ตลาดหุ้นตกอยู่ภายใต้แรงกดดันตั้งแต่รายงานเงินเฟ้อเดือนส.ค.มาแรงอย่างน่าประหลาดใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่มาร์โค โคลาโนวิช หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ JPMorgan Chase & Co. ไม่ได้มองว่าการลดลงในปีนี้จะเลวร้ายลงมากนัก แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะแข็งค่าขึ้นก็ตาม .
Kolanovic กล่าวในรายงานการวิจัยของ JPMorgan เมื่อวันจันทร์ว่า “ในขณะที่เราตระหนักดีว่าการกำหนดราคาธนาคารกลางที่พุ่งสูงขึ้นและผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นนั้นกำลังชั่งน้ำหนักสินทรัพย์เสี่ยง แต่เราเชื่อว่าข้อเสียใด ๆ จากที่นี่น่าจะถูกจำกัด” “รายได้ที่แข็งแกร่ง ตำแหน่งของนักลงทุนต่ำ และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ดีควรบรรเทาข้อเสียในสินทรัพย์เสี่ยงจากที่นี่”
นักลงทุนต่างเตรียมพร้อมสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันพุธนี้ ซึ่งเป็นวันที่นายเจอโรม พาวเวลล์ หัวหน้าธนาคารกลางจะจัดงานแถลงข่าวเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายล่าสุดในขณะที่มันต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูง S&P 500 ลดลงแล้วประมาณ 18% จนถึงปีนี้ ท่ามกลางความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าครองชีพที่สูงอย่างต่อเนื่องในสหรัฐอเมริกา
Kolanovic ของ JPMorgan มีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นมากกว่าเมื่อเทียบกับนักลงทุนและนักวิเคราะห์รายอื่นๆ ใน Wall Street รวมถึงคำเตือนจาก Morgan Stanley ว่าหุ้น เอาขาอีกข้างลงได้ และทดสอบจุดต่ำสุดในปี 2022 อีกครั้งโดย S&P 500 ในเดือนมิถุนายน
อ่าน: 'บาง ตรรกะที่บิดเบี้ยวเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทวีคูณ': นักลงทุนในตลาดหุ้นดูเหมือนจะพอใจเมื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ย Morgan Stanley เตือน
Kolanovic รับทราบน้ำหนักของผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นและความคาดหวังที่สูงขึ้นสำหรับอัตราเทอร์มินัลของเฟดในตลาด
“การกำหนดราคาสูงสุดของเฟดตามนัยของฟิวเจอร์สกองทุนเฟดกำลังสร้างระดับสูงสุดใหม่ 4.5%” หรือ 50 จุดเหนือระดับสูงสุดครั้งก่อนในเดือนมิถุนายน เขากล่าว Kolanovic กล่าวว่า "ผลตอบแทนที่แท้จริงกำลังสร้างระดับสูงสุดใหม่" ด้วยอัตราที่แท้จริงของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีซึ่งเกิน 1% ที่เกือบ 210 จุดพื้นฐานเหนือระดับเมื่อต้นปี Kolanovic กล่าว
อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจะถูกปรับตามอัตราเงินเฟ้อ
ในมุมมองของ Kolanovic ผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ช่วยบรรเทาข้อเสียของตลาดหุ้นได้
“การเติบโตของรายได้ที่ดีเกินคาดกำลังเตือนนักลงทุนว่าหุ้นเป็นตัวแทนของกลุ่มสินทรัพย์จริงที่ให้การป้องกันภาวะเงินเฟ้อ และมีความน่าดึงดูดใจมากกว่าสินทรัพย์ที่ระบุ เช่น ตราสารหนี้ส่วนใหญ่” เขากล่าว “แม้ว่าเราจะไม่รวมพลังงาน ซึ่งเป็นภาคที่เพิ่มรายได้อย่างชัดเจนในระดับดัชนี แต่รายได้ที่ลดลงก็ยังค่อนข้างน้อยจนถึงตอนนี้”
JP MORGAN GLOBAL MARKETS strategy NOTE ลงวันที่ ก.ย. 19, 2022
แม้ว่ารายได้ที่ลดลงอาจมีนัยสำคัญมากขึ้นหากอัตราการว่างงานเริ่มขยับสูงขึ้น "อย่างมีนัยสำคัญ" และสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะถดถอยอย่างรุนแรงหรือยืดเยื้อ Kolanovic มองเห็นการหนุนหลังที่อาจเกิดขึ้นในตลาดหุ้น
“แม้ในสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์นี้ เราเชื่อว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าราคาปัจจุบันในปี 2023 ดังนั้นจึงเป็นการหนุนหลังตลาดทุนและกระตุ้นให้เกิดราคาต่อกำไรทวีคูณขึ้น” เขากล่าว
Kolanovic ยังชี้ไปที่การวางตำแหน่งนักลงทุนเป็นปัจจัยบรรเทาข้อเสียโดยกล่าวว่ากองทุนหุ้นได้สูญเสียสินทรัพย์ภายใต้การบริหารในปีนี้มากกว่าที่พวกเขาได้รับในปี 2021
“กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนรายย่อยได้เปลี่ยนกลับไปสู่ระดับสิ้นปี 2020 ในแง่ของการจัดสรรทุน” เขากล่าว ในขณะเดียวกัน “ตำแหน่งของนักลงทุนสถาบันก็ต่ำเช่นกัน” เขาเขียนตามที่ระบุโดย “ผู้รับมอบฉันทะของหุ้นในอนาคต” และ “ความต้องการป้องกันความเสี่ยงต่ำอย่างต่อเนื่อง”
สำหรับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวในสหรัฐฯ Kolanovic ตั้งข้อสังเกตว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาได้ลดลงตามมาตรการของตลาดและ ผลสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน.
“การรักษาเสถียรภาพของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวช่วยลดความกลัวที่จะยกเลิกการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ ซึ่งจะทำให้การเปลี่ยนทิศทางของเฟดง่ายขึ้นในอนาคตในสถานการณ์ที่ตัวบ่งชี้ตลาดแรงงานอ่อนแอพอที่จะยืนยันการถดถอยของสหรัฐ” เขากล่าว
หุ้นสหรัฐปิดสูงขึ้นในวันจันทร์หลังจากช่วงการซื้อขายที่ผันผวนก่อนการประชุมนโยบายสองวันของเฟดกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
เพิ่มขึ้น 0.6% ดัชนี S&P 500
SPX,
เพิ่มขึ้น 0.7% และ Nasdaq Composite
COMP,
ก้าวหน้า 0.8%
คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐจะเริ่มการประชุมสองวันในวันอังคารโดยคาดว่าจะมีการตัดสินใจเรื่องอัตราในบ่ายวันพุธ
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/fearing-a-hawkish-fed-heres-whats-likely-limiting-more-downside-in-the-stock-market-according-to-jpmorgans-marko- kolanovic-11663620514?siteid=yhoof2&yptr=yahoo