สิ้นสุดยุคประเมินล้น? วิธีการที่ไม่เหมือนใครสำหรับนักลงทุนในการกำหนดมูลค่าเริ่มต้น

ผู้ประกอบการรุ่นใหม่อาจรู้จักเพียงยุค "เงินง่าย" ซึ่งเป็นเวลาที่ทำให้นักลงทุนสามารถแข่งขันได้มากขึ้น ไม่พิถีพิถันในกระบวนการตัดสินใจ และรีบเร่งที่จะปิดการขายมากขึ้น ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของการกระทำของทศวรรษที่ผ่านมา ทั้งหมดเพื่อคำมั่นสัญญาที่ตอนนี้ดูเหมือนยากจะรักษา

ยุคสมัยกำลังเปลี่ยนแปลง และตอนนี้นักลงทุนได้ตระหนักว่าสภาพคล่องของตลาดที่ลดลงนั้นต้องการกลยุทธ์ใหม่และแตกต่างออกไปในการประเมินการลงทุน

ยักษ์ Capital Partners ซึ่งเพิ่งประกาศกองทุนใหม่ระดับโลกมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์, อ้างว่าความเป็นจริงที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วอาจเป็นโอกาสได้เช่นกัน เนื่องจากสินทรัพย์สภาพคล่องเป็นตัวป้องกันที่สำคัญอย่างยิ่ง พวกเขาจึงลงทุนกับปัจจัยสำคัญนี้

“กลยุทธ์การทำธุรกรรมช่วยให้เราได้รับประโยชน์จากความผันผวนของตลาด ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียให้ความสำคัญกับสภาพคล่องที่สามารถเข้าถึงได้มากกว่าผลกำไร 12 ปีข้างหน้าจากข้อตกลง M&A ที่ไม่ดี” Ben Topor ซีอีโอกล่าว “เราตรวจสอบจุดข้อมูลหลายพันจุดที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นแต่ละรายในบริษัทที่เราจับตามอง ที่ร่วมกับความรู้เกี่ยวกับโครงสร้างการแบ่งปันของบริษัทและการตั้งค่าการชำระบัญชี ทำให้เราสามารถคาดการณ์และคาดการณ์สถานการณ์รองได้เร็วกว่าสถานการณ์อื่นๆ”

กองทุนมีแผนที่จะตอบสนองความต้องการสภาพคล่องของผู้ถือหุ้นผ่านโครงการรอง ธุรกรรมรองเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับการปรับฐานผู้ถือหุ้นใหม่และสร้างสมดุล

จากข้อมูลของ Topor ไดนามิกในปัจจุบันทำให้นักลงทุนต่างกดดัน CEO และทีมผู้ก่อตั้ง และนำไปสู่การขายก่อนกำหนด เขายืนกรานว่าการทำธุรกรรมรองทำให้ตอนนี้มีความเป็นไปได้มากขึ้นกว่าเดิมในการปรับผลประโยชน์ที่ขัดแย้งกันเหล่านี้ภายใน

กองทุนนี้คาดว่าจะดำเนินการระหว่าง 10 ถึง 15 ธุรกรรม โดยมีการลงทุนสูงถึง 15 ล้านดอลลาร์ต่อธุรกรรม โดยมุ่งเน้นที่บริษัทซอฟต์แวร์และอินเทอร์เน็ตเป็นหลักซึ่งกำลังเพิ่มระดับ Series B หรือสูงกว่า และมีเกณฑ์การลงทุนทางการเงินที่เข้มงวดซึ่งรวมเฉพาะบริษัทที่มียอดขายอย่างน้อย 10 ล้านดอลลาร์และเติบโตอย่างน้อย 80% ต่อปี “เราคัดเลือกมาอย่างดีเกี่ยวกับบริษัทที่เราร่วมทีมด้วย ดังนั้นจึงตรวจสอบเกณฑ์ทางการเงินที่ยากต่อการปกปิด”

การลงทุนที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งของ Titan คือการลงทุนทั้งทุนหลักและรองจำนวน 14 ล้านดอลลาร์ ใน Verbit.AI บริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตเร็วที่สุดของอิสราเอล

"ความลับในการร่วมทุน" Topor กล่าว "คือการเข้าถึง ความยืดหยุ่นของโครงสร้างและการผสมผสานการลงทุนทั้งในบริษัทและกองทุนต่างๆ เป็นตัวคูณที่สำคัญในตลาด”

ต่างจากกองทุนทั่วไปที่ใช้กับทีมผู้บริหารเป็นหลัก กองทุนเหล่านี้ส่งเสริมความสัมพันธ์กับผู้ถือหุ้นและหุ้นส่วนจำกัด “เรามอบสภาพคล่องให้กับนักลงทุน angel investor, กองทุน, LPs, ผู้ก่อตั้ง และพนักงานที่ต้องการได้รับสินทรัพย์สภาพคล่องที่ไม่เกี่ยวข้องกับผลการดำเนินงานของบริษัทที่อยู่ภายใต้”

ผลกระทบของรัสเซีย

Topor อ้างว่าตลาดรองได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการเมืองที่กำลังเริ่มเปลี่ยนโฉมตลาดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้: “หนึ่งในแนวโน้มที่น่าสนใจที่เราพบเห็นในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดรองคือการเปลี่ยนแปลงในข้อบังคับสำหรับผู้ร่วมทุนบางคน ขณะนี้รัฐบาลจีนกำลังท้อใจการลงทุนจากต่างประเทศในกองทุนและบริษัทต่างๆ และเมื่อเร็วๆ นี้ เราได้ยินเกี่ยวกับการคว่ำบาตรรัสเซียจากทั่วโลก จากสถานการณ์เหล่านี้ เราได้เห็นความต้องการสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นในการลงทุนของจีนและรัสเซีย”

ต้องบอกว่าเขาอ้างว่าผู้ถือหุ้นที่เชื่อมโยงกับการลงทุนของรัสเซียกำลังสำรวจทางเลือกเชิงกลยุทธ์ของพวกเขา “เรายังพบกับทีมผู้บริหารของบริษัทเทคโนโลยีที่สนใจจะลดการมีส่วนร่วมของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับรัสเซียบางส่วน เรายังไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงของ “ผู้ขายที่ถูกบังคับ” มาก่อน” เขากล่าว โดยอ้างอิงถึงสถานการณ์ที่นักลงทุนสนใจที่จะขายในราคาใดก็ตาม

ด้วยการประเมินที่ล้นเกินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กองทุนแนะนำว่ามีวิธีการใหม่สำหรับนักลงทุนในการกำหนดมูลค่าที่แท้จริงและการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับการเข้า “กองทุนจำนวนมากเกินไปเป็นแบบพาสซีฟและมีนโยบายการประเมินมูลค่าที่เข้มงวดซึ่งจำกัดความยืดหยุ่น เราทำการประเมินมูลค่าบริษัทเป็นปัจจุบันและไม่ได้อาศัยเพียงรอบที่แล้วเท่านั้น เราดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยใช้เวลา 1-5 วันในการตัดสินใจเมื่อได้ข้อมูลที่จำเป็นแล้ว ที่สำคัญที่สุด หุ้นส่วนของกองทุนจะประเมินบริษัทและกองทุนเป็นการส่วนตัว และไม่มอบหมายงานให้กับนักวิเคราะห์รุ่นเยาว์ที่ไม่มีความสัมพันธ์หรือประสบการณ์ส่วนตัว” Topor กล่าวเสริมว่า "เราใช้บริษัทที่มีประวัติยาวนาน ทนทานต่อวงจร และเปรียบเทียบได้กับสาธารณะ เพื่อวิเคราะห์บริษัทในทุกด้านของความเชี่ยวชาญ เรามุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมซอฟต์แวร์และอินเทอร์เน็ตที่มีการซื้อขายในอดีตระหว่าง 12-5 รายได้ทวีคูณ ขึ้นอยู่กับโมเมนตัมการเติบโตและผลกำไร การประเมินมูลค่าสาธารณะในวันนี้ลดลงจากรายได้ล่วงหน้า 2021 เท่าเป็น XNUMX เท่าหรือน้อยกว่านับตั้งแต่ระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม XNUMX ในอนาคตข้างหน้า” เขากล่าวเสริม “เราคาดว่าตลาดจะลดลงอย่างต่อเนื่องเพื่อให้โอกาสในการซื้อที่ยอดเยี่ยมแก่เราในปีหน้า”

พวกเขากล่าวว่าการมีความหวังหมายถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคต การเปิดรับความเป็นไปได้ และการอุทิศตนเพื่อการเปลี่ยนแปลงจากก้นบึ้งของหัวใจ เมื่อดูเหมือนว่าอนาคตทางการเงินจะค่อนข้างคาดเดาไม่ได้ อาจเป็นโอกาสที่ดีที่จะคิดทบทวนกลยุทธ์ ประเมินการลงทุนที่แตกต่างออกไป และตั้งวัตถุประสงค์ใหม่ อนาคตอาจมาเร็วกว่าที่คุณคิด