ไททันส์แห่งวอลล์สตรีทได้กลายเป็นแกนนำสนับสนุนการลงทุนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) รวมถึงผู้นำของผู้จัดการสินทรัพย์ ธนาคาร และสถาบันการเงินอื่นๆ ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
ผู้เสนอชื่อที่รู้จักกันน้อย แต่อาจมีอิทธิพลมากกว่าคือ บริษัทที่ปรึกษาตัวแทน ISS และ Glass Lewis ซึ่งเป็นผู้ควบคุม ร้อยละ 97 ของตลาดที่ปรึกษาตัวแทน บริษัทที่ปรึกษาตัวแทนให้คำแนะนำแก่นักลงทุนสถาบัน (เช่น Vanguard, BlackRock และ State Street) และระบบการเกษียณอายุของรัฐหลายสิบแห่งเกี่ยวกับวิธีลงคะแนนเสียงในมติของผู้ถือหุ้นนับพันซึ่งเกิดขึ้นทุกปี
แม้จะมีความกระตือรือร้นทั้งหมดนี้ แต่ก็มีเหตุผลสำหรับความสงสัย ตามที่ฉันได้บันทึกไว้ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม, โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม, โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติมและ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติมการลงทุน ESG นั้นยังห่างไกลจากยาครอบจักรวาลที่ผู้เสนออ้าง
สิ่งที่เป็นจริงสำหรับการลงทุนยังนำไปใช้กับคำถามพร็อกซี ESG จำนวนมากที่ยกขึ้นในการประชุมประจำปีของบริษัทต่างๆ นักลงทุนสถาบันจำเป็นต้อง (หรือเชื่อว่าจำเป็น) ลงคะแนนเสียงในมาตรการมอบฉันทะทั้งหมดในการประชุมผู้ถือหุ้น และพึ่งพาบริษัทที่ปรึกษาผู้รับมอบฉันทะเพื่อจัดการงานสำคัญนี้
ปัญหาเกิดขึ้นเนื่องจากมาตรการพร็อกซี ESG มักจะส่งผลกระทบในทางลบต่อการดำเนินงานของบริษัท อย่างไรก็ตาม คำแนะนำของ ISS และ Glass Lewis สนับสนุนมาตรการพร็อกซี ESG เกือบตลอดเวลา – และ บ่อยขึ้นมาก มากกว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุด สิ่งนี้น่าสับสนเพราะบริษัทที่ปรึกษาเหล่านี้มีผลประโยชน์ทับซ้อนจำนวนมากเกี่ยวกับ ESG
เริ่มจาก ISS บริษัทเป็นหนึ่งในผู้สร้างเมตริก ESG รายแรกๆ เช่น คะแนนคุณภาพสิ่งแวดล้อมและสังคม (E&S) เมื่อต้นปี 2018 ไอเอสเอส อธิบาย เมตริกเหล่านี้เป็น
แนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเพื่อวัดคุณภาพของการเปิดเผยข้อมูลขององค์กรเกี่ยวกับประเด็นด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม รวมถึงการกำกับดูแลความยั่งยืน และเพื่อระบุการละเว้นการเปิดเผยที่สำคัญ
ปัจจุบันบริษัทมีโครงการที่เรียกว่า ISS ESG ตามเว็บไซต์ของพวกเขา,
โซลูชั่น ISS ESG (ISS-ethix, ISS-climate และ ISS-oekom) ให้การคัดกรอง การให้คะแนน และการวิเคราะห์ ESG ที่ออกแบบมาเพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถพัฒนาและบูรณาการนโยบายและแนวปฏิบัติการลงทุนที่มีความรับผิดชอบเข้ากับกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา
ส่วน แก้วลูอิสบริษัทได้สร้างพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ Sustainalytics ซึ่ง Glass Lewis อธิบายว่าเป็น "ผู้ให้บริการอิสระชั้นนำด้านบริการธรรมาภิบาลระดับโลก" แก้วลูอิส
แสดงข้อมูลและการให้คะแนนจาก Sustainalytics ในส่วนโปรไฟล์ ESG ของรายงาน Proxy Paper มาตรฐานของเรา เป้าหมายคือการให้ข้อมูลสรุปและข้อมูลเชิงลึกที่ลูกค้าสามารถนำมาใช้อย่างมีประสิทธิภาพเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการของพวกเขาเพื่อรวมปัจจัย ESG ทั่วทั้งห่วงโซ่การลงทุนของพวกเขา รวมถึงการจัดแนวปฏิบัติการออกเสียงลงคะแนนและการมีส่วนร่วมอย่างมีประสิทธิภาพกับข้อพิจารณาด้านการจัดการความเสี่ยง ESG
กลาส ลูอิส' แนวทางการริเริ่ม ESG ปี 2021 แสดงอคติอย่างชัดเจนเมื่อพวกเขาอ้างว่าการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศมีความสำคัญมาก
โดยทั่วไปเราจะแนะนำตามมติของผู้ถือหุ้นที่ขอให้บริษัทต่างๆ ปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูลในประเด็นที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ เช่น ขอให้บริษัทดำเนินการวิเคราะห์สถานการณ์หรือรายงานที่สอดคล้องกับคำแนะนำของ Task Force on Climate-related Financial Disclosures
โปรแกรมเหล่านี้เป็นตัวอย่างความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับคำแนะนำให้กับลูกค้าเกี่ยวกับคำถามพร็อกซีที่เกี่ยวข้องกับ ESG แม้จะมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์นี้ แต่ที่ปรึกษาตัวแทนผู้รับมอบฉันทะก็มีอิทธิพลเกินควรต่อพฤติกรรมการลงคะแนนเสียงของผู้จัดการสินทรัพย์ ตาม พ.ศ. 2021 โรงเรียนกฎหมายฮาร์วาร์ สิ่งพิมพ์ นักลงทุนสถาบันที่จัดการสินทรัพย์มากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ลงคะแนนโดยอัตโนมัติตามคำแนะนำของ ISS หรือ Glass Lewis โดยไม่มีการตรวจสอบข้อเท็จจริงเพิ่มเติม (วิธีปฏิบัติที่เรียกว่า robovoting)
การรวมกันของผลลัพธ์ที่น่าสงสัยของ ESG ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ชัดเจนของบริษัทที่ปรึกษาตัวแทน และอิทธิพลของพวกเขาที่มีต่อวิธีการลงคะแนนเสียงของผู้จัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญกำลังรวบรวมการตรวจสอบข้อเท็จจริงที่รับประกัน อัยการสูงสุดของพรรครีพับลิกัน XNUMX คน เป็น ตั้งคำถามกับบริษัทที่ปรึกษาผู้รับมอบฉันทะทั้งสองแห่งว่าการสนับสนุน ESG ของแต่ละบริษัทละเมิดความรับผิดชอบที่ได้รับความไว้วางใจหรือไม่ การอ้างถึงนโยบายการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของ duopoly อย่างชัดเจน AGs แนะนำว่า บริษัทต่างๆ อาจละเมิด "หน้าที่ที่ได้รับความไว้วางใจ" "หน้าที่ตามสัญญา" และ "หน้าที่ทางกฎหมาย" ของพวกเขา
มีวิธีแก้ไขง่ายๆ สำหรับความขัดแย้งที่สร้างขึ้นโดย duopoly ที่ปรึกษาพร็อกซี เนื่องจากผู้จัดการสินทรัพย์ลงทุนในนามของนักลงทุนที่แท้จริง – พนักงานรายวัน นักลงทุน และผู้รับบำนาญที่นำเงินของพวกเขาเข้ากองทุน – สิทธิในการลงคะแนนเสียงในมาตรการมอบฉันทะทั้งหมดควรส่งต่อไปยังผู้ถือหุ้นเหล่านี้ ส่งผลให้นักลงทุนที่แท้จริงสามารถลงคะแนนเสียงหุ้นของตนเองและแสดงความเชื่อส่วนบุคคลในประเด็นทางธุรกิจที่สำคัญเหล่านี้ได้
ในตอนท้ายนี้ แบล็ค เมื่อเร็ว ๆ นี้ขยายความพยายามของ "ประชาธิปไตยผู้ถือหุ้น" โดยระบุ
เราเชื่อว่าการเลือกลงคะแนนสามารถช่วยให้เจ้าของสินทรัพย์มีสายสัมพันธ์ที่ลึกและตรงมากขึ้นกับบริษัทที่พวกเขาลงทุน และช่วยให้ฝ่ายบริหารของบริษัทเข้าใจมุมมองของเจ้าของสินทรัพย์เหล่านี้เกี่ยวกับประเด็นธรรมาภิบาลที่สำคัญได้ดีขึ้น
การให้อำนาจแก่ผู้ถือหุ้นที่แท้จริงของบริษัทในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับประเด็น ESG จะช่วยขจัดอิทธิพลที่มากเกินไปของการผูกขาดที่ปรึกษาของผู้รับมอบฉันทะในห้องประชุมคณะกรรมการบริษัท รวมถึงประเด็น ESG นอกจากนี้ยังจะบังคับให้ประเด็น ESG ผ่านหรือไม่ผ่านตามความสามารถของผู้สนับสนุนในการโน้มน้าวผู้ถือหุ้นถึงคุณค่าของพวกเขามากกว่าอคติของบริษัทที่ปรึกษาตัวแทน ในที่สุด กระบวนการดังกล่าวจะสร้างสภาพแวดล้อมการจัดการองค์กรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
ที่มา: https://www.forbes.com/sites/waynewinegarden/2023/02/07/empowering-shareholders-will-help-reduce-proxy-advisory-firms-undue-influence/