ดาวโจนส์ร่วง 400 จุดเนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงอย่างน่าประหลาดใจคุกคามนโยบายของเฟดที่ก้าวร้าวมากขึ้น

ท็อปไลน์

ตลาดหุ้นกลับมาขายอีกครั้งในวันศุกร์ หลังจากตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่จับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดของธนาคารกลางสหรัฐออกมาร้อนแรงกว่าที่คาดไว้ บวกกับข้อมูลล่าสุดที่ส่งสัญญาณว่าราคายังคงเพิ่มขึ้นเกินการควบคุมของธนาคารกลาง แนะนำว่าอาจต้อง ทำงานอย่างแข็งขันมากขึ้นเพื่อชะลอเศรษฐกิจ

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 392 จุดหรือ 1.2% เมื่อเวลา 9:45 น. ET ในวันจันทร์ ขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีร่วงลง 1.3% และ 1.7% ตามลำดับ ซึ่งทำให้ดัชนีสำคัญแต่ละรายการลดลงประมาณ 3% ในสัปดาห์นี้

เทขายช่วงเช้ารุนแรงขึ้นหลังกระทรวงพาณิชย์ รายงาน ราคาที่ผู้บริโภคจ่ายสำหรับสินค้าและบริการในเดือนที่แล้วขยับขึ้น 5.4% จากปีที่แล้ว เพิ่มขึ้นจาก 5.3% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน และเหนือความคาดหมายที่เรียกร้องให้ลดลงถึง 5% ตามดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล

ดัชนีซึ่งเจ้าหน้าที่เฟด ใช้ เพื่อแจ้งการตัดสินใจด้านนโยบาย เพิ่มข้อมูลเดือนมกราคมที่ร้อนแรงซึ่งเริ่มต้นเมื่อต้นเดือนนี้ด้วยงานระเบิด รายงาน ซึ่งเกินการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์อย่างมาก และกระตุ้นความคาดหวังที่ว่าเฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้นเพื่อชะลอเศรษฐกิจและลดอัตราเงินเฟ้อ

หุ้นต้องดิ้นรนตั้งแต่นั้นมา โดย S&P ร่วงลงเกือบ 5% และทำให้เกิดความกังวลในวันศุกร์ ดัชนี core-PCE ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน พุ่งขึ้น 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมกราคม มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ 0.5% และ นับเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

“เฟดมีงานต้องทำอีกมาก” คริส ซัคคาเรลลี จาก Independent Advisor Alliance กล่าวหลังรายงาน พร้อมเสริมว่าเขา “ใช้ความระมัดระวังมากขึ้น” เนื่องจากข้อมูล “ตอกย้ำมุมมองว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่มากขึ้น” และอาจกลายเป็นที่ยึดเหนี่ยว ทำให้เจ้าหน้าที่ “ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่ง” จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

แม้ว่ารายงาน PCE จะแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง แต่นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley เมื่อต้นสัปดาห์นี้เตือนว่าเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่เศรษฐกิจในวงกว้างจะเริ่มรู้สึกถึงอัตราที่สูงขึ้น โดยสังเกตว่าผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจใช้เวลาถึงสองปีกว่าที่จะเกิดแรงกระเพื่อม ทั่วทั้งตลาดและบอกลูกค้าว่า “ความเสียหายจบลงแล้ว และผลที่ตามมาน่าจะยังอยู่ข้างหน้าเรา”

พื้นหลังที่สำคัญ

หลังจากแตะระดับต่ำสุดเกือบสองปีในเดือนตุลาคม หุ้นพุ่งขึ้นเนื่องจากสัญญาณเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวลงอย่างมาก แต่เดือนนี้ได้แสดงให้เห็นว่าการเดินทางสู่ระดับราคาปกติอาจยาวนานกว่าที่หลายคนคาดไว้ แม้ว่าจะไม่ชัดเจนว่าเมื่อใดที่เฟดจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่นักวิเคราะห์ของ Goldman และ Bank of America ได้เพิ่มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการคาดการณ์ของพวกเขาหลังจากการอ่านค่าเงินเฟ้อที่ร้อนแรงเกินคาดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตอนนี้พวกเขาคาดว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปที่ระดับสูงสุดที่ 5.5% ซึ่งอาจแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 20 ปี

ใบเสนอราคาที่สำคัญ

บิล อดัมส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Comerica Bank กล่าวว่า “อัพไซด์ที่น่าประหลาดใจอย่างมากจากอัตราเงินเฟ้อ… ทำให้เฟดมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นนานขึ้น ซึ่งหมายถึงการยับยั้งอัตราดอกเบี้ยในส่วนที่อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมากขึ้นในช่วงปลายปีนี้และต้นปี 2024” พื้นที่ที่อ่อนไหวต่ออัตรารวมถึงตลาดที่อยู่อาศัยและหุ้นเทคโนโลยี

สิ่งที่ต้องระวัง

Lydia Boussour นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ EY Parthenon คาดว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะชะลอตัวในช่วงครึ่งแรกของปี เนื่องจากการจ้างงานถูกกำหนดให้ “ชะลอตัวอย่างมีความหมาย” และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นซึ่งมีแนวโน้มว่าจะลดความตั้งใจในการใช้จ่ายของครัวเรือน เนื่องจากการปรับขึ้นของเฟดจะชะลอเศรษฐกิจ “การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นจากผลกระทบด้านลบของความมั่งคั่งจากราคาหุ้นที่ลดลงและมูลค่าบ้านที่ลดลง” เธอกล่าว พร้อมเสริมว่าผู้บริโภคได้สร้าง “บุ๋มใหญ่” ไปแล้วในการออมส่วนเกินที่สะสมไว้ระหว่างการแพร่ระบาด และข้อมูลจาก New York Fed แสดงให้เห็นว่า “เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของจำนวนครัวเรือนที่เข้าสู่สถานะการกระทำผิด”

อ่านเพิ่มเติม

ตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะลดลงอีกครั้งเมื่อมีสัญญาณเตือนภัยทางเศรษฐกิจมากมาย (Forbes)

เฟดต้องการให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมากก่อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย (Forbes)