ดูเหมือนว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่นี่คือรายละเอียดที่สำคัญ

ตลาดมีความมั่นใจสูงว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 26 กรกฎาคม เฟดเสนอแนะเรื่องนี้ในระหว่างการตัดสินใจในเดือนมิถุนายนซึ่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้ การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในเดือนมิถุนายนส่งสัญญาณถึงกรณีพื้นฐานของการปรับขึ้นอีก 2023 ครั้งจากการประชุมเฟดที่เหลืออีก XNUMX ครั้งในปี XNUMX นอกจากนี้ ถ้อยแถลงในเดือนมิถุนายนได้อ้างถึง “การยืนยันนโยบายเพิ่มเติม” อย่างชัดเจน และในระหว่างการแถลงข่าวของเขา เจอโรม พาวเวลล์ได้กล่าวถึงการตัดสินใจในเดือนมิถุนายนอย่างตรงไปตรงมาว่าเป็น “ ข้าม” ซึ่งอาจบอกเป็นนัยว่าการตัดสินใจในเดือนมิถุนายนเป็นการหยุดชั่วคราวระหว่างการปรับขึ้นแทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงทิศทางของอัตราดอกเบี้ยโดยพื้นฐาน

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟดได้อธิบายอย่างชัดเจนถึงการดำเนินการของเฟดว่า “ฉันเห็นการปรับขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐานในช่วงเป้าหมายในการประชุมที่เหลืออีกสี่ครั้งในปีนี้ตามความจำเป็นเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อเคลื่อนไปสู่เป้าหมายของเรา” ที่สำคัญ การกล่าวสุนทรพจน์นี้เกิดขึ้นหลังจากข้อมูล CPI ของเดือนมิถุนายน ซึ่งแสดงให้เห็นหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการสลายตัวของเงินเฟ้อ แต่เห็นได้ชัดว่านั่นไม่ได้เปลี่ยนแปลงมติของเฟด ณ จุดนี้ ดังนั้นกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ค.จึงค่อนข้างชัดเจน

การตัดสินใจฉันทามติ?

อย่างไรก็ตาม คำถามคือการเพิ่มอัตราในเดือนกรกฎาคมจะเป็นการตัดสินใจที่สอดคล้องกันหรือไม่ Raphael Bostic จาก Atlanta Fed กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเขาเชื่อว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบันควรจะเพียงพอที่จะทำให้อัตราดอกเบี้ยกลับมาที่ 2% นั่นเป็นมุมมองที่หยาบคายกว่าเมื่อเทียบกับผู้มีอำนาจตัดสินใจของเฟดส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม บอสติคไม่ได้รับการโหวตในคณะกรรมการในขณะนี้ เนื่องจากรูปแบบการลงคะแนนแบบหมุนเวียนของการเป็นสมาชิกของคณะกรรมการ

ถึงกระนั้น ตามการคาดการณ์เศรษฐกิจของเฟดในเดือนมิถุนายน สมาชิกคณะกรรมการ 2023 คนไม่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปี 2023 และอีก XNUMX คนกำลังมองหาการปรับขึ้นอีกเพียงครั้งเดียว เมื่อเทียบกับ XNUMX คนที่ต้องการปรับขึ้นอย่างน้อย XNUMX ครั้งในปี XNUMX หรือมากกว่านั้น ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นไปได้ที่เราไม่เห็นการตัดสินใจที่เป็นเอกฉันท์ในการประชุมเฟดที่กำลังจะมีขึ้น โดยบางคนเลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้มากกว่าที่จะปรับขึ้น นั่นอาจถือเป็นสัญญาณว่าอัตราสูงสุดใกล้เข้ามาแล้ว

เมื่อไรเงินเฟ้อจะถูกตี?

เฟดอาจเสนอคำชี้แจงเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขากำลังมองหาเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะถูกเอาชนะอย่างแท้จริง อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปอยู่ที่ 3% เทียบกับเป้าหมาย 2% ของเฟด อย่างไรก็ตาม เฟดต้องการเน้นที่ CPI หลักซึ่งปัจจุบันมีอัตราต่อปีอยู่ที่ 4.8% ณ ข้อมูลเดือนมิถุนายน 2023 ตัวเลข CPI ของเดือนมิถุนายนเป็นที่น่าพอใจในวงกว้าง แต่ผู้ว่าการ Waller กล่าวในภายหลังว่า “จุดข้อมูลเดียวไม่ได้สร้างแนวโน้ม” ด้วยเหตุนี้ เฟดอาจเสนอสีสันเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาจำเป็นต้องดูเพื่อพิจารณาอัตราเงินเฟ้อให้บรรลุเป้าหมายที่ 2% แน่นอนว่าสิ่งนี้อาจรวมถึงตัวชี้วัดที่นอกเหนือจากอัตราเงินเฟ้อ เช่น กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวหรือตลาดงานที่เย็นลง

2024

จนถึงขณะนี้เฟดได้แถลงว่าคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงในปี 2024 ผู้กำหนดนโยบายเกือบทั้งหมดมองว่าอัตราดอกเบี้ยที่จะสิ้นสุดในปีหน้าต่ำกว่าระดับปัจจุบัน แต่สูงกว่า 4% เช่นเดียวกับที่เฟดยังไม่ได้ให้คำแนะนำที่เจาะจงมากขึ้นว่าสัญญาณใดที่จะสร้างความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นไปตามเป้าหมายที่ 2% ดังนั้นเฟดอาจให้สีสันเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีพิจารณากระบวนการลดอัตราดอกเบี้ย จนถึงตอนนี้ เฟดไม่เต็มใจที่จะหารือเกี่ยวกับสถานการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ตลาดมั่นใจว่าการประชุมในเดือนกรกฎาคมของเฟดจะนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่คำถามที่ใหญ่กว่าคือสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป คำตอบน่าจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เพิ่มขึ้น แต่การคาดการณ์ล่าสุดบ่งชี้ว่าเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2023 การพุ่งขึ้นของหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคมอาจบ่งชี้ว่าตลาดหุ้นสงสัยว่าเราใกล้จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดแล้ว เรียบร้อยแล้ว.