ตลาดเกิดใหม่จะต้องฝ่ามรสุมเงินอีกดอลลาร์ Hurray

(Bloomberg) — กลุ่มตลาดกระทิงในตลาดเกิดใหม่ของวอลล์สตรีทกำลังระแวดระวังที่จะเรียกรุ่งอรุณใหม่สำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น โดยเลือกใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับสกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนา

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

จากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขันจำนวนมากได้ผ่านพ้นไปแล้ว นักลงทุนชั้นนำของโลกบางส่วนคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์จะมีแนวโน้มอ่อนค่าลงเป็นเวลาหลายปีในไม่ช้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นการสนับสนุนตลาดเกิดใหม่ — และแน่นอนว่าได้ผลักดันให้สกุลเงินที่กำลังพัฒนาเพิ่มขึ้นเกือบ 9% ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์

แต่ความวุ่นวายของตลาดในเดือนนี้ท่ามกลางการตีกลับของเงินดอลลาร์ได้ทำให้ผู้ซื้อบางรายหยุดชั่วคราว

ผู้จัดการเงินจาก abrdn Plc ไปจนถึง Fidelity Investment ต่างระวังที่จะถูกจับผิดด้านของการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ MSCI Inc. มาตรวัดของสกุลเงินที่กำลังพัฒนาได้ลบล้างผลกำไรเกือบทั้งหมดของปีนี้

James Athey ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของการจัดการอัตราที่ abrdn ในลอนดอนกล่าวว่า "เรามีความกังวลเกี่ยวกับพื้นฐานทางยุทธวิธีมากขึ้นว่า EMFX เคลื่อนไหวเร็วเกินไป" “ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่เสร็จสิ้นการไต่ระดับ ยังมีความไม่แน่นอนอยู่มากเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ และเราคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่าสหรัฐฯ/โลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในอีก 12-XNUMX เดือนข้างหน้า”

ความไม่แน่นอนนั้นแสดงให้เห็นอย่างเต็มรูปแบบในวันศุกร์หลังจากการเร่งอย่างน่าประหลาดใจในมาตรวัดราคาที่ต้องการของเฟดหนุนอัตราต่อรองของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นในระยะยาวและหนุนเงินดอลลาร์

การลดลงนั้นรุนแรงขึ้นในเกณฑ์มาตรฐานสำหรับสกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนา ซึ่งถูกกำหนดให้เป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน มาตรวัดความอยากอาหารของ JPMorgan Chase & Co. สำหรับความเสี่ยงด้านสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ก็ลดลงเช่นกันในเดือนนี้ โดยเปลี่ยนเป็นลบในกลางเดือนกุมภาพันธ์เป็นครั้งแรกของปีนี้

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เงินบาทของไทยได้ยกเลิกการเพิ่มทั้งหมดในช่วงต้นปี 2023 ซึ่งเกิดขึ้นท่ามกลางการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับนักท่องเที่ยวจีนที่กลับมา และแรนด์ของแอฟริกาใต้ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวแทนของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ กลับไปสู่ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในปลายปี 2022

ก่อนที่เงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นในวันศุกร์ abrdn มีท่าทีเป็นกลางต่อกลุ่มสินทรัพย์ โดยมองหาว่าการประเมินมูลค่าจะลดลงและสะท้อนถึงภาวะถดถอย ขณะนี้นักลงทุนที่ Fidelity International กำลังซื้อเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินเปโซของฟิลิปปินส์และซลอตีโปแลนด์

ในขณะเดียวกัน Goldman Sachs Group Inc. กำลังเตือนถึงการต่อสู้เพื่อชิงเงินแรนด์แอฟริกาใต้ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย

กระเป๋าแห่งความยืดหยุ่น

แต่ก็ยังมีบางกรณีสำหรับการเลือกสรรเนื่องจากสกุลเงินจากประเทศกำลังพัฒนาบางประเทศสามารถต้านทานความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ล่าสุดได้

ด้วยความช่วยเหลือจากวัฏจักรเงินเฟ้อในประเทศและสินค้าโภคภัณฑ์ เงินเปโซเม็กซิกันและเปรูโซลได้หนุนแนวโน้มที่จะแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์

Paul Greer ผู้จัดการการเงินของ Fidelity ในลอนดอนกล่าวว่า “บล็อก LatAm ดูเหมือนจะล้ำหน้ากว่ามากในวงจรเงินเฟ้อและนโยบายที่เข้มงวดขึ้นเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ” “สิ่งนี้ส่งผลให้ภูมิภาคนี้ให้ผลตอบแทนจริงที่สูงมาก ซึ่งสนับสนุนการไหลเข้าของพอร์ทโฟลิโอต่างประเทศที่เข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ในประเทศและตลาด FX”

สำหรับ Alvin Tan หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ Asia FX ที่ RBC Capital Markets ในสิงคโปร์ สกุลเงินเอเชียบางสกุลยังอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการต้านทานช่วงแข็งค่าของเงินดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากนโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปทำให้เกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจในประเทศเศรษฐกิจหลัก

“เงินวอนของเกาหลีและเงินบาทยังดูค่อนข้างถูกสำหรับฉัน” เขากล่าว “หากเอเชียสามารถหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อย่างแท้จริงในปีนี้ ฉันคาดว่าจะมีอัพไซด์เพิ่มเติมสำหรับสินทรัพย์ในภูมิภาคและ FX”

สิ่งที่ควรระวัง

• นักลงทุนจะติดตามผลและผลกระทบของการเลือกตั้งไนจีเรียอย่างใกล้ชิดหลังการลงคะแนนในวันเสาร์ ประเทศนี้ประสบปัญหาการขาดแคลนอย่างกว้างขวางทั้งน้ำมันเบนซินและธนบัตรไนรา ซึ่งนำไปสู่เหตุการณ์วุ่นวายที่สถานีบริการน้ำมันและธนาคาร

• การสำรวจ PMI ของจีนจะให้ข้อมูลว่าการฟื้นตัวมีความคืบหน้าอย่างไรในเดือนกุมภาพันธ์ โดย Bloomberg Economics คาดการณ์ข่าวดี

• อินเดียและตุรกีจะเปิดเผยข้อมูลจีดีพี โดยเสนอเบาะแสว่าการเติบโตของตลาดเกิดใหม่จะคงอยู่ได้อย่างไรในช่วงสุดท้ายของปี 2022

• ตัวเลข GDP ของบราซิลและข้อมูลการจ้างงานในเดือนธันวาคมคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสูญเสียโมเมนตัมในไตรมาสที่สี่ ตามรายงานของ Bloomberg Economics

• ธนาคารกลางของเม็กซิโกมีกำหนดจะออกรายงานอัตราเงินเฟ้อรายไตรมาสที่นำเสนอการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุดและเบาะแสเกี่ยวกับเส้นทางของนโยบายการเงินในอนาคต

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Netty Ismail

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP