ดาวโจนส์ร่วงลงเมื่อการอ่านค่าเงินเฟ้อทำให้เกิดคลื่นกระแทกของตลาด: สิ่งที่นักลงทุนจำเป็นต้องรู้

พื้นที่ ธนาคารโลกยังปลุกเร้ามัน เมื่อวันอังคารเตือนเกี่ยวกับ "ระยะเวลาที่ยืดเยื้อของการเติบโตที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น" ในขณะที่ประกาศว่าได้ปรับลดแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกไปเกือบร้อยละเต็ม

จากนั้นสิ่งต่าง ๆ ก็มาถึงหัวในวันศุกร์ การอ่านดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นมาตรวัดแรงกดดันด้านราคาในระบบเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด ทำให้ความหวังใน Wall Street ลดลง และในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. อัตราเงินเฟ้อนั้นได้แตะ "จุดสูงสุด" แล้ว ในทางกลับกัน ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 8.6% ต่อปี ซึ่งเป็นรอบใหม่ที่สูง

อ่าน: ค่าเช่า ก๊าซ และอาหารที่เพิ่มขึ้นผลักดันอัตราเงินเฟ้อสหรัฐสู่ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 8.6% ตามดัชนี CPI

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนทราบอย่างรวดเร็วว่าสหรัฐฯ ยังไม่เข้าสู่ภาวะซบเซา ไม่ใช่ด้วยตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก เศรษฐกิจสหรัฐก็เช่นกัน หดตัวในไตรมาสแรกr แต่มีเพียงไม่กี่คนที่คาดว่าจะเกิดซ้ำในช่วงไตรมาสที่สอง

จากสัญญาณเตือน สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนและการออมอย่างไร

บรรทัดล่างคือ: จากหุ้น
SPX,
-2.91%
สู่ทองคำ
GC00,
-0.02%,
หากการซบเซากลายเป็นความจริง นักลงทุนมีทางเลือกไม่กี่ทางที่น่าหดหู่ที่จะป้องกันฟันเฟือง ตามคำกล่าวของนักเศรษฐศาสตร์ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ และผู้เชี่ยวชาญด้านตลาด

ทำไม stagflation ควรเป็นกังวล?

ความกังวลเรื่อง Stagflation มักจะเน้นที่ด้านอัตราเงินเฟ้อของสมการ ตามตัวเลข CPI ของวันศุกร์ที่ยืนยัน อัตราเงินเฟ้อในเดือนพฤษภาคมเร่งตัวขึ้นเป็นรอบใหม่

ข้อมูลดังกล่าวทำให้เกิดปฏิกิริยามากมายจากนักเศรษฐศาสตร์ รวมถึงทีมงานจาก Capitol Economics, Barclays และ Jeffries ซึ่งเสนอแนะว่า Federal Reserve อาจเลือกที่จะยกระดับ อัตราเงินเฟด 75 คะแนนพื้นฐาน เมื่อคณะกรรมการกำหนดนโยบายจะเข้าประชุมในสัปดาห์หน้า หรืออาจในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกรกฎาคม

คนอื่นๆ เยาะเย้ยแนวคิดเรื่อง "อัตราเงินเฟ้อสูงสุด" แนวคิดที่ว่าแรงกดดันด้านราคาพุ่งสูงสุดในเดือนมีนาคม และจากนั้นก็เริ่มลดลงตามมาตรการของเฟด เฟดขึ้นราคาครั้งแรก ตามอัตรานโยบาย ตั้งแต่ปี 2018 เข้ามาในเดือนมีนาคม แต่ตามมาด้วยแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ข้อมูล CPI ไม่ได้เป็นเพียงข้อมูลเดียวในแง่ของจุดข้อมูลที่น่าตกใจที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ดิ การสำรวจผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนยังแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคมองโลกในแง่ร้ายมากกว่าในช่วงวิกฤตการเงิน

สำหรับอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ มีสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจมีการเติบโตติดลบในช่วงครึ่งปีแรก GDPNow ของ Atlanta Fed คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสที่สองอยู่ที่ 0.9% หลังจากการหดตัว 1.5% ในช่วง ไตรมาสแรก

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่นิยามภาวะถดถอยว่าเป็นการหดตัวทางเศรษฐกิจสองไตรมาสติดต่อกัน ดังนั้นแม้ว่าการคาดการณ์ของเฟดแอตแลนต้าจะผ่านพ้นไป แต่ในทางเทคนิคแล้ว สหรัฐฯ ก็จะไม่ถดถอยในทางเทคนิค แม้ว่าเศรษฐกิจจะจบลงด้วยการหดตัวในช่วงแรกของปีก็ตาม

ตลาดแรงงานกำลังพูดถึงอะไร

การจ้างงานยังคงเป็นจุดสว่างเพียงจุดเดียวของเศรษฐกิจในขณะนี้: อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 3.6% ในเดือนพฤษภาคมเนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มงาน 390,000 ตำแหน่ง

ถึงกระนั้น ต้นทุนสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มขึ้นกำลังส่งผลกระทบ สินเชื่อผู้บริโภคหมุนเวียนในสหรัฐอเมริกา ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นพร็อกซีสำหรับการใช้บัตรเครดิต พุ่งขึ้นใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นเดือนนี้

“นี่เป็นสัญญาณของสุขภาพของผู้บริโภค – หรือมากกว่าผู้บริโภคที่กรีดร้องด้วยความเจ็บปวดเมื่อสิ้นสุดวงจรเนื่องจากรายได้ของพวกเขาถูกทับถมด้วยวิกฤตค่าครองชีพ?” Albert Edwards แห่งSociété Générale ถามในบันทึกล่าสุดถึงลูกค้า

Tom Porcelli นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่ RBC Capital Markets เห็นพ้องต้องกันว่าสิ่งนี้อาจทำให้เกิดความกังวล “มีการใช้สินเชื่อเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ฉันคิดว่านั่นไม่ใช่การพัฒนาที่ดี” เขากล่าวระหว่างคุยโทรศัพท์กับ MarketWatch

ที่เกี่ยวข้อง: นักวิจัยคนหนึ่งกล่าวว่าเหตุใด 'การเติบโตอย่างระเบิด' ในหนี้ผู้บริโภคของสหรัฐฯ อาจกลับมากัดกินอีก

ถึงกระนั้น มันจะใช้เวลามากกว่าแค่อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง: ตลาดแรงงานสหรัฐจะต้องได้รับผลกระทบเช่นกัน ส่งการว่างงานกลับมาใกล้ 5%

หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยภายนอก เช่น สงครามในยูเครนและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น
CL00,
-0.15%
ยังคงผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ กินกำไรของบริษัท เป็นไปได้ที่บริษัทอเมริกันอาจถูกบังคับให้เริ่มลดทอน นักเศรษฐศาสตร์เท่านั้นที่เห็นด้วยโดยทั่วไปว่า "stagflation" ได้มาถึงแล้ว

ตลาดจะตอบสนองอย่างไร?

ด้านที่ยากที่สุดในการวางพอร์ตพอร์ตสำหรับสภาพแวดล้อมประเภทนี้คือหุ้นและพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ไม่ดี

ในสภาพแวดล้อมที่ซบเซา โดยทั่วไปคุณมีภาวะถดถอย ซึ่งส่งผลลบต่อความต้องการของผู้บริโภคและผลกำไรของบริษัท รวมถึงการว่างงานสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกระแสการค้าปลีกเข้าสู่หุ้น

ในด้านรายได้คงที่ของสมการ อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างดื้อรั้นอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นในขณะที่พวกเขาพยายามที่จะนำแรงกดดันด้านราคามาสู่ส้นสูง การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นมักจะบังคับให้ค่าเบี้ยประกันภัยสูงขึ้น นั่นคือจำนวนเงินที่นักลงทุนต้องการเพื่อชดเชยความเสี่ยงในการถือครองพันธบัตรที่มีอายุยืนยาว

Mark Zandi นักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics ชี้ให้เห็นในงานวิจัยล่าสุดว่าคำว่า premium สำหรับ Treasurys ที่มีอายุยาวนานนั้นเพิ่มสูงขึ้นถึง 5% ในช่วงคลื่นซบเซาของทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 ตอนนี้ ธนารักษ์ให้ผลตอบแทน
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.163%
เส้นโค้งนั้นโดยทั่วไปจะแบน ซึ่งหมายความว่าราคาตั๋วเงินคลังที่มีอายุยาวนานจะต้องเคลื่อนไหวให้ต่ำลงอย่างมาก และให้ผลตอบแทนสูงขึ้น หากสภาพแวดล้อมแบบนี้เป็นจริง

Mohannad Aama ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Beam Capital Management กล่าวว่า "ไม่มีที่ไหนให้ซ่อนจริงๆ

สมัยก่อนทอง
จีแอลดี,
+ 1.34%
เป็นที่หลบภัยที่ดีสำหรับนักลงทุนในช่วงเวลาที่เกิดความวุ่นวายในตลาด ทอง จองวันที่ดีที่สุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ในวันศุกร์แม้ว่าในขั้นต้นจะร่วงลงสู่ระดับที่อ่อนแอที่สุดในรอบสามสัปดาห์หลังจากรายงาน CPI ของวันศุกร์

แม้ว่าราคาฟิวเจอร์สสำหรับโลหะสีเหลืองจะอยู่ใกล้ระดับ 1,875.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มากกว่า 8% จากระดับสูงสุดที่ 2,040.10 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในรอบปีในเดือนมี.ค. จากข้อมูลของ Dow Jones Market ซึ่งทำให้นักลงทุนจำนวนมากผิดหวังกับผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปี 2022 ถึงกระนั้น โลหะมันเงานั้นมีมูลค่าดีกว่าหุ้น

หลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง
เคล็ดลับ
-0.44%
เป็นทางเลือกหนึ่งสำหรับนักลงทุนที่ต้องการปกป้องเงินของตนจากภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรง TIPS ตามที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าผลตอบแทนของพวกเขาเสร็จสิ้นที่ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ตามข้อมูลของ Tradeweb

เมื่อเข้าสู่สภาวะแวดล้อมที่ย่ำแย่ ก็สมเหตุสมผลเช่นกันที่คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

แต่เมื่อภาวะชะงักงันมาถึง เฟดอาจถูกบังคับให้ต้องเลือก: ธนาคารกลางยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อ หรือเจ้าหน้าที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยายามฟื้นฟูเศรษฐกิจหรือไม่

ในสถานการณ์นี้ Steven Englander หัวหน้าฝ่ายวิจัย G-10 FX ทั่วโลกของ Standard Chartered คาดหวังว่าพวกเขาจะเลือกอย่างหลัง

“ผมคิดว่าเฟดจะประนีประนอมในโลกนั้น” เขากล่าวกับ MarketWatch

หุ้นสหรัฐสิ้นสุดสัปดาห์ที่ต่ำลงอย่างมากในวันศุกร์ โดยร่วงลงหลังจากที่มีการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อ ดัชนี S&P 500
SPX,
-2.91%
ลดลง 5.1% ในสัปดาห์ โดยจองการลดลงร้อยละสองสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 27 มีนาคม 2020 ตามข้อมูลตลาด Dow Jones ดาวโจนส์
DJIA,
-2.73%
ลดลง 4.6% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ดัชนีคอมโพสิต Nasdaq
COMP,
-3.52%
สูญเสีย 5.6% ตั้งแต่วันจันทร์

มองไปข้างหน้ามันคือ สัปดาห์ที่วุ่นวายสำหรับ US ข้อมูลทางเศรษฐกิจ. แต่ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่การประชุมนโยบาย 2 วันของเฟด ซึ่งจะสิ้นสุดในวันพุธ โดยประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์จะตามมาด้วยการแถลงข่าว ET เวลา XNUMX น.