พันธบัตรคู่และตลาดหมีมีแนวโน้มเป็นไปได้

ทุกคนพูดถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่พวกเขากังวลไหม? ไม่เชิง. เฟดอยู่ในคดีนี้ ดังนั้นนักลงทุนจึงถามว่า "การลงทุนแบบไหนดีกว่าที่จะซื้อ"

ของบาร์รอน มีคำตอบบนหน้าปกวันที่ 17 มกราคม (ขีดเส้นใต้เป็นของฉัน):

“โต๊ะกลมปี 2022 – ผู้เชี่ยวชาญของเรามองเห็นเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ตลาดที่ผันผวน และ เป็นเวลาที่ดีสำหรับการล่าสัตว์ราคาถูก."

เมื่อเปลี่ยนมาที่บทความเพื่อหาแนวคิดเกี่ยวกับหุ้น เราพบหัวข้อที่ระมัดระวังว่า “Time to Buckle Up” โดยอิงจากข้อมูลสรุปนี้:

"ปาร์ตี้ยุคโรคระบาดของ Wall Street ดูเหมือนจะจบลงแล้ว หุ้น, พันธบัตร, คริปโต, คุณเรียกมันว่า – สินทรัพย์เกือบทุกประเภทมีระดับแย่ๆ นับตั้งแต่ปี 2022 เริ่มต้น และ สิ่งต่างๆ อาจเลวร้ายลงก่อนที่จะเริ่มดีขึ้น. นั่นคือฉันทามติของนักลงทุน 10 รายในโต๊ะกลมของ Barron ซึ่งพบกันในปีนี้เมื่อวันที่ 10 มกราคมที่ Zoom กลุ่มนี้มองหาอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและหุ้นจะสะดุดในช่วงครึ่งแรกของปี 2022 เนื่องจากเฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าครึ่งปีหลังจะนำมาซึ่งความมั่นคงและผลตอบแทนที่เป็นบวกมากขึ้น การคาดการณ์ของพวกเขาสำหรับดัชนี S&P 500 มีตั้งแต่การสูญเสียเลขสองหลักสำหรับปีจนถึงการเพิ่มขึ้น 8% หรือมากกว่านั้นบวกเงินปันผลโดยมีผู้ร่วมอภิปรายส่วนใหญ่อยู่ตรงกลาง”

เห็นได้ชัดว่ามุมมองดังกล่าวหมายถึงการต่อรองราคาเป็นสิ่งที่ท้าทายมากกว่าการซื้อแบบขาดทุน

ข้อสรุปที่ดีกว่า: อย่าต่อรองราคาเพราะกำไรที่อาจเกิดขึ้นไม่ได้ชดเชยความเสี่ยง

ดูที่ช่วงการคาดการณ์นั้น: การสูญเสียตัวเลขสองหลักเป็นกำไร 8% เหตุใดนักลงทุนรายใดจึงต้องเสี่ยงต่อหุ้นสำหรับผลตอบแทนที่ไม่แน่นอนประเภทนั้น ยิ่งไปกว่านั้น มีเพียงไม่กี่คนที่ได้ข้อสรุปว่าขณะนี้เป็น “เวลาที่ดีสำหรับการไล่ล่าต่อรองราคา” เมื่อต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในหกเดือนและหุ้น [s]ร่วงลง

วิธีเดียวที่จะตื่นเต้นกับการซื้อคือใช้มุมมองที่ตรงกันข้ามนี้: เนื่องจาก "ทุกคน" เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น จุดอ่อนล่าสุดของตลาดหุ้นคือการปรับขาลงที่จำเป็น และนั่นหมายความว่าผลตอบแทนจากจุดนี้อาจจะดีขึ้น ดังนั้นตอนนี้ is ช่วงเวลาที่ดีที่จะซื้อ

อย่างไรก็ตาม มีปัญหาร้ายแรงในการมองที่ตรงกันข้ามในเชิงบวก

ดังที่ฉันอธิบายไว้ใน “อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น – เฟดสูญเสียการควบคุม” การปรับของเฟดนั้นมีขนาดใหญ่มาก ยิ่งไปกว่านั้น การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในขั้นต้นคือการลดการผ่อนคลายเงินของเฟด การตึงตัวจะไม่เริ่มต้นจนกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอย่างผิดปกติและการซื้อพันธบัตรจำนวนมากผิดปกติจะกลับสู่ "ปกติ" ดังนั้นจึงมีหนทางอีกยาวไกลก่อนที่เฟดจะต่อสู้กับเงินเฟ้อจริงๆ

นอกจากนี้ เฟดยังดำเนินมาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างผิดปกติมาเป็นเวลา XNUMX ปีแล้ว ระยะเวลาที่ยาวนานดังกล่าวปลูกฝังความเชื่อและทัศนคติในผู้คน จึงทำให้ระบบการเงินทางเลือกที่เป็นผลมานั้นดูเป็นเรื่องปกติ มุมมองที่บิดเบี้ยวนั้นใช้ได้กับทั้งมืออาชีพและบุคคล ความคิดที่ยึดมั่นอย่างมั่นคงดังกล่าวทำให้การเปลี่ยนแปลงดูเหมือนไม่มั่นคง น่าทึ่ง และผิดพลาดได้ การแก้ไขมุมมองดังกล่าวต้องใช้การเคลื่อนไหวที่เฉียบคมและเป็นลบ

ที่นำเราไปสู่…

มุมมองตรงกันข้าม: ตลาดหุ้นคู่และตลาดหมีตราสารหนี้

เป็นเวลาสี่สิบปีแล้วที่เรามีสภาพแวดล้อมที่เลวร้าย เมื่อมันดำเนินไป การมุ่งเน้นไปที่การเติบโตจะระเหยไป แทนที่ด้วยการมองเห็นความอ่อนแอที่ขยายออกไป

มีหลายพื้นที่ในตลาดปัจจุบันที่สามารถรับมือกับการเปลี่ยนแปลงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทหลายร้อยแห่งที่มีรายได้ติดลบและอุปทานพันธบัตรสินเชื่อจำนวนมากที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำเกินไป

อย่างไรก็ตาม นักฆ่าที่แท้จริงของทัศนคติที่มองไปข้างหน้าเพื่อการเติบโตคือเมื่อกระบวนการวิเคราะห์ของ Wall Street เปลี่ยนไปเป็นระยะสั้นและการหลีกเลี่ยงการวิเคราะห์ความเสี่ยงมาแทนที่ความกระตือรือร้นของเรื่องราวการเติบโต

การเคลื่อนไหวที่เรากำลังประสบอยู่ในขณะนี้อาจไม่สามารถเข้าถึงสภาพแวดล้อมเชิงลบดังกล่าวได้ อย่างไรก็ตาม มันกำลังไปในทิศทางนั้น และเงื่อนไขเหมาะสมสำหรับการปรากฏขึ้นอีกครั้ง ดังนั้น ถึงเวลาแล้วที่จะเตรียมพร้อมสำหรับศักยภาพในการสูญเสียเงินนั้น