อย่าเชื่อถือการชุมนุมของตลาดหุ้นนี้ นักยุทธศาสตร์มองเห็นปัญหาเพิ่มเติมข้างหน้า

ขนาดตัวอักษร

พื้นที่

S&P 500's
15% ฤดูร้อน เด้ง จากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนอาจหายวับไปเหมือนกับการบรรเทาความร้อนที่ชายหาดในช่วงสุดสัปดาห์

นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America บอกกับลูกค้าในหมายเหตุเมื่อวันพฤหัสบดีว่าพวกเขาไม่เห็นป้ายบอกทางเพียงพอที่จะส่งสัญญาณการสิ้นสุดของตลาดหมี แต่มีสัญญาณของปัญหารออยู่ข้างหน้า เพียงพอที่จะแนะนำให้นักลงทุนมีกลยุทธ์มากกว่าที่จะกระโดดเข้ามา

ทีม BofA มองเห็นเหตุผลหลายประการที่ควรระมัดระวัง แม้ว่าจะมีทัศนะใน Wall Street ว่าหากทุกคนเป็นขาลง ถึงเวลาต้องซื้อแล้ว นักยุทธศาสตร์เหล่านี้จะไม่เห็นความรู้สึกนั้นใน Main Street ครัวเรือนในสหรัฐฯ มีมูลค่าทรัพย์สิน 38 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 52% ของตลาดตราสารทุนในสหรัฐฯ และคนเหล่านี้ยังไม่ได้เริ่มขาย

“ครัวเรือนซื้อหุ้นมูลค่า 5.9 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีที่ผ่านมาจนถึงสิ้นไตรมาสแรกปี 2022 โดยมีการบันทึกการไหลเข้าในทุกไตรมาสนับตั้งแต่โควิด” นักยุทธศาสตร์เขียน “ในอดีต ระดับต่ำสุดของตลาดหลักสามช่วงที่ผ่านมาเกิดขึ้น 1-2 ไตรมาสหลังจากนักลงทุนภาคครัวเรือนจำนวนมากขาย” เงินที่ “ใหญ่” หรือนักลงทุนสถาบันยังคงซื้อตามที่ตลาดเอกชนเห็น การระดมทุนที่แข็งแกร่ง. ตลาดเอกชนระดมทุนได้ 800 แสนล้านดอลลาร์จนถึงปีนี้ ซึ่งเป็นก้าวที่คาดว่าจะแตะ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ ตามรายงานของ Preqin การไหลเข้าประเภทนี้ทั้งในตลาดภาครัฐและเอกชนเป็นอีกสัญญาณหนึ่งสำหรับทีม BofA ว่าตลาดไม่ได้เห็น "ความตื่นตระหนก" ที่จำกัดสภาพคล่อง "ซึ่งมักจะมาพร้อมกับจุดสิ้นสุดของตลาดหมี

ตัวชี้วัดเพียง 30% ที่โดยปกติแล้วจะสว่างขึ้นก่อนที่จะถึงจุดต่ำสุดของตลาดในวันนี้ ตามรายงานของ Savita Subramanian นักกลยุทธ์ด้านหุ้นและควอนตัมของ Bank of America ซึ่งต้องการให้ป้ายบอกทางปกติอย่างน้อย 80% กะพริบเป็นสีเขียว

ตัวอย่างเช่น ประมาณการรายได้ยังคงเพิ่มขึ้น 7% ตั้งแต่จุดสูงสุดของตลาด โดยทั่วไปแล้วจะลดลง 19% โดยเฉลี่ยที่ระดับต่ำสุดของตลาด ในช่วง 500 ภาวะถดถอยครั้งล่าสุด ดัชนี S&P 1990 ผ่านจุดต่ำสุดหลังจากการปรับลดประมาณการ ยกเว้นในปี XNUMX เมื่อกำไรต่อหุ้นล่วงหน้ายังคงทรงตัว เธอตั้งข้อสังเกต

เฟดก็เป็นอีกเรื่องที่น่ากังวลเช่นกัน อีธาน แฮร์ริส นักเศรษฐศาสตร์กังวลว่าราคาหุ้นที่สูงขึ้น ส่วนต่างของสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรที่ต่ำลง เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับสิ่งที่ประธานเจอโรม พาวเวลล์ และทีมงานต้องการเห็น เพราะมันบั่นทอนการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ยิ่งการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อที่ยืดหยุ่นมากขึ้นเท่าใด เฟดก็จะยิ่งต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเท่านั้น

แล้วนักลงทุนควรทำอย่างไร?

นักยุทธศาสตร์ของ BofA แนะนำให้ลูกค้าใช้สิ่งที่พวกเขามองว่าเป็นตลาดหมีเพื่อขายบิตเพื่อสร้างเงินสดหรือหมุนเวียนเป็นหุ้นคุณภาพสูงขึ้นด้วยกระแสเงินสดและเงินปันผลฟรีที่แข็งแกร่งและมั่นคง “หยุดการลงทุนซ้ำของคูปองเงินปันผลและพันธบัตร และใช้เทคนิคการเก็บเกี่ยวที่ไม่ต้องเสียภาษีก่อนโอกาสในการซื้อที่ดีขึ้นในปีนี้” นักยุทธศาสตร์เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้า

คำแนะนำของ Michael Hartnett ของ Bank of America: “Nibble” หาก S&P 500 ถึง 3600, “bite” ที่ 3300 และ “gorge” ที่ 3000 นั่นคือวิธีที่ห่างไกลจากดัชนีปัจจุบันของ 4241.33

สำหรับตอนนี้ Hartnett มองว่าอัตราเงินเฟ้อสูงเกินไปสำหรับเฟดที่จะเปลี่ยนแปลง ซึ่งอาจต้องใช้ข้อมูลเงินเดือนที่อ่อนแอกว่าภายใต้งาน 100,000 ตำแหน่ง อัตราเงินเฟ้อสูงสุดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคบันทึก 0.0% ถึง .2% ต่อเดือนเพิ่มขึ้น ความผันผวนที่สูงขึ้นด้วยส่วนต่างผลตอบแทนสูงอยู่ที่ 600 จุดพื้นฐาน น้ำมันอยู่ต่ำกว่า $80 ต่อบาร์เรล และโค้งธนารักษ์ที่ชันขึ้น

เขียนถึง Reshma Kapadia ที่ [ป้องกันอีเมล]