เฟดยืนยันการแก้ไขเงินเฟ้อ ผลักดันแผนลดอัตราดอกเบี้ย

(บลูมเบิร์ก) — เมื่อเดือนที่แล้ว เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐยืนยันความตั้งใจที่จะลดอัตราเงินเฟ้อ และเตือนนักลงทุนอย่างตรงไปตรงมาอย่างตรงไปตรงมาว่าอย่าประเมินเจตจำนงต่ำเกินไปที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงเป็นระยะเวลาหนึ่ง

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

เมื่อเข้าสู่การประชุม ตลาดต่างปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 เสียงของรายงานการประชุมของ Federal Open Market Committee ในวันที่ 13-14 ธันวาคม ชี้ให้เห็นถึงความไม่พอใจว่าสิ่งนี้กำลังบั่นทอนความพยายามของธนาคารกลางที่จะนำแรงกดดันด้านราคามาอยู่ภายใต้ ควบคุม.

เจ้าหน้าที่เฟดตั้งข้อสังเกตว่า “การผ่อนคลายอย่างไม่มีเหตุผลในเงื่อนไขทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากขับเคลื่อนโดยความเข้าใจผิดของสาธารณชนเกี่ยวกับปฏิกิริยาตอบสนองของคณะกรรมการ จะทำให้ความพยายามของคณะกรรมการในการฟื้นฟูเสถียรภาพราคาซับซ้อนขึ้น” ตามรายงานการประชุมที่เผยแพร่ในวอชิงตันเมื่อวันพุธ

หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นหลังจากรายงานดังกล่าว ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2023 ปีของเฟดที่อ่อนไหวต่อนโยบายเพิ่มขึ้น และดอลลาร์ยังคงอ่อนค่าลง การกำหนดราคาในอนาคตทางการเงินยังคงแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี XNUMX

“ข้อกังวลใหญ่ของการส่งข้อความของพวกเขาที่นี่คือตลาดกำลังลดราคาในช่วงครึ่งหลังของปีนี้” Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ JPMorgan Chase & Co กล่าว ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไป เจ้าหน้าที่ “ตระหนักดีว่าความเสี่ยงของ การรัดแน่นเกินไปเป็นเพียงสิ่งที่พวกเขาต้องกลืนและลงท้อง” เขาบอกกับ Bloomberg Television

ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานโดยจุดร้อยละครึ่งหนึ่ง ณ จุดรวบรวมของพวกเขา ชะลอตัวลงหลังจากเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ 75 จุดฐาน 2023 จุด เจ้าหน้าที่ยังออกการคาดการณ์ใหม่ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเอียงที่ลดลงโดยคาดการณ์ว่าจะมีขึ้นในปี XNUMX มากกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ ไม่มีการปรับลดอัตราคาดการณ์อย่างเป็นทางการของเฟดในปีนี้

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Derek Tang นักเศรษฐศาสตร์จาก LH Meyer ในวอชิงตันกล่าวว่า “พวกเขายังไม่เห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ด้วยอัตราเงินเฟ้อ” “พวกเขาตื่นตัวมากเกี่ยวกับการผ่อนปรนทางการเงินที่ 'ไม่รับประกัน' ซึ่งมาตราส่วนควรเอียงไปที่ 50 คะแนนพื้นฐานในเดือนกุมภาพันธ์ นั่นจะผลักดันข้อความกลับบ้าน”

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟดตั้งใจที่จะลดอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% โดยมีความเสี่ยงที่อัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นและการเติบโตช้าลง

บันทึกดังกล่าวยังเน้นย้ำถึงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ “เหนือความคาดหมายของตลาด” สำหรับแนวทางการดำเนินนโยบาย ซึ่งเจ้าหน้าที่หลายคนแย้งว่าควรเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของ FOMC ที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือเป้าหมาย 2%

ความเคลื่อนไหวของเฟดเมื่อเดือนที่แล้วได้ขยายวงจรการคุมเข้มที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 เริ่มต้นจากระดับใกล้ศูนย์ในเดือนมีนาคม เจ้าหน้าที่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานผ่านการประชุมต่อเนื่องจนถึงระดับเป้าหมายที่ 4.25% ถึง 4.5% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007

'การทำงานมากขึ้น'

ถึงกระนั้น ประธาน Jerome Powell กล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมว่าคณะกรรมการยังมี “งานที่ต้องทำอีกมาก” โดยอธิบายว่าในที่สุดแล้วอัตราที่สูงขึ้นจะสูงเพียงใดและระยะเวลาที่เฟดถือไว้มีความสำคัญมากกว่าจังหวะที่เจ้าหน้าที่ไปถึง ปลายทาง.

นอกจากนี้ เขายังอธิบายถึงตลาดแรงงานว่า “ไม่สมดุล” และ “ตึงตัวมาก” และเตือนว่าการฟื้นฟูราคาที่มีเสถียรภาพมีแนวโน้มที่จะต้องมีการ “ผ่อนปรน” บางอย่างในสภาวะตลาดงาน

รายงานเมื่อวันพุธที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการเปิดรับสมัครงาน ซึ่งเป็นเมตริกหลักสำหรับพาวเวลล์ มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในระดับสูงในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 200,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม ตามการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์จาก Bloomberg ก่อนการเผยแพร่รายงานการจ้างงานรายเดือนในวันศุกร์

ประมาณการเศรษฐกิจรายไตรมาสที่ปรับปรุงโดยเจ้าหน้าที่เฟดเมื่อเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราเพิ่มขึ้นเป็น 5.1% ในปีนี้ ตามการคาดการณ์เฉลี่ยของพวกเขา เพิ่มขึ้นจาก 4.6% ในการคาดการณ์รอบก่อนหน้าในเดือนกันยายน

เจ้าหน้าที่ของเฟดกล่าวว่าความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็น “ทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับแนวโน้มพื้นฐาน” สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในปี 2023

ความเสี่ยงด้านลบ

“การเติบโตอย่างซบเซาของการใช้จ่ายภายในประเทศของภาคเอกชนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปีหน้า แนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ซบเซา และสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่องถูกมองว่าเป็นการเอียงความเสี่ยงไปสู่ด้านลบของประมาณการพื้นฐานสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง” พวกเขากล่าว

เจ้าหน้าที่ 19 คนจาก 5.1 คนคาดการณ์ว่าอัตราจะอยู่ที่หรือสูงกว่า 5% ในปีนี้ เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ไม่มีเจ้าหน้าที่เฟดคนเดียวในเดือนกันยายนที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่า 2023% ในปี XNUMX

ผู้กำหนดนโยบายจะประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 31 มกราคมและ 1 กุมภาพันธ์ ก่อนหน้ารายงานการประชุมของวันพุธ ตลาดฟิวเจอร์สมีการกำหนดราคาเพิ่มขึ้นอย่างน้อยหนึ่งในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์

รายงานการประชุมกล่าวว่าเจ้าหน้าที่จะตัดสินใจ "การประชุมโดยการประชุม" ตามอัตรา

นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นคาดว่าจะเพิ่มอัตราการว่างงานเป็น 4.6% ภายในสิ้นปีนี้ เทียบกับ 3.7% ในเดือนพฤศจิกายน ตามการคาดการณ์ล่าสุดของเฟด

การคาดการณ์ของพวกเขายังแสดงค่ามัธยฐานที่สูงขึ้นสำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.5% ในปี 2023 ซึ่งต่ำกว่าค่าดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลักที่ 4.7% ในเดือนพฤศจิกายน

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Kate Davidson, Steve Matthews และ Molly Smith

(อัปเดตพร้อมความคิดเห็นจากนักเศรษฐศาสตร์ในย่อหน้าที่ห้า)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP