ตัวเลขเงินเฟ้อ CPI เดือนกุมภาพันธ์ให้ความสำคัญกับราคาบ้าน

อัตราเงินเฟ้อสหรัฐรอบ 12 เดือนสำหรับเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 6.0% และ 5.5% เมื่ออาหารและพลังงานถูกดึงออกไป ซึ่งเป็นไปตามความคาดหวังในวงกว้าง แต่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อัตราเงินเฟ้อของเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 0.4% หรือ 0.5% โดยไม่มีอาหารและพลังงาน ซึ่งสนับสนุนเรื่องเล่าที่ว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุดของฤดูร้อนปี 2022

ค่าที่พักอาศัย

สาเหตุส่วนหนึ่งที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่คือราคาบ้าน ค่าที่พักอยู่ที่ 0.8% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ และ 8.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามข้อมูลของ CPI การวัดค่าดัชนีราคาผู้บริโภคไม่ตรงกับแหล่งข้อมูลอุตสาหกรรมอื่นๆ เนื่องจากวิธีการคำนวณ

ข้อมูลอุตสาหกรรม

Zillow ประมาณการมูลค่าบ้านเพิ่มขึ้น 6.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ เรดฟินร.ฟ.ท
มีราคาบ้านเพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนมกราคม ดัชนีราคาบ้านแห่งชาติของ S&P/Case Shiller มีราคาเพิ่มขึ้น 5.8% สำหรับปีนี้จนถึงเดือนธันวาคม และเมื่อมีแนวโน้มลดลง ข้อมูลของเดือนกุมภาพันธ์อาจลดลง Zillow เป็นผู้ให้บริการข้อมูลเพียงรายเดียวที่แสดงข้อมูลจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ ณ จุดนี้ แต่การประมาณการอื่นๆ ส่วนใหญ่ต่ำกว่าการคำนวณค่าที่พักของ CPI ไม่ใช่แค่ราคาบ้านเท่านั้น Rent.com มีราคาเช่าเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงเดือนมกราคม 2023 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบ 20 เดือน ตัวเลขทั้งหมดนี้ต่ำกว่าตัวเลข CPI 8.1% อย่างมาก

วิธีการคำนวณ

นี่น่าจะเป็นการสะท้อนว่า CPI คำนวณต้นทุนที่พักอาศัยอย่างไร พวกเขาใช้วิธีการสุ่มตัวอย่างแบบกลุ่มในช่วงหกเดือน ซึ่งทำให้เกิดความล่าช้าต่อต้นทุนที่อยู่อาศัยในปัจจุบัน ในขอบเขตที่ CPI กำลังดูข้อมูลราคาบ้านย้อนหลังไปถึง XNUMX เดือนที่ผ่านมา หมายความว่าราคาบ้านไม่ได้ปรับตัวลดลงเลยตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน ตอนนี้หมายความว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเกินจริงในข้อมูล CPI เนื่องจากค่าที่พักคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสามของน้ำหนักดัชนีเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังมีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับจุดเปลี่ยนของราคาบ้านที่เราอาจเห็นอยู่ในขณะนี้ นั่นก็หมายความว่าอัตราเงินเฟ้อถูกลดระดับลงในระดับสูงสุด เนื่องจากราคาบ้านที่พุ่งสูงขึ้นในเวลานั้นไม่ได้ถูกควบคุมทั้งหมด

ปฏิกิริยาของเฟด

เฟดตระหนักถึงปัญหานี้ และประธานเฟด เจอโรม เพาเวลล์ ได้กล่าวว่าเขาคาดว่าค่าที่พักจะอยู่ในระดับปานกลางในข้อมูล CPI ในปีนี้ หากเป็นเช่นนั้น ภาพเงินเฟ้ออาจดูแตกต่างออกไป

ถึงกระนั้น เวลาก็ไม่แน่นอน หากค่าที่พักคงที่ในข้อมูล CPI อัตราเงินเฟ้อรายเดือนก็จะวิ่งในระดับที่ใกล้เคียงกับเป้าหมายของเฟดมาก แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีจะยังต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่งกว่าจะมีแนวโน้มลดลง แม้แต่การตั้งสมมติฐานว่าค่าที่พักรายเดือนคงที่อาจไม่ถูกต้องในช่วงเวลาที่แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมเห็นว่าราคาบ้านและค่าเช่าลดลง

ข้อมูลในวันนี้จะไม่สร้างความมั่นใจให้กับเฟด เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายและไม่ได้ลดลงอย่างรวดเร็วอย่างที่หวังไว้ การรักษาค่าใช้จ่ายที่พักอาศัยที่ไม่ซ้ำกันในการคำนวณ CPI ยังคงมีความรับผิดชอบมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจของเฟดในการประชุมครั้งหน้าที่จะกำหนดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 22 มีนาคม มีความซับซ้อนมากขึ้นจากวิกฤตการณ์ธนาคาร เฟดบอกเป็นนัยว่าพวกเขามีเป้าหมายในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มีความหมาย แต่การหยุดชะงักล่าสุดในภาคการธนาคารรวมถึงความล้มเหลวของธนาคารในซิลิคอนแวลลีย์และซิกเนเจอร์แบงก์ทำให้เกิดคำถาม เนื่องจากเฟดอาจไม่ต้องการทำให้เกิดการหยุดชะงักขึ้นอีกขึ้นอยู่กับวิธีการ ปัญหาในภาคการธนาคารมีวิวัฒนาการ ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยกำลังเรียกร้องให้เพิ่มขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์มากที่สุด โดยมีโอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้บ้าง ซึ่งลดลงจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว