การคาดการณ์ภาคพลังงานในปี 2022

นี่ควรจะเป็นผลสืบเนื่องมาจากบทความก่อนหน้าของฉันเกี่ยวกับตลาดลิเธียม อย่างไรก็ตาม ฉันได้รับคำติชมและคำถามมากมายหลังจากบทความนั้น ฉันจะพูดคุยกับผู้คนอีกสองสามคนในอุตสาหกรรมนี้ในสัปดาห์นี้ ก่อนที่ฉันจะจบบทความนั้น

แต่ฉันก็ชอบที่จะได้รับการคาดการณ์พลังงานของฉันในช่วงต้นเดือนมกราคมและเราเพิ่งเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของเดือนมกราคม ดูเหมือนว่าจะเป็นทางเลือกที่เหมาะสม

เมื่อใดก็ตามที่ฉันคาดการณ์ภาคพลังงานได้ถูกต้อง เช่นเดียวกับที่ทำในปี 2021 ฉันมักจะตั้งคำถามว่าฉันมีความก้าวร้าวเพียงพอกับการคาดการณ์หรือไม่ ฉันพยายามสร้างสมดุลระหว่างการคาดคะเนที่เป็นจริงกับการคาดการณ์ที่ชัดเจนเกินไป แต่บางครั้งเราก็มีเวลาเหมือนปี 2020 ที่แม้การคาดการณ์ที่ชัดเจนที่สุดก็กลับหัวกลับหางอย่างรวดเร็วจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19

การระบาดใหญ่ของ Covid-19 ทำให้เกิดความวุ่นวายอย่างไม่น่าเชื่อในหลายภาคส่วน รวมถึงภาคพลังงาน ดังที่ฉันได้โต้เถียงไปก่อนหน้านี้ ผลกระทบจากการระบาดใหญ่เป็นปัจจัยเดียวที่ใหญ่ที่สุดเบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานในปีที่แล้ว และจะยังคงมีอิทธิพลต่อปัจจัยด้านอุปทาน/อุปสงค์ในอนาคตอันใกล้

ภาคพลังงานกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านไปสู่อนาคตคาร์บอนต่ำ แม้แต่บริษัทพลังงานรายใหญ่ส่วนใหญ่ก็ยังยอมรับในเรื่องนี้ ดูเหมือนชัดเจนสำหรับหลายๆ คนที่กำลังมุ่งหน้าไปในระยะยาว แต่เป็นการยากกว่ามากที่จะคาดการณ์แนวโน้มแบบปีต่อปี

เมื่อคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้แล้ว ด้านล่างนี้คือการคาดการณ์ของฉันสำหรับแนวโน้มด้านพลังงานที่สำคัญบางอย่างที่ฉันคาดหวังในปีนี้ ตามที่ฉันมักจะชี้ให้เห็น การอภิปรายเบื้องหลังการคาดการณ์มีความสำคัญมากกว่าการคาดการณ์เอง นั่นเป็นเหตุผลที่ฉันให้ข้อมูลพื้นฐานและเหตุผลเบื้องหลังการคาดการณ์อย่างกว้างขวาง

ฉันยังคาดการณ์ที่เฉพาะเจาะจงและสามารถวัดผลได้ ในช่วงสิ้นปีมีเมตริกเฉพาะที่จะระบุว่าการคาดคะเนถูกหรือผิด

1. ราคาเฉลี่ยของ WTI ในปี 2022 จะอยู่ระหว่าง $ 70 / bbl และ $ 75 / bbl

การคาดคะเนราคาน้ำมันของฉันในปี 2021 เป็นสิ่งหนึ่งที่พลาดไปจากการคาดการณ์ทั้งห้าที่ฉันทำไว้ ฉันถูกต้องแล้วที่ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ แต่การฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าที่ฉันคาดไว้ และเสบียงตอบสนองช้ากว่า นั่นทำให้เกิดความไม่สมดุล และราคาน้ำมันพุ่งขึ้นมากเกินกว่าที่ฉันคาดไว้

เนื่องจากน้ำมันยังคงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญที่สุดของโลก ฉันจึงมักคาดการณ์ทิศทางราคาน้ำมัน ฉันคาดการณ์นี้โดยดูจากแนวโน้มอุปสงค์และอุปทาน ตลอดจนระดับสินค้าคงคลัง

จากข้อมูลของ Energy Information Administration (EIA) ในปี 2021 ราคาเฉลี่ยต่อวันของ West Texas Intermediate (WTI) อยู่ที่ 68.14 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (bbl) ซึ่งสูงกว่าปี 30 เกือบ 2020 ดอลลาร์/บาร์เรล ราคาสูงกว่า 80 ดอลลาร์/บาร์เรลในช่วงปี 2021 และปิดปีที่ 75 ดอลลาร์/บาร์เรล ลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน

หากเราดูราคาฟิวเจอร์ส ประมาณครึ่งหนึ่งของสัญญา WTI ปี 2022 ในปัจจุบันนั้นสูงกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่สัญญาเหล่านั้นก็ลดลงอย่างต่อเนื่องในปีที่ดำเนินไป นี้สอดคล้องกับความคาดหวังของฉัน ฉันคาดว่าการผลิตในสหรัฐฯ จะเปลี่ยนแปลงแน่นอนในปีนี้ (เพิ่มเติมจากด้านล่าง) และนั่นจะช่วยลดการเพิ่มขึ้นที่เราเห็นในปี 2021

ดูเหมือนจะเป็นเดิมพันที่สมเหตุสมผลสำหรับฉันว่าราคาปี 2022 จะสูงกว่าปีที่แล้วโดยเฉลี่ย แต่ฉันไม่คาดหวังว่าเราจะเห็นราคาเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลเหมือนปีที่แล้ว ดังนั้น ฉันจะคาดการณ์ว่าราคาเฉลี่ยต่อปีจะอยู่ในช่วง 70-75 เหรียญ/บาร์เรล ซึ่งเป็นราคาที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ฉันยังคิดว่าเราจะเห็นความผันผวนของราคาน้ำมันน้อยกว่าที่เราทำในปี 2021 อย่างมีนัยสำคัญ

แน่นอนว่าโอเปกเป็นสัญลักษณ์แทนเสมอ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพวกเขาต้องการผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ฉันคิดว่าพลังของพวกเขาจะถูกจำกัดมากขึ้นในปีนี้ เนื่องจากการคาดการณ์ครั้งต่อไปของฉัน

2. การผลิตน้ำมันโดยรวมของสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบสามปี

การผลิตน้ำมันของสหรัฐลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 การผลิตเริ่มฟื้นตัวในปลายปี 2020 แต่การฟื้นตัวได้ช้า ดังนั้นการผลิตในปี 2020 จึงต่ำกว่าการผลิตในปี 2019 และการผลิตในปี 2021 นั้นจึงต่ำกว่าการผลิตในปี 2020

แม้ว่าปี 2021 จะเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นปีที่สองติดต่อกัน แต่ภายในสิ้นปี 2021 เป็นที่ชัดเจนว่าการฟื้นตัวกำลังอยู่ในระหว่างดำเนินการ การผลิตในช่วงปลายปี 2021 มีปริมาณถึง 11.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน (BPD) ซึ่งยังคงต่ำกว่าระดับปี 2019 อยู่หนึ่งล้านบาร์เรลต่อวัน แต่ระดับ 2020 ล้านบาร์เรลต่อวันดีกว่าระดับปลายปี XNUMX

นอกจากนี้ จำนวนแท่นขุดเจาะได้ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง นั่นเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของทิศทางการผลิตน้ำมันในอนาคต ในช่วงปลายปี 2019 มีการขุดเจาะน้ำมันประมาณ 700 แท่น ในปี 2020 ตัวเลขนั้นลดลงต่ำกว่า 200 แต่นับตั้งแต่จุดต่ำสุดในฤดูร้อนปี 2020 จำนวนแท่นขุดเจาะก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รายงานประจำสัปดาห์ล่าสุดจาก Baker Hughes
BHI
พบว่าจำนวนแท่นขุดเจาะได้ไต่กลับไปเพียงไม่ถึง 500

ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่การผลิตน้ำมันของสหรัฐในปีนี้จะสูงขึ้นกว่าปีที่แล้ว เราจะยังไม่กลับสู่ระดับสูงสุดในปี 2019 แต่เราจะไปถึงที่นั่นภายในหนึ่งปีหรือประมาณนั้นหากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

3. ราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยจะต่ำกว่าในปี 2021

ปีที่แล้วฉันคาดการณ์ว่าราคาก๊าซธรรมชาติจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 25% จากปีก่อนหน้า สิ่งนั้นเกิดขึ้นจริง และเป็นการคาดการณ์ที่ถูกต้องต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองของฉันเกี่ยวกับทิศทางของราคาก๊าซธรรมชาติ

ในปี 2021 ราคาสปอตก๊าซธรรมชาติ Henry Hub เฉลี่ยอยู่ที่ 3.89 ดอลลาร์/MMBtu ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยรายปีสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014

การผลิตน้ำมันที่ลดลงหมายถึงการลดลงของปริมาณก๊าซธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการผลิตน้ำมันนั้น นั่นทำให้อุปทานตึงตัวซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติพุ่งสูงขึ้นในปี 2021

แต่เนื่องจากฉันเชื่อว่าการผลิตน้ำมันจะยังคงไต่ระดับต่อไป ฉันคิดว่าอุปทานก๊าซธรรมชาติจะเพิ่มขึ้น ฉันไม่ได้คาดหวังว่าราคาจะลดลงอย่างมาก แต่ฉันคิดว่ามีแนวโน้มว่าราคาก๊าซธรรมชาติจะลดลงในปีนี้

4. ฝ่ายบริหารของ Biden จะประกาศการปล่อยน้ำมันเพิ่มเติมจาก SPR ก่อนการเลือกตั้งกลางภาค

แม้ว่า Strategic Petroleum Reserve (SPR) ควรใช้ในกรณีฉุกเฉิน แต่นักการเมืองในอดีตเคยใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการเมือง ในขั้นต้น เมื่อผู้มีสิทธิเลือกตั้งบ่นเรื่องราคาน้ำมัน ประธานาธิบดีได้ปล่อยน้ำมันเพื่อพยายามทำให้ราคาตก

ประธานาธิบดีไบเดนได้ทำสิ่งนี้ไปแล้วครั้งหนึ่งเพื่อตอบสนองต่อข้อร้องเรียนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ฝ่ายบริหารประกาศปล่อย 50 ล้านบาร์เรลจาก SPR และอีก 18 ล้านบาร์เรลจำเป็นต้องขายโดยสภาคองเกรสภายในสิ้นปี 2022 แต่ฉันเชื่อว่าฝ่ายบริหาร Biden จะประกาศการปล่อยเพิ่มเติมเมื่อใกล้ถึงการเลือกตั้ง

5. Invesco Solar ETF (TAN) จะส่งคืนอย่างน้อย 20%

ปีที่แล้วฉันคาดการณ์ว่าผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซรายใหญ่ ConocoPhillips จะกลับมาอย่างน้อย 30% ในปี 2021 และสิ้นสุดปีขึ้นมากกว่า 70% ในขณะที่ภาคพลังงานทั้งหมดทำได้ดีกว่า S&P 500 อย่างมากมาย

ฉันไม่คิดว่าเราจะเห็นประสิทธิภาพแบบนั้นอีกจากภาคพลังงานในปี 2022 ความคาดหวังที่สูงนั้นมีราคา และหลังจากผลประกอบการระเบิดในปีที่แล้ว ฉันคิดว่ามันจะยากสำหรับภาคพลังงานที่จะทำได้ดีกว่า S&P 500 สำหรับสอง ปีติดต่อกัน

แต่ภาคส่วนที่ถอยกลับในปี 2021 คือภาคพลังงานแสงอาทิตย์ แม้ว่าภาคการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์จะยังคงเติบโต — และเพิ่มขึ้นสามหลักในช่วงห้าปีที่ผ่านมา — บริษัท โซลาร์เซลล์ขายหมดในปี 2021

Invesco Solar ETF (TAN) อิงตาม MAC Global Solar Energy Index (ดัชนี) TAN ลงทุนอย่างน้อย 90% ของสินทรัพย์รวมในบริษัทพลังงานแสงอาทิตย์ที่ประกอบด้วยดัชนี จึงเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ดีสำหรับภาคพลังงานแสงอาทิตย์

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา TAN กลับมาแล้ว 298% แต่ในปี 2021 กองทุนสูญเสีย 27% เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบต่อบริษัทพลังงานหมุนเวียนทั่วกระดาน อย่างไรก็ตาม ฉันเชื่อว่าราคาวัตถุดิบเหล่านี้จะเริ่มลดลงในปี 2022 และภาคการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์จะกลับมาอยู่ในทิศทางที่ดี

คุณมีการคาดการณ์ภาคพลังงาน 2022 ของฉัน ประเด็นสำคัญคือ การผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ จะฟื้นตัวต่อไป ราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติจะค่อยๆ ลดลง ฝ่ายบริหารของไบเดนจะอยู่ภายใต้แรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นเพื่อแก้ไขราคาน้ำมัน และหุ้นพลังงานแสงอาทิตย์จะกลับมาอยู่ในทิศทางเดิม

เช่นเคย ฉันจะให้คะแนนพวกเขาตอนสิ้นปี