเหลวในการดำเนินการกับอัตราเงินเฟ้อเมื่อเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นและกระชับขึ้นเมื่อเผชิญกับการเติบโตที่ชะลอตัว GDP ลดลง 1.4% ในไตรมาสแรก แม้ว่าจะถูกระงับโดยปัจจัยต่างๆ เช่น กรณีของ Covid ที่เพิ่มขึ้นและการสร้างสินค้าคงคลังที่ชะลอตัวซึ่งคาดว่าจะคลี่คลายได้ตลอดทั้งปี