เจ้าหนี้ Evergrande เหลือทางเลือกไม่กี่อย่างในขณะที่ปักกิ่งเป็นผู้กำหนดวาระ

เจ้าหนี้ของ China Evergrande Group กำลังเผชิญกับโอกาสที่มืดมนกว่าที่จะได้รับเงินคืน เนื่องจากวิกฤตด้านอสังหาริมทรัพย์ของประเทศได้แผ่ขยายออกไป และการเรียกร้องในทรัพย์สินของผู้พัฒนายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

บริษัทที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวล้มเหลวในการดำเนินการตามกำหนดเวลาในการเปิดเผยแผนการปรับโครงสร้างหนี้ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม ในช่วงเย็นวันศุกร์ การจัดเก็บ สำหรับตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง Evergrande กล่าวว่าขณะนี้หวังว่าจะจัดทำแผนเพื่อปรับโครงสร้างการกู้ยืมนอกชายฝั่งโดยเฉพาะก่อนสิ้นปีนี้ และสามารถเสนอสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทในรถยนต์ไฟฟ้าและหน่วยจัดการทรัพย์สินเป็นแพ็คเกจเสริม "การเพิ่มความน่าเชื่อถือ" .

แต่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จากเซินเจิ้นและผู้ก่อตั้ง ฮุ่ยกายัน เป็นไปได้มากว่าจะมีข้อ จำกัด ว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไรเนื่องจากกระบวนการปรับโครงสร้างที่ดูแลโดยรัฐบาลมีลำดับความสำคัญใหม่ที่ต้องนำมาพิจารณา บริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบปัญหาทางการเงิน เช่น Evergrande, Kaisa, Sunac และอื่นๆ ได้ระงับการก่อสร้างบ้านขายล่วงหน้าในกว่า 90 เมืองในจีน ด้วยความกลัวว่าบ้านของพวกเขาจะไม่มีวันสร้างเสร็จ ผู้ซื้อบ้านจำนวนมากจึงคว่ำบาตรการชำระเงินจำนองของพวกเขา—ซึ่งมี ใส่ มากถึง 2.4 ล้านล้านหยวน (356 พันล้านดอลลาร์) ของสินเชื่อธนาคารที่มีความเสี่ยง

ปัญหาที่เกิดขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ของประเทศทำให้เกิดความเสี่ยงที่จะรั่วไหลเข้าสู่ระบบการเงินในเวลาที่ประธานาธิบดี Xi Jinping ได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะแสวงหาวาระที่สามที่ไม่เคยมีมาก่อนในการประชุมระดับชาติของจีนที่จะจัดขึ้นในปลายปีนี้ แม้ว่า Evergrande จะเป็นกิจการเชิงพาณิชย์ แต่ปักกิ่งจะดูแลการปรับโครงสร้างเพื่อให้แน่ใจว่าสอดคล้องกับความสำคัญสูงสุดของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพทางการเงินและสังคม

Shen Chen หุ้นส่วนของ Shanghai Maoliang Investment Management กล่าวว่า “สิ่งที่ต้องทำในปัจจุบันสำหรับรัฐบาลจีนคือการทำให้แน่ใจว่า Evergrande ส่งมอบโครงการที่ขายไปแล้ว” Shen Chen หุ้นส่วนของ Shanghai Maoliang Investment Management กล่าว “บริษัทคาดว่าจะใช้ทรัพยากรที่จำกัดในเรื่องนี้ก่อน และการชำระเงินสำหรับส่วนที่เหลือสามารถรอได้”

เซิน เหมิง ผู้อำนวยการบริษัท Chanson & Co ซึ่งเป็นบริษัทด้านการลงทุนบูติกในปักกิ่งกล่าวว่า เจ้าหนี้มีแนวโน้มที่จะแสดงท่าทีแตกแยกในเรื่องนี้ เขากล่าวว่าบริษัทและบางทีแม้กระทั่งฮุ่ยเองก็ถูกคาดหวังว่าจะสนับสนุนเงินทุนที่จะกันไว้สำหรับ การก่อสร้างบ้านที่ยังไม่เสร็จ สัปดาห์ที่แล้ว Reuters รายงาน ว่าปักกิ่งกำลังพิจารณาจัดตั้งกองทุนประมาณ 44 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วยเหลือภาคส่วนที่มีปัญหา ในขณะเดียวกัน เมืองเจิ้งโจวได้จัดตั้งกองทุนเงินช่วยเหลือแยกออกมาเพื่อดำเนินการก่อสร้างต่อ

ในขณะที่เจ้าหนี้ในอาณาเขตมีแนวโน้มที่จะปฏิบัติตามลำดับความสำคัญของรัฐบาลและให้เวลากับ Evergrande มากขึ้น แต่ลูกหนี้ต่างประเทศมีโอกาสสูงที่จะดำเนินการทางกฎหมายมากขึ้น ซึ่งรวมถึงคดีความและการยื่นคำร้องที่สิ้นสุด กับบริษัทเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของพวกเขา Chanson's Shen กล่าว

สำหรับพวกเขา โอกาสในการฟื้นตัวกลับอ่อนแอลง ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำของจีนทำให้การขายโครงการทำได้ยากขึ้น ในขณะที่ “การใช้เงินสดในทางที่ผิดภายใต้กลุ่มบริการอสังหาริมทรัพย์ได้ส่งผลกระทบต่อมูลค่าการฟื้นตัวของพันธบัตรต่างประเทศ” ไอริส เฉิน นักวิเคราะห์สินเชื่อของโนมูระกล่าว

An การสอบสวน ในเดือนกรกฎาคมพบว่าหน่วยงานที่เป็นปัญหา - Evergrande Property Services ที่จดทะเบียนในฮ่องกง - ใช้เงินฝากธนาคารมูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์เพื่อเป็นหลักประกันในการค้ำประกันเงินกู้สำหรับบุคคลที่สามที่ไม่มีชื่อ และต่อมาจำนวนเงินที่ยืมถูกโอนกลับไปยังบริษัทแม่ และใช้สำหรับ "การดำเนินงานทั่วไป" หลักประกันถูกยึดโดยธนาคารในเวลาต่อมาหลังจากที่ผู้กู้ที่เป็นบุคคลที่สามไม่สามารถชำระเงินได้ ทำให้ Evergrande มีเงินสดน้อยลงเพื่อชำระหนี้จากเจ้าหนี้

ผู้บริหารหลายคนของบริษัทแม่ ซึ่งรวมถึงเซียะ ไห่จุน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารเก่าแก่ของบริษัท และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ปาน ดารง ต้องลาออกจากตำแหน่ง แต่นั่นก็ช่วยระงับความโกรธของนักลงทุนต่างชาติได้เพียงเล็กน้อย เจ้าหนี้ที่มีหนี้สินหนุนหลังโดยสินทรัพย์ที่ Evergrande Property Services นั้น เรียกร้องคำอธิบาย ว่าจะสามารถจำนำกองทุนได้อย่างไรโดยไม่เปิดเผยข้อมูลนี้ต่อผู้ลงทุน

Chen จาก Nomura คาดการณ์ว่าขณะนี้นักลงทุนต่างชาติอาจต้องเผชิญกับการตัดผมมากถึง 85% เพิ่มขึ้นจากประมาณการ 75% ที่เธอให้ไว้เมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว และหนี้ที่พันกันยังไม่สิ้นสุดที่นี่ เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา Evergrande กล่าวในเอกสารอีกฉบับหนึ่งว่า บริษัทในเครือในเมืองหนานชางทางตะวันออกเฉียงใต้ได้รับคำสั่งให้ จ่ายเงิน ผู้ค้ำประกันเกือบ 1.1 พันล้านดอลลาร์เพื่อเป็นค่าชดเชยและจะต้องขายหุ้นที่เป็นเจ้าของใน Shengjing Bank ทางตะวันออกเฉียงเหนือของจีนเพื่อให้ครอบคลุมจำนวนดังกล่าว Shu Hui Woon นักวิเคราะห์สินเชื่อของบริษัทวิจัย Lucror Analytics ในสิงคโปร์กล่าวว่ามีโอกาสดีที่การเรียกร้องเพิ่มเติมกำลังจะมาถึง

“ยังไม่ชัดเจนว่าบริษัทยังมีทรัพย์สินใดอยู่ เนื่องจาก Evergrande อาจให้การค้ำประกันที่ยังไม่เปิดเผยหรือไม่มีการอ้างสิทธิ์ในขณะนี้” เธอกล่าวในอีเมล “บริษัทมีแนวโน้มที่จะพยายามเจรจากับเจ้าหนี้เพื่อขัดขวางไม่ให้พวกเขาขึ้นศาล มิฉะนั้น ความคืบหน้าในการปรับโครงสร้างอาจล่าช้าออกไปอีก”