รายงานการประชุมของเฟดในเดือนธันวาคม 2022:

วอชิงตัน - เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อและคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะยังคงอยู่จนกว่าจะมีความคืบหน้ามากขึ้น ตามรายงานการประชุมที่เผยแพร่ในวันพุธจากการประชุมเดือนธันวาคมของธนาคารกลาง

ในการประชุมที่ผู้กำหนดนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักอีกครึ่งจุด เปอร์เซ็นต์ พวกเขาแสดงความสำคัญของการรักษานโยบายที่เข้มงวดในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงจนไม่สามารถยอมรับได้

“ผู้เข้าร่วมสังเกตโดยทั่วไปว่าจะต้องมีการรักษาจุดยืนของนโยบายที่เข้มงวดไว้จนกว่าข้อมูลที่เข้ามาจะให้ความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางที่ลดลงอย่างต่อเนื่องถึงร้อยละ 2 ซึ่งน่าจะใช้เวลาสักระยะหนึ่ง” บทสรุปการประชุมระบุ “จากมุมมองของอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องและไม่สามารถยอมรับได้ ผู้เข้าร่วมหลายคนให้ความเห็นว่าประสบการณ์ในอดีตเตือนให้ระวังการผ่อนปรนนโยบายการเงินก่อนเวลาอันควร”

การปรับขึ้นดังกล่าวยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ติดต่อกันสี่ครั้ง ขณะที่ช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของกองทุนรวมอยู่ที่ 4.25%-4.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี

เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่าพวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเมื่อพวกเขาก้าวไปข้างหน้าและเห็น "ความจำเป็นในการรักษาความยืดหยุ่นและทางเลือก" เกี่ยวกับนโยบาย

เจ้าหน้าที่เตือนเพิ่มเติมว่าประชาชนไม่ควรอ่านมากเกินไปเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของ Federal Open Market Committee ที่กำหนดอัตราเพื่อลดอัตราการเพิ่มขึ้น

“ผู้เข้าร่วมจำนวนหนึ่งเน้นย้ำว่าสิ่งสำคัญคือต้องสื่อสารให้ชัดเจนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราที่ช้าลงไม่ได้บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของมติของคณะกรรมการในการบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาหรือการตัดสินว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ใน เส้นทางลงอย่างต่อเนื่อง” รายงานการประชุมดังกล่าว

หลังการประชุม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ระบุว่า แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เขาเห็นเพียงสัญญาณการหยุดชะงัก และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับที่สูงขึ้น แม้ว่าการปรับขึ้นจะยุติลงแล้วก็ตาม

รายงานการประชุมสะท้อนถึงความรู้สึกเหล่านั้น โดยสังเกตว่าไม่มีสมาชิก FOMC รายใดคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2023 แม้จะมีการกำหนดราคาตลาดก็ตาม

ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยมีความเป็นไปได้ที่อัตราจะเพิ่มขึ้นรวม 0.5-0.75 จุดเปอร์เซ็นต์ ก่อนที่จะหยุดชั่วคราวเพื่อประเมินผลกระทบที่เพิ่มขึ้นที่มีต่อเศรษฐกิจ ผู้ค้าคาดว่าธนาคารกลางจะอนุมัติการเพิ่มขึ้นหนึ่งในสี่ในการประชุมครั้งต่อไปซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ตามข้อมูลของ CME Group

การกำหนดราคาปัจจุบันยังบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยภายในสิ้นปีนี้ โดยอัตราเงินกองทุนจะอยู่ที่ประมาณ 4.5%-4.75% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของเฟดได้แสดงความสงสัยซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับการผ่อนปรนนโยบายใดๆ ในปี 2023

รายงานการประชุมระบุว่าเจ้าหน้าที่กำลังต่อสู้กับความเสี่ยงด้านนโยบายสองแง่สองง่าม หนึ่งคือเฟดไม่รักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงนานพอและปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อเปื่อยเน่า คล้ายกับประสบการณ์ในปี 1970; และสอง เฟดใช้นโยบายที่เข้มงวดนานเกินไปและทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวมากเกินไป "อาจเป็นภาระที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มประชากรที่เปราะบางที่สุด"

อย่างไรก็ตาม สมาชิกกล่าวว่าพวกเขาเห็นความเสี่ยงมีน้ำหนักมากกว่าที่จะผ่อนคลายเร็วเกินไปและปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อลุกลาม

“ผู้เข้าร่วมโดยทั่วไประบุว่าความเสี่ยงขาขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดแนวโน้มของนโยบาย” รายงานการประชุมระบุ “ผู้เข้าร่วมมักสังเกตว่าการรักษาจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดเป็นระยะเวลาที่ยั่งยืนจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะชัดเจนในเส้นทางสู่ร้อยละ 2 นั้นเหมาะสมจากมุมมองของการบริหารความเสี่ยง”

นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ลดขนาดงบดุลลงโดยปล่อยให้เงินได้มากถึง 95 หมื่นล้านดอลลาร์จากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนในแต่ละเดือนแทนที่จะนำไปลงทุนใหม่ ในโปรแกรมที่เริ่มต้นเมื่อต้นเดือนมิถุนายน เฟดเห็นสัญญางบดุลเพิ่มขึ้น 364 พันล้านดอลลาร์เป็น 8.6 ล้านล้านดอลลาร์

แม้ว่ามาตรวัดอัตราเงินเฟ้อล่าสุดบางส่วนได้แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้า แต่ตลาดแรงงานซึ่งเป็นเป้าหมายสำคัญของการเพิ่มขึ้นของอัตรานั้นกลับฟื้นตัวได้ การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรนั้นเกินความคาดหมายสำหรับส่วนใหญ่ในปีที่ผ่านมา และข้อมูลเมื่อวันพุธที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งงานว่างยังคงเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของกลุ่มคนงานที่มีอยู่

มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด ซึ่งเป็นดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน อยู่ที่ 4.7% ต่อปีในเดือนพฤศจิกายน ลดลงจากระดับสูงสุด 5.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด

ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการคุมเข้มของเฟดและเศรษฐกิจที่ต้องรับมือกับเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินไปใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี อย่างไรก็ตาม จีดีพีประจำไตรมาสที่สี่ของปี 2022 มีอัตราการเติบโตที่มั่นคงที่ 3.9% ซึ่งเป็นปีที่ดีที่สุดของปีที่เริ่มต้นด้วยค่าลบติดต่อกันตามรายงานของ Atlanta Fed

Neel Kashkari ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิสกล่าวเมื่อวันพุธในโพสต์บนเว็บไซต์ของอำเภอว่าเขาเห็นอัตราเงินกองทุนเพิ่มขึ้นเป็น 5.4% และอาจสูงกว่านี้หากอัตราเงินเฟ้อไม่มีแนวโน้มลดลง