อย่าปล่อยให้พวกเขาหลอกคุณ นี่คือเหตุผลที่กองทุนตราสารหนี้ไม่ใช่พันธบัตร

คุณอาจสังเกตเห็นชุดบทความคร่ำครวญตลอดทั้งปี การล่มสลายของกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์แบบคลาสสิก 60/40. ปรัชญาการลงทุนนี้เรียกร้องให้พอร์ตการลงทุนประกอบด้วยหุ้น 60% และพันธบัตร 40% ตามทฤษฎีแล้ว การกระจายประเภทสินทรัพย์นี้ควรป้องกันนักลงทุนจากข้อเสีย

เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจหยุดชะงัก ไม่มีสถานที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุน (ขาดแคลนเงินสด ซึ่งจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ ยังไม่ได้เสนออะไรมากมายในแง่ของดอกเบี้ย)

ในขณะที่นักลงทุนอาจให้อภัยหุ้นสำหรับการขาดทุน การลดลงของพันธบัตรอาจทำให้พวกเขาตกใจ อย่างไรก็ตาม ความตกใจนี้อาจรุนแรงกว่าสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ในกองทุนรวม ซึ่งต่างจากนักลงทุนที่ถือพันธบัตรรายบุคคล

มีเหตุผลที่ดีสำหรับเรื่องนั้น

Rob Williams, Principal, Managing Director, Sage Advisory Services and Austin, Texas กล่าวว่า “การจัดการอย่างแข็งขันโดยใช้พันธบัตรแต่ละชนิดเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการลดความเสี่ยงของสิ่งแวดล้อม เนื่องจากผู้จัดการสามารถกำหนดตำแหน่งความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและตำแหน่งเส้นโค้งตามสภาพแวดล้อม” . “พันธบัตรรายบุคคลให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดโครงสร้างกระแสเงินสด และบุคคลธรรมดาไม่มีเกณฑ์ต้นทุนและผลกระทบทางภาษีที่ปะปนกับผู้ลงทุนรายอื่นของกองทุน”

อาจทำให้คุณประหลาดใจที่รู้ว่าความแตกต่างระหว่างพันธบัตรแต่ละรายการกับกองทุนตราสารหนี้มักถูกมองข้าม

“นี่เป็นรายละเอียดที่น่าสนใจซึ่งนักลงทุนไม่เข้าใจดีนัก เมื่อเป็นเจ้าของโดยตรง นักลงทุนสามารถถือพันธบัตรแต่ละตัวจนครบกำหนด” Gregory DiMarzio รองประธานและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Rockland Trust ในเมือง Worcester รัฐแมสซาชูเซตส์กล่าว “นักลงทุนมีอำนาจควบคุมและดุลยพินิจในการขจัดผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นโดยการถือพันธบัตรไว้จนกว่าจะครบกำหนด ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้นเงินต้นจะชำระเต็มจำนวน กองทุนในขณะที่อยู่รวมกันในหมู่นักลงทุนจำนวนมาก ไม่สามารถทำเช่นนี้สำหรับนักลงทุนแต่ละราย ดังนั้นนักลงทุนเหล่านั้นจึงถูกปล่อยให้ซื้อและขายกองทุนเหล่านั้นโดยปราศจากความรู้เรื่องระยะเวลาครบกำหนด”

ด้วยการลงทุนในพันธบัตรแต่ละรายการ คุณสามารถจับคู่วันที่ครบกำหนดกับความต้องการกระแสเงินสดของคุณ คุณไม่สามารถทำได้ด้วยกองทุนตราสารหนี้ สิ่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงด้านลบได้มาก หากไม่ใช่ทั้งหมด โดยสมมติว่าผู้ออกพันธบัตรของคุณไม่ผิดนัดชำระหนี้ คุณไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงด้านลบของกองทุนตราสารหนี้ได้ และความเสี่ยงด้านลบอาจเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับประเด็นของผู้ถือหุ้นเฉพาะของกองทุนนั้น

Hao Dang นักกลยุทธ์การลงทุนจาก Consilio Wealth Advisors ในเมืองเบลวิว รัฐวอชิงตัน กล่าวว่า "นักลงทุนสามารถจับคู่การครบกำหนดไถ่ถอนกับความต้องการเงินสดที่กำลังจะมาถึงได้ “พันธบัตรที่ไม่ผิดนัดชำระจะครบกำหนดตามมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้นไม่ว่าราคาจะผันผวนเพียงใด เจ้าของพันธบัตรแต่ละรายจะได้รับมูลค่าดังกล่าวเมื่อครบกำหนด กองทุนตราสารหนี้จะต้องปฏิบัติตามพร็อกซี ดังนั้นหากพวกเขาต้องการขายพันธบัตรที่อยู่นอกพร็อกซีนั้น พวกเขาไม่สามารถเลือกมากเกินไปได้ ตลาดตราสารหนี้ไม่มีสภาพคล่องเหมือนตลาดหุ้น ดังนั้นการขายผ่านกองทุนหมายความว่าต้องหาพันธมิตรทางการค้า หากกองทุนประสบปัญหาการไหลออก นี่อาจเป็นปัญหาได้ เนื่องจากผู้จัดการจำเป็นต้องชำระบัญชีโดยเร็ว”

การลงทุนในหุ้นกู้รายตัวมีความท้าทายคล้ายกับการลงทุนในหุ้นรายตัว พันธบัตรบางชนิด (กล่าวคือ พันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐฯ) อาจถือว่าแทบไม่มีความเสี่ยง แต่พันธบัตรที่ออกโดยเทศบาลบางแห่งและบริษัทเอกชนมีความเสี่ยงมากกว่า กองทุนตราสารหนี้เนื่องจากมักประกอบด้วยหลักทรัพย์หลายร้อยตัว สามารถกระจายความเสี่ยงนี้ในแบบที่นักลงทุนรายย่อยโดยทั่วไปไม่สามารถทำได้

“เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรส่วนบุคคล คุณกำลังซื้อหนี้ของบริษัท รัฐบาล เทศบาล ฯลฯ ที่มีความเสี่ยงเฉพาะตัว ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ ความเสี่ยงในการทวงหนี้ และความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำ” Mary Popovic กล่าว นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโสที่ Wealth Enhancement Group ในเมืองเมดิสัน รัฐวิสคอนซิน “เมื่อคุณซื้อกองทุนตราสารหนี้ คุณกำลังซื้อพอร์ตการลงทุนของตราสารหนี้รายตัว ซึ่งหากจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ สามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าตราสารหนี้รายตัว ดังที่กล่าวไว้ โปรดคำนึงถึงความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาตราสารหนี้ เราพบว่ากองทุนตราสารหนี้มีมูลค่าลดลง เนื่องจากเมื่ออัตราเพิ่มขึ้น ราคาจะลดลง ซึ่งทำให้ NAV ซื้อขายในราคาที่ต่ำลงเรื่อยๆ ทำให้การลงทุนของคุณสูญเสียมูลค่า เมื่อคุณซื้อพันธบัตรส่วนบุคคล คุณจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนตราบเท่าที่คุณถือไว้จนครบกำหนด”

มีข้อได้เปรียบอีกประการหนึ่งที่ง่ายต่อการรับรู้หากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรแต่ละรายการแทนที่จะเป็นกองทุนตราสารหนี้ เช่นเดียวกับหุ้น คุณสามารถใช้ล็อตเฉพาะเพื่อจัดการภาษีของคุณได้ อย่างไรก็ตาม คุณควรขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนที่จะดำเนินการตามกลยุทธ์การซื้อขายใด ๆ

“หากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรส่วนบุคคล คุณสามารถขายพันธบัตรที่มีมูลค่าต่ำกว่าเพื่อเก็บเกี่ยวผลขาดทุนทางภาษีและซื้อพันธบัตรใหม่ที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า” Mark D. Kinsella จาก Family Financial Planning Services ในเมือง Wheaton รัฐอิลลินอยส์กล่าว “หรือคุณจะเก็บพันธบัตรไว้และรอจนกว่ามูลค่าจะกลับไปเป็นมูลค่าก่อนหน้า นักลงทุนอาจควบคุมรายได้ดอกเบี้ยได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม หากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรส่วนบุคคล คุณอาจประสบความสูญเสียอย่างมากหากพันธบัตรใด ๆ ที่คุณเป็นเจ้าของนั้นออกโดยบริษัทที่ได้รับผลกระทบในทางลบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่น หากบริษัท AAA ออกพันธบัตรก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น แล้วก็ถูกบีบให้ล้มละลายเพราะดอกเบี้ยที่แพงขึ้น คุณอาจไม่ได้รับมูลค่าเต็มของพันธบัตรที่คุณเป็นเจ้าของ การซื้อพันธบัตรแต่ละรายการอาจมีความเสี่ยง คนส่วนใหญ่ไม่มีทักษะในการประเมินบริษัทเพื่อประเมินความมีชีวิตของพันธบัตร”

คุณควรละทิ้งกองทุนตราสารหนี้สำหรับหุ้นกู้รายบุคคลหรือไม่? คุณรู้อยู่แล้วคำตอบ

Bill Lyons ซีอีโอของ Griffin Funding ในอินไคลน์ วิลเลจ รัฐเนวาดา กล่าวว่า "ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางการเงินของคุณ “พันธบัตรส่วนบุคคลมีแนวโน้มที่จะเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าสำหรับพอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณ เพราะรับประกันว่าคุณจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวน ใช้ประโยชน์จากดอกเบี้ย และถือไว้จนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนด กองทุนตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะมีความเสี่ยงมากขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน ด้วยกองทุนตราสารหนี้ หากราคาตกลง เงินลงทุนหลักของคุณอาจลดลงด้วย”

นอกเหนือจากตัวเลขซึ่งเป็นจุดสนใจของบทความนี้ส่วนใหญ่แล้ว คุณอาจพบว่าความแน่นอนที่มักเกี่ยวข้องกับพันธบัตรแต่ละรายการนั้นน่าดึงดูดใจมากกว่าการไม่รู้ถึงความเป็นไปได้ของการนั่งรถไฟเหาะที่กองทุนตราสารหนี้เสนอ

Herman (Tommy) Thompson, Jr., Financial Planner จาก Innovative Financial Group ในแอตแลนตากล่าวว่า “พันธบัตรแต่ละรายการมีมูลค่าที่ตราไว้ (จำนวนเงินต้นที่ต้องชำระคืน) และระบุวันครบกำหนด” “ผู้ถือพันธบัตรแต่ละรายถือว่าเมื่อครบกำหนด (ยกเว้นการล้มละลายของผู้ออกหลักทรัพย์อ้างอิง) นักลงทุนจะได้รับชำระคืนตามมูลค่าที่ตราไว้ กองทุนรวมตราสารหนี้ไม่มีมูลค่าที่ตราไว้และได้รับการออกแบบให้ดำเนินการตลอดไป ผู้ลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ไม่ได้รับประโยชน์ทางจิตใจแบบเดียวกับที่ผู้ลงทุนในตราสารหนี้รายบุคคลได้รับจากการรู้ว่าเงินต้นของพวกเขาจะได้รับคืนในวันหนึ่ง”

ท้ายที่สุด คุณต้องเข้าใจว่ากองทุนตราสารหนี้ไม่ใช่พันธบัตร เป็นกองทุนรวม และพระราชบัญญัติบริษัทเพื่อการลงทุนปี 1940 ซึ่งก่อตั้งกองทุนรวมได้กำหนดผลิตภัณฑ์เหล่านี้ว่าเป็นตราสารทุน แม้ว่าพวกเขาจะเป็นเจ้าของเพียงพันธบัตรก็ตาม