กระแสเงินสดของ Dow เพิ่มความปลอดภัยให้กับการจ่ายเงินปันผล

บทสรุปจากมิถุนายน's Picks

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา Safest Dividend Yields Model Portfolio (+4.4%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+3.8%) โดย 0.6% ตั้งแต่วันที่ 23 มิถุนายน 2022 ถึง 19 กรกฎาคม 2022 บนพื้นฐานผลตอบแทนทั้งหมด Model Portfolio ( +4.8%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+3.8%) 1.0% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 12% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 14% โดยรวมแล้ว เก้าใน 20 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดมีประสิทธิภาพดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 23 มิถุนายน 2022 ถึง 19 กรกฎาคม 2022

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมาก มีกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกและผลกำไรทางเศรษฐกิจ และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัทที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งจะให้คุณภาพและผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นเพราะฉันรู้ว่าพวกเขามีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้มีกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาอย่างดีเป็นพิเศษซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้าทำผลงานได้ดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนกรกฎาคม: Dow Inc.
DOW

Dow Inc (DOW) เป็นหุ้นเด่นในรายงาน Safest Dividend Yields Model Portfolio ประจำเดือนกรกฎาคม

ตั้งแต่ ปั่นออกไป จาก Dupont De Nemours Inc. (DD) ในปี 2019 Dow มีรายได้เพิ่มขึ้น 13% แบบทบต้นต่อปี และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 65% ต่อปี มาร์จิ้น NOPAT ของ Dow เพิ่มขึ้นจาก 6% ในปี 2019 เป็น 13% ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM) ในขณะที่การเปลี่ยนเงินทุนที่ลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 0.7 เป็น 1.1 ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนช่วยผลักดันให้บริษัทได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) จาก 4% ในปี 2019 เป็น 14% TTM

รูปที่ 1: รายได้ของ Dow และ NOPAT ตั้งแต่ปี 2019

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

Dow ได้เพิ่มเงินปันผลประจำจาก 2.10 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2019 เป็น 2.80 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2021 เงินปันผลรายไตรมาสในปัจจุบันเมื่อปรับเป็นรายปีจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.5%

กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของ Dow สูงกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติอย่างสบายๆ จากปี 2019 ถึงปี 2021 Dow สร้างรายได้ 16.0 พันล้านดอลลาร์ (43% ของมูลค่าตลาดปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 5.7 พันล้านดอลลาร์ เหนือ TTM Dow สร้างรายได้ 6 พันล้านดอลลาร์ใน FCF และจ่ายเงินปันผล 2 พันล้านดอลลาร์ ดูรูปที่ 2

รูปที่ 2: Dow's FCF เทียบกับเงินปันผลปกติตั้งแต่ปี 2019

บริษัทที่มี FCF ที่แข็งแกร่งจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่าเนื่องจากบริษัทมีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลจากบริษัทที่มี FCF ต่ำหรือติดลบไม่สามารถเชื่อถือได้มากเท่า เนื่องจากบริษัทอาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างยั่งยืน

DOW ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 52 ดอลลาร์/หุ้น DOW มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.3 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Dow จะลดลงอย่างถาวร 70% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไป เนื่องจาก Dow เติบโต NOPAT เพิ่มขึ้น 65% ต่อปี ตั้งแต่ปี 2019

แม้ว่าส่วนต่าง NOPAT ของ Dow จะลดลงเหลือ 9% (เทียบกับ 13% เมื่อเทียบกับ TTM) และ NOPAT ของบริษัทตกลง 5% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 75 ดอลลาร์+/หุ้นในวันนี้ – มี upside 44% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. หาก NOPAT ของบริษัทไม่ร่วงลงในอัตราที่สูงเช่นนี้ หรือแม้แต่เติบโตจากระดับปัจจุบัน หุ้นก็มี upside มากกว่าเดิม

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงจากการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K และ 10-Q ของ Dow:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 3.1 พันล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 930 ล้านดอลลาร์ (2% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 16.6 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 11.3 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 9.0 พันล้านดอลลาร์ (18% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในรายได้เบ็ดเสร็จอื่น

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับมูลค่า 24.1 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 19.8 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือ 6.1 พันล้านดอลลาร์ในเงินบำนาญที่ไม่ได้รับการสนับสนุน การปรับนี้คิดเป็น 16% ของมูลค่าตลาดของ Dow

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler และ Brian Pellegrini ไม่ได้รับค่าตอบแทนใด ๆ ในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมเฉพาะใดๆ