Fed Facility มีมูลค่า 2 ล้านล้านเหรียญ ขณะที่นักลงทุนแย่งชิงเงินสด Park

(บลูมเบิร์ก) — จำนวนเงินที่จอดอยู่ที่ศูนย์ธนาคารกลางสหรัฐรายใหญ่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ซึ่งสูงกว่าหลักเป้าหมายที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก เนื่องจากนักลงทุนพยายามหาที่ที่จะลงทุนเงินสดในระยะสั้น

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

กองทุนตลาดเงินยังคงสะสมอยู่ในข้อตกลงซื้อคืนพันธบัตรของเฟดในชั่วข้ามคืน แม้ว่าหน่วยงานด้านการเงินจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและวางแผนที่จะเริ่มคลี่คลายงบดุลขนาดมหึมาในเดือนหน้า การเคลื่อนไหวโดยมีจุดประสงค์เพื่อกระชับเงื่อนไขทางการเงินและระบายปริมาณสภาพคล่องส่วนเกินใน ระบบการเงิน ยังมีความไม่สมดุลในตลาดตั๋วเงินคลังซึ่งในช่วงที่ผ่านมาได้รุนแรงขึ้นจากการเก็บภาษีที่แข็งแกร่งในสหรัฐอเมริกา และด้วยเหตุนี้ สิ่งอำนวยความสะดวกที่เรียกว่า RRP ยังคงเป็นสวรรค์สำหรับตลาดเงินที่มีตัวเลือกการลงทุนน้อยมาก

แม้แต่เจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan Chase & Co. กล่าวในวันนักลงทุนของบริษัทเมื่อวันจันทร์ว่าเฟดเกือบจะต้องทำสิ่งที่เรียกว่าเข้มงวดในเชิงปริมาณ เนื่องจากมีสภาพคล่องมากเกินไป

ในวันจันทร์ ผู้เข้าร่วม 94 คนวางเงินรวม 2.045 ล้านล้านดอลลาร์ที่สิ่งอำนวยความสะดวก RRP ซึ่งคู่สัญญาสามารถนำเงินสดไปฝากกับธนาคารกลางได้ สถิติก่อนหน้านี้ซึ่งตั้งไว้เมื่อวันศุกร์คือ 1.988 ล้านล้านดอลลาร์

Gennadiy Goldberg นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยอาวุโสของสหรัฐฯ ที่ TD Securities กล่าวว่า "กระทรวงการคลังยังคงลดปริมาณการเรียกเก็บเงิน และนั่นดูเหมือนว่าจะผลักดันตลาดให้อยู่ในอ้อมแขนของ RRP อย่างมั่นคงในฐานะที่หลบภัยเพียงแห่งเดียว" Gennadiy Goldberg นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยอาวุโสของสหรัฐฯ “ความหมายที่สำคัญคือเมื่อการใช้ RRP ยังคงอยู่ในระดับสูง QT จะระบายปริมาณสำรองออกจากระบบอย่างรวดเร็วในช่วงเริ่มต้นของการไหลบ่า”

หลังจากการระงับข้อพิพาทตั๋วเงินคลังในสัปดาห์นี้ กระทรวงฯ จะจ่ายเงินอุดหนุนอุปทานประมาณ 372 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ข้อมูลแสดง นักยุทธศาสตร์ของ Wells Fargo & Co. ประมาณการว่าอุปทานบิลน่าจะกลับมาเป็นบวกเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่าจะไม่เพียงพอต่อการ “เติมเต็มช่องว่างให้กับดอลลาร์ที่มองหาบ้านที่ปลอดภัยและสภาพคล่อง” Zachary Griffiths และ Michael Pugliese เขียนไว้ในบันทึกย่อ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ของ Fed ได้กล่าวว่าความต้องการสินเชื่อนี้อาจเพิ่มขึ้นหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากกองทุนเงินอาจส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าธนาคารได้เร็วกว่า นั่นเป็นเพราะว่าธนาคารมีแนวโน้มที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากให้น้อยลง ซึ่งจะเป็นการกระตุ้นให้เงินสดไหลเข้าสู่ตลาดเงิน

เมื่อสิ่งที่เรียกว่าเข้มงวดเชิงปริมาณของเฟดเริ่มขจัดสภาพคล่องออกจากระบบการเงิน มีฉันทามติในหมู่นักยุทธศาสตร์ของ Wall Street ว่าเงินสดจะระบายออกจากเงินฝากธนาคารได้เร็วกว่าจาก RRP

ความคาดหวังนี้เกี่ยวข้องกับใบเสร็จภาษีที่กระตุ้นเงินสดในบัญชีของกระทรวงการคลังที่ธนาคารกลางเป็นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังหรือ TGA ทำงานเหมือนกับบัญชีเช็คของรัฐบาลที่เฟด เมื่อ Treasury เพิ่มยอดเงินสด มันจะดึงเงินสำรองออกจากระบบ และในทางกลับกัน ข้อมูลดังกล่าวส่งผลให้ยอดสำรองธนาคารคงค้างลดลง 466 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 20 เมษายน ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ข้อมูลของเฟดแสดง

(อัปเดตตลอด)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP