ผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรปยืนยันว่าผลกำไรนั้นปลอดภัย แต่พายุฝนฟ้าคะนองมารวมกัน

ผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรปรายงานผลกำไรที่หลากหลายในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 เนื่องจากพวกเขาเกิดขึ้นจากการล็อกดาวน์ของ coronavirus และการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ การคาดการณ์ในช่วงที่เหลือของปีเป็นไปในเชิงบวกอย่างน่าประหลาดใจ แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับสันติภาพหลังจากรัสเซียบุกยูเครนและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ถูกคุกคามจากภาวะเงินเฟ้อและภาวะถดถอย

แต่ถ้าการขาดแคลนพลังงานบังคับให้ไฟดับและโรงงานต่างๆ ต้องปิดตัวลง การเดิมพันทั้งหมดก็จะถูกปิด ภัยแล้งยังทำให้ระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ลดลง และสิ่งนี้คุกคามการขนส่งข้ามทวีปยุโรปที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจ

สเตลแลนทิสเป็นนักแสดงที่โดดเด่นและมองเห็นผลกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี 2022 แม้แต่เรโนลต์ที่ป่วยก็ยังสามารถเผชิญหน้ากับความคาดหวังได้ Mercedes ถูกกล่าวว่ามีความมั่นใจมากเกินไปเล็กน้อย ผลกำไรล่าสุดของ BMW ลดลง แต่ยังคงเป้าหมายปี 2022 ไว้

การคาดการณ์ในเดือนสิงหาคมของ LMC Automotive คาดการณ์ว่ายอดขายในยุโรปตะวันตกจะลดลง 6.4% ในปี 2022 ซึ่งใกล้เคียงกับการคาดการณ์ในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าจะเป็นการดีขึ้นจากการคาดการณ์ของเดือนก่อนหน้าที่ลดลง 7.4% มันดูไม่แข็งแรงเมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้เมื่อต้นปีว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 8.6% การรุกรานของยูเครนทำลายล้างสิ่งนั้น

รายได้ที่ปรับแล้วของ Stellantis ก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้น 44% ในครึ่งปีแรก เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2021 ที่ 12.4 พันล้านยูโร (12.8 พันล้านดอลลาร์) Stellantis ก่อตั้งขึ้นจากการควบรวมกิจการของ Groupe PSA และ Fiat Chrysler Cars ในเดือนมกราคม 2021 Stellantis เป็นเจ้าของแบรนด์ยุโรป เช่น Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo และ Lancia และ Jeep, Dodge และ Chrysler ของสหรัฐฯ อัตรากำไรครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นเป็น 14.1% จาก 11.4% ในปีก่อนหน้า Stellantis รายงานผลกำไรทุก ๆ หกเดือนเท่านั้น

Stellantis ยังคงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นเป็นตัวเลขสองหลักตลอดทั้งปี แม้ว่ายอดขายในยุโรปและอเมริกาเหนือจะลดลง 12% และ 8% ในปีนี้

Moody's Investors Service ได้ปรับเพิ่มหนี้ Stellantis บางส่วนและชอบสภาพคล่องที่แข็งแกร่งและอัตรากำไรที่สูง “ซึ่งน่าจะมีความยืดหยุ่น แม้ในช่วงเวลาที่เกิดปัญหาขึ้นที่เกี่ยวข้องกับความพร้อมของส่วนประกอบผลิตภัณฑ์ วัตถุดิบ ตลอดจนอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนพลังงาน และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่แย่ลง” นักวิเคราะห์ของ Moody's Matthias Heck กล่าว

Heck ชอบความสามารถของ Stellantis ในการใช้การควบรวมกิจการเพื่อลดต้นทุน

Moody's สรุปช่วงเวลาที่ยากลำบากในอนาคต ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ที่สุดของโลก

“มูดี้ส์คาดว่าอัตรากำไรของสเตลแลนทิสจะอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อการผลิตยานยนต์ทั่วโลกถูกจำกัดน้อยลงจากการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อที่สูง ซึ่งรวมถึงราคาพลังงานและค่าครองชีพที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น” สเตลแลนทิสกล่าว

“ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว ระยะขอบของสเตลแลนทิสจะเป็นภาระ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไป ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นจะได้รับการคุ้มครองโดยค่าใช้จ่ายครั้งเดียวและการปรับโครงสร้างที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับปี 2022 และฐานต้นทุนที่มีการแข่งขันสูงของบริษัท ซึ่งยังคงได้รับประโยชน์จากการประสานการทำงานร่วมกันอย่างต่อเนื่อง”

Volkswagen ผู้ขายชั้นนำของยุโรปและแบรนด์ต่างๆ เช่น SEAT, Skoda, Audi, Porsche, Lamborghini และ Bentley เห็นผลกำไรลดลงเกือบ 30% ใน 2^nd ไตรมาสที่ 4.7 พันล้านยูโร (4.9 พันล้านดอลลาร์) แม้จะมีรายรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย กำไรได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางบัญชีทางเทคนิค และ VW ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานทั้งปีจะอยู่ระหว่าง 7 ถึง 8.5% VW เคยเป็นผู้ชนะการขายแบบแฮนด์ดาวน์ในยุโรปตะวันตก แต่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 นั้นแทบจะไม่มียอดขาย Stellantis ด้วยยอดขาย 1,195,000 เทียบกับ 1,031,000 นักลงทุนจะระมัดระวังในการเป็นผู้นำคนใหม่ของ VW เมื่อ Herbert Diess ถูกแทนที่โดย Porsche CEO Oliver Blume ในวันที่ 1 กันยายน

นักวิเคราะห์ชอบที่พวกเขาเห็นและคาดหวังว่า VW จะบรรลุเป้าหมายกำไร แม้จะมีเสียงดังก้องทางเศรษฐกิจและการเมืองซึ่งดูเหมือนจะรวบรวมโมเมนตัม

“ปีนี้จะเป็นปีที่ดีสำหรับโฟล์คสวาเกน ความต้องการยังคงเกินอุปทานของรถยนต์ และการเพิ่มขึ้นของความพร้อม (เซมิคอนดักเตอร์) จะช่วย (มัน) ปริมาณทางลาด เราคาดว่าการปรับปรุงราคาจะช่วยให้ VW บรรลุเป้าหมายสูงสุดในปี 2022 แต่เราระมัดระวังในปี 2023 เมื่อแรงกดดันด้านต้นทุนเพิ่มขึ้นและปริมาณที่กลับมา ความผันผวนด้านราคาอาจกลับคืนมากดดัน” Daniel Roeska นักวิเคราะห์จาก Bernstein Research กล่าว

นักลงทุนของ VW จะจับตาดูว่าแผนการลอยตัวของส่วนหนึ่งของบริษัทในเครือรถสปอร์ตหรู Porsche จะดำเนินต่อไปหรือไม่ “ถึงเวลาแล้วที่ Volkswagen จะจอด IPO ของ Porsche” คอลัมน์ Financial Times Lex กล่าวเมื่อเดือนที่แล้ว

BMW รายงานผลประกอบการลดลง 31% ในไตรมาส 2^nd ไตรมาสที่ 3.4 พันล้านยูโร (3.5 พันล้านดอลลาร์) สอดคล้องกับความคาดหวัง บีเอ็มดับเบิลยู ปรับลดคาดการณ์กำลังการผลิต กล่าวว่าคำสั่งซื้อลดลงและกังวลเกี่ยวกับความผันผวน 2^nd ครึ่ง. บริษัทยังคงคาดการณ์ในปี 2022 ว่ากำไรอัตโนมัติจะอยู่ระหว่าง 7 ถึง 9%

The Wall Street Journal's Heard on the Street กล่าวว่า BMW กำลังกระพริบไฟเตือนและชี้ให้เห็นว่าบริษัทร่วมทุนลดเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระสำหรับปีเป็นอย่างน้อย 10 พันล้านยูโร (10.3 พันล้านดอลลาร์) จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้อย่างน้อย 12 พันล้านยูโร (12.4 พันล้านดอลลาร์) คอลัมน์กล่าวว่า BMW ตำหนิการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์อย่างต่อเนื่องและการใช้จ่ายที่สูงขึ้นในรถยนต์ไฟฟ้าสำหรับการขาดแคลน

นักลงทุนกังวลว่าแผนรถยนต์ไฟฟ้าของ BMW ซึ่งปัจจุบันใช้วิศวกรรมแบบเดิมที่มีไฟฟ้าเป็นส่วนเสริม อาจหมายความว่าสูญเสียการแข่งขันเมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Mercedes และ VW ที่มีแพลตฟอร์มเฉพาะของพวกเขา

ซึ่งจะมีการเปลี่ยนแปลงในปี 2025 ด้วยการเปิดตัว Neue Klasse ที่เรียกว่า

“BMW จำเป็นต้องให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับร่างกฎหมายขั้นสุดท้ายของการเปลี่ยน EV เพื่อช่วยโน้มน้าวให้ผู้ถือครองระยะยาวซื้อเรื่องราว Neue Klasse ไม่ชัดเจนนัก – ตอนนี้ทีมงานตั้งใจที่จะแบ่งปันรายละเอียดเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม… เป็นเวลานานเพื่อรอนักลงทุน” Roeska จาก Bernstein กล่าว

Mercedes มองในแง่บวกมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัท เนื่องจากได้เพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปีนี้ Mercedes 'ปรับปรุง2^nd กำไรประจำไตรมาส 8% เป็น 4.9 พันล้านยูโร (5.1 พันล้านดอลลาร์) และเพิ่มเป้าหมายกำไรสำหรับปีเป็น 12 ถึง 14% จากเป้าหมายเดิมที่ 11.5 เป็น 13%

Berenberg Bank of Hamburg กล่าวว่าหาก Mercedes สามารถทำกำไรประเภทนี้ผ่านสิ่งที่น่าจะเป็นภาวะถดถอย มันอาจชักชวนนักลงทุนว่าหุ้นสมควรได้รับการจัดอันดับในตลาดหุ้นที่สูงขึ้นและหรูหรามากขึ้น

นักวิจัยด้านการลงทุน Jefferies กล่าวว่าแม้แนวโน้มของ BMW จะเป็นลบมากขึ้น แต่ก็ยังชอบ BMW ต่อไปซึ่งให้คะแนนว่า "ถือ"

“เรายังคงรู้สึกว่า Mercedes ขายตัวเองมากเกินไปในการจัดอันดับความหรูหราใหม่ หรือต้องใช้เวลาพิจารณาผลตอบแทนในปัจจุบันและการเปิดเผยตามวัฏจักร” Philippe Houchois นักวิเคราะห์ของ Jefferies กล่าวในรายงาน

เรโนลต์มีช่วงเวลาที่ร้อนระอุเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากอยู่เบื้องหลังการแข่งขันในยุโรปอย่างต่อเนื่อง ในปีนี้ มีความพิการจากการที่ปฏิบัติการของรัสเซียล่มสลาย แต่ CEO ของบริษัท Luca de Meo ได้พูดถึงเกมดีๆ ที่ชี้ให้เห็นถึงความสำเร็จของรถยนต์ไฟฟ้ารุ่นใหม่ Megane-E-Tech และเตือนนักลงทุนว่า Renault มี เป็นผู้นำในการย้ายไปสู่การใช้พลังงานไฟฟ้าของยุโรป

ในช่วงครึ่งแรก เรโนลต์สูญเสีย 1.36 พันล้านยูโร (1.4 พันล้านดอลลาร์) เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการปิดกิจการในรัสเซีย แต่อ้างว่าแผนฟื้นฟูนั้นได้ผล การสูญเสียดังกล่าวรวมถึงการจดบันทึกของรัสเซียมูลค่า 2.2 พันล้านยูโร รวมถึงสัดส่วนการถือหุ้นใน AvtoVAZ De Meo กล่าวว่าแผนฟื้นฟูนั้นขึ้นอยู่กับการแสวงหาผลกำไรมากกว่าการขาย การคาดการณ์กำไรของเรโนลต์สำหรับปี 2022 ทั้งหมดตอนนี้มากกว่า 5% เพิ่มขึ้นจากเป้าหมายเดิมที่ 3% ในช่วงครึ่งปีแรก (เช่น Stellantis เรโนลต์รายงานเฉพาะส่วนท้ายของครึ่งปี) อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 4.7% เมื่อเทียบกับ 2.1% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว

เจฟฟรีส์ชอบความก้าวหน้าที่เรโนลต์ทำขึ้น โดยกล่าวว่าแม้จะดูสุภาพเรียบร้อย แต่ “การรักษาเสถียรภาพของเรโนลต์กำลังเร่งขึ้น”

Bernstein Research ชอบสิ่งที่เห็นเช่นกัน

Roeska กล่าวว่า "ตอนนี้บริษัทน่าจะอยู่ในสถานที่ที่ดีขึ้น และฝ่ายบริหารมีความมั่นใจในศักยภาพของ Renault มากขึ้นในการบรรลุวัตถุประสงค์ระยะยาว"

เรโนลต์วางแผนการประชุมในช่วงฤดูใบไม้ร่วงเพื่ออัปเดตกลยุทธ์ที่เรียกว่า "เรโนลูชั่น" คาดว่าจะอัปเดตเป้าหมายและเปิดเผยแผนผลิตภัณฑ์ใหม่

“แต่ในท้ายที่สุด เรายังคงระมัดระวังต่อความผันผวนของตลาดในปี 2023 เราไม่ต้องการซื้อกลยุทธ์ในวันนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนในอนาคต” Roeska กล่าว

นักลงทุนยังคงรอข่าวการลงมติการถือหุ้นไขว้กับพันธมิตรนิสสัน ซึ่งอาจปลดล็อกมูลค่าให้ผู้ถือหุ้นได้ในวันหนึ่ง เรโนลต์วางแผนที่จะแยกทรัพย์สินรถยนต์ไฟฟ้าออกจาก บริษัท อื่น

ฟอร์ดรายงานกำไรไตรมาส 2 ของยุโรปที่ 10 ล้านดอลลาร์ ดีกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว 294 ล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 Ford Europe มียอดขายรถยนต์และ SUV จำนวน 236,000 คัน ลดลงจาก 284,000 ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2021 โดยมีส่วนแบ่งตลาด 4.7% จากข้อมูลของ ACEA

LMC Automotive เตือนนักลงทุนว่าถึงแม้จะมีความองอาจ แต่การคาดการณ์ของอุตสาหกรรมยานยนต์ก็มีอุปสรรคใหญ่ที่ต้องก้าวกระโดด

“การคาดการณ์ทั้งปี 2022 (ยอดขายในยุโรปตะวันตก) ยังคงอยู่ที่ 9.9 ล้าน ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมากจากเดือนที่แล้ว นั่นหมายความว่าอัตราการขายจะต้องเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี ดังนั้นสมมติว่าในขณะที่การผลิตยังคงดำเนินต่อไป พวกเขาจะผ่อนคลายจากช่วงต้นปีนี้” LMC กล่าว

“อย่างไรก็ตาม มีความกังวลเพิ่มขึ้นในด้านอุปสงค์เช่นกัน เนื่องจากยุโรปตะวันตกต้องเผชิญกับค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การขาดแคลนก๊าซธรรมชาติ และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น” LMC กล่าว