Fed Hawkishness ถึงจุดสูงสุดเนื่องจากการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นทำให้เงินออมลดลง

(บลูมเบิร์ก) — นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่เข้มงวดขึ้นกำลังเพิ่มภาระอัตราดอกเบี้ยของครัวเรือน นำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วของเงินออมส่วนเกิน

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

การเพิ่มขึ้นของเงินออมส่วนเกินจากโรคระบาดน่าจะเป็นความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดเท่าที่เคยเห็นมา การรวมกันของอุปสงค์ที่ลดลงและการโอนเงินของรัฐบาลจำนวนมหาศาลนำไปสู่การประหยัดส่วนเกินสูงสุดที่ประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งสะสมไว้ภายในกลางปี ​​2021

แต่หลังจากงานเลี้ยงก็เกิดความอดอยากขึ้น และการออมส่วนเกินกำลังหมดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทำให้ราคาและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เงินออมส่วนเกินเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากช่วยลดวงจรป้อนกลับของการใช้จ่ายที่ลดลง ซึ่งส่งผลให้รายได้ลดลง ซึ่งหมายถึงการใช้จ่ายที่น้อยลง และอื่นๆ

สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจกำหนดการไหลของเงินออมเป็นรายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้ง - การบริโภค - ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ อัตราการออมส่วนบุคคลคือความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งและการบริโภคเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง อัตราการออมสูงถึง 33% ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่สามารถจินตนาการได้ก่อนหน้านี้ แต่ตั้งแต่นั้นมาก็ลดลงจนเกือบเป็นประวัติการณ์ที่ 3.1%

การประหยัดสามารถเห็นได้จากการลดลงอย่างรวดเร็วของ “รายได้ส่วนเกิน” กล่าวคือ รายได้ที่ใช้แล้วทิ้งอยู่เหนือแนวโน้มก่อนเกิดโรคระบาด กลับมาทรงตัวตามเส้นแนวโน้ม 30 ปี ซึ่งบ่งชี้ว่าการออมส่วนเกินไม่ได้ถูกหนุนโดยรายได้ส่วนเกินอีกต่อไป เนื่องจากผู้คนใช้จ่ายมากขึ้น และการโอนเงินที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาดจากรัฐบาลได้ยุติลง

การออมกำลังถูกกดดันมากขึ้นจากการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยของผู้บริโภคและหนี้จำนองกำลังเพิ่มขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อการให้บริการ (การชำระหนี้เป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง) ยังคงค่อนข้างต่ำ แต่ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และอาจทำได้ค่อนข้างเร็วเมื่อมีการแก้ไขหนี้ในอัตราที่สูงขึ้น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

MLIV Pulse: คุณคิดว่านักลงทุนมีแนวโน้มรั้นหรือหยาบคายเกินไปเกี่ยวกับสินทรัพย์ในปีหน้าหรือไม่? กรอกแบบสำรวจ MLIV Pulse ที่นี่

ครัวเรือนต้องจ่ายคืนประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ในแต่ละปี หรือเกือบ 10% ของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง ภาระนี้จะแย่ลงเมื่อรายได้มากขึ้นถูกกินโดยราคาที่สูงขึ้น

เฟดประเมินว่าการออมส่วนเกินลดลงเหลือ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ (ณ กลางปี ​​2022) ซึ่งลดลง 26% ในหนึ่งปี สต็อกของเงินออมส่วนเกินมีแนวโน้มที่จะลดลงตามอัตราที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากผลกระทบที่ล้าหลังของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

บัฟเฟอร์ของภาวะถดถอยกำลังถูกขจัดออกไป ปล่อยให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในสถานะที่เปราะบางมากขึ้น และเพิ่มโอกาสที่เฟดจะไปถึงจุดสูงสุดในสงครามกับเงินเฟ้อ (ในตอนนี้)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP