ปริมาณเงินด่วนกำลังซื้อหุ้นในขณะที่ผู้ค้ามนุษย์ยังคงอยู่

(Bloomberg) — ในขณะที่นักลงทุนที่เลือกหุ้นกำลังรอการตัดสินใจย้ายตลาดครั้งต่อไป นักลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยคอมพิวเตอร์ก็ไม่ได้หรูหราขนาดนั้น

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ผู้เชี่ยวชาญของ quants — เส้นแนวโน้มบนแผนภูมิและเป้าหมายความผันผวน — กำลังบังคับให้พวกเขาเข้าสู่การซื้ออย่างสนุกสนาน เช่นเดียวกับที่ตลาดตราสารหนี้สร้างความปวดเศียรเวียนเกล้าให้กับผู้จัดการเงินแบบดั้งเดิม

Commodity Trading Advisors กลุ่มหนึ่งที่มีเงินตามกฎซื้อหุ้น 12 พันล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ต่อ Nomura Holdings Inc. ซึ่งช่วยให้ S&P 500 เด้งออกจากเขตอันตรายทางเทคนิค CTA อาจซื้อเพิ่มอีก 80 ล้านดอลลาร์ หากเกณฑ์มาตรฐานหุ้นทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 2% ตามข้อมูลของบริษัท

ที่ Goldman Sachs Group Inc. นั้น Scott Rubner ประมาณการว่าหุ้นกลุ่มนี้อาจเพิ่มขึ้นประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ในเดือนหน้า หากดัชนีปิดไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่ และอาจสูงถึง 74 ล้านดอลลาร์หากสัปดาห์ที่แล้วล่วงหน้ายังคงดำเนินต่อไป

ผู้ติดตามเทรนด์เงินด่วนเช่น CTA กำลังถูกจัดให้เป็นตัวสร้างโมเมนตัมที่มีศักยภาพ โดยได้รับความช่วยเหลือจากความผันผวนของตราสารทุนที่ลดลง ในขณะเดียวกัน มนุษย์ในโลกการลงทุนส่วนใหญ่นั่งอยู่บนความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องว่าเศรษฐกิจและกำไรของบริษัทจะพังทลายลงหรือไม่จากการดำเนินการที่ก้าวร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ

ในความเป็นจริง จากข้อมูลของ Deutsche Bank AG การเปิดรับตราสารทุนของนักลงทุนที่เป็นระบบในเดือนที่แล้วเกินกว่ากองทุนที่ใช้ดุลยพินิจเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 18 เดือน

“โดยทั่วไปแล้ว CTA จะเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนในหลักทรัพย์ตามประมาณการของเรา เนื่องจากสัญญาณแนวโน้มยังคงเป็นบวกในวงกว้าง และความผันผวนที่ลดลงทำให้พวกเขาสามารถขยายการจัดสรรได้” Parag Thatte นักยุทธศาสตร์ของ Deutsche Bank กล่าว

การวางตำแหน่งที่แตกต่างกันเน้นให้เห็นถึงการชักเย่อในตลาดตราสารทุนระหว่างปัจจัยทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน ในแง่หนึ่ง สัญญาณโมเมนตัมและความผันผวนได้ผลักดันให้นักลงทุนเช่น CTA ซื้อหุ้นต่อไป ซึ่งเป็นการเพิ่มเชื้อเพลิงให้กลับหัวกลับหาง ในอีกทางหนึ่ง การชุมนุมปีใหม่ที่ยก S&P 500 มากถึง 17% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม — และท้าทายรายได้ที่ลดลง — ถูกมองว่าเป็นกับดักตลาดหมี

เรื่องราวดำเนินต่อไป

สำหรับตอนนี้ แม้ว่า Michael Wilson หมีตัวเก่งของ Morgan Stanley ก็ยังมองเห็นกรณีของการดีดกลับระยะสั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นล่าสุดเหนือค่าเฉลี่ยการซื้อขาย 200 วัน

“นั่นสรุปอารมณ์ของตลาดได้ค่อนข้างดี แต่ทำให้เรามีคำถามที่สำคัญมากว่าใครคือคนที่ถูกต้อง” Steve Sosnick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ Interactive Brokers เขียนไว้ในบันทึก “ฝ่ายเทคนิคกำลังทำงานอย่างหนักในการชี้นำเราผ่านการชุมนุมที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมล่าสุดที่เราได้เห็นตั้งแต่ต้นปี คำถามที่ใหญ่กว่าคือพวกเขากำลังนำทางเราไปสู่จุดหมายที่เหมาะสมหรือไม่”

โดยทั่วไปแล้ว CTA จะซื้อและขายโดยขึ้นอยู่กับแนวโน้มของราคา-โมเมนตัมและความผันผวน เหนือสิ่งอื่นใด นั่นหมายความว่ากลุ่มคนกลุ่มนี้อาจหันไปขายหุ้นแทนหากแนวโน้มกลับด้าน โดยโนมูระประเมินว่าจะถอนการลงทุนมูลค่า 28 หมื่นล้านดอลลาร์หากดัชนีร่วงลง 2%

S&P 500 ปิดทรงตัวในวันจันทร์หลังจากเพิ่มขึ้นสูงถึง 0.8% ณ จุดหนึ่ง หลังจากสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบเดือน ในขณะเดียวกัน ดัชนีความผันผวนของ Cboe นั้นวนเวียนอยู่ที่ระดับต่ำสุดเมื่อหุ้นพุ่งขึ้นในช่วงต้นปี

คำให้การสองวันของประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ ก่อนที่สภาคองเกรสและรายงานตำแหน่งงานในวันศุกร์จะกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นในสัปดาห์นี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ เทรดเดอร์ได้เพิ่มการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของพวกเขาให้สูงขึ้น เนื่องจากสัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงและตลาดแรงงานที่ตึงตัว กระตุ้นให้เจ้าหน้าที่เฟดบางคนพิจารณาถึงข้อดีของการปรับขึ้น 50 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนมีนาคม

การกำหนดราคาที่ก้าวร้าวเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ Christopher Harvey หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ด้านตราสารทุนของ Wells Fargo มองเห็นกรณีของความยืดหยุ่นของตราสารทุนอย่างน้อยในระยะสั้น

“เราต้องการใช้อีกด้านหนึ่งของราคาหุ้นที่ลดลงและความคาดหวังของ Fed Fund ที่พุ่งสูงขึ้น เพราะการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในการรับรู้ก็มีแนวโน้มที่หุ้นจะได้รับความนิยม” ฮาร์วีย์กล่าว “เราเชื่อว่ามี upside ในระยะสั้นมากขึ้น”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP