ตลาดหุ้นกำลังมองขึ้นอย่างกะทันหัน หรือว่า?
หุ้นเด้งตลอดเดือนพฤษภาคม นักลงทุนครุ่นคิด การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง และ การคาดการณ์กำไรน้อยกว่าที่เป็นตัวเอก จากผู้ค้าปลีก
แม้จะมีข่าวหยาบคาย ความผันผวนอย่างต่อเนื่อง และการคาดการณ์ที่สอดคล้องกันของ ภาวะถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้นดัชนี S&P 500 สิ้นสุดในเดือนนั้นไม่เปลี่ยนแปลงคร่าวๆ หลังจากการฟื้นตัวในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา
การฟื้นตัวมีบางอย่างใน Wall Street ที่โต้เถียงว่าถึงเวลาแล้ว ฉวยโอกาส และซื้อชื่อที่พ่ายแพ้ซึ่งยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง แต่ไม่ใช่ทุกธนาคารเพื่อการลงทุนกำลังบอกให้ลูกค้าออกไปซื้อหุ้น
ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันอังคาร a สแตนลี่ย์มอร์แกน ทีมงานที่นำโดย Michael Wilson หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของสหรัฐฯ แย้งว่าการฟื้นตัวของหุ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนพฤษภาคมนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่าการฟื้นตัวของตลาดหมีทั่วไป
“บรรทัดล่างสุด กรณีพื้นฐานของเรายังคงอยู่ที่ความแข็งแกร่งของสัปดาห์ที่แล้วจะพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นการฟื้นตัวของตลาดหมีอีกครั้งในตอนท้าย” พวกเขาเขียน “เราเห็น upside สูงสุดใกล้ 4250–4300 ในแง่ S&P 500 ด้วย แนสแด็ก และกลุ่มเล็กมีแนวโน้มที่จะชุมนุมมากขึ้นตามเปอร์เซ็นต์ตามปกติในระหว่างการชุมนุมดังกล่าว”
การชุมนุมของตลาดหมีเป็นเรื่องปกติในอดีต
ในบันทึกการวิจัยวันพุธ ธนาคารแห่งอเมริกา นักยุทธศาสตร์การวิจัย นำโดย Savita Subramanian สังเกตว่า 65% ของตลาดหมีได้เห็นการขึ้น 10% หรือมากกว่านั้นตั้งแต่ปี 1929 แต่การกลับตัวกลับมาพร้อมกับความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน
“จากตลาดหมี 26 แห่งก่อนหน้าตั้งแต่ปี 1929 17 (65%) มีการชุมนุมมากกว่า 10% ซึ่งเกิดขึ้นโดยเฉลี่ย 1.5 เท่าต่อตลาดหมี” นักยุทธศาสตร์เขียน “ตลาดหมีในปี 1932–33 ซึ่งกินเวลา 116 วันทำการ มีการชุมนุมที่ 10%+ ที่แตกต่างกันหกครั้ง”
นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America กล่าวว่าพวกเขาเห็น "เหตุผลที่ควรสร้างสรรค์" สำหรับหุ้นในระยะใกล้ แต่ยังโต้แย้งว่ายังมีความผันผวนมากขึ้นรออยู่ข้างหน้า พวกเขาแนะนำให้ลูกค้าเอียงหุ้นของตนไปที่ชื่อ "คุณภาพสูง" ด้วยรายรับที่แข็งแกร่ง ผู้เล่นที่ให้ผลตอบแทนเชิงป้องกัน และบริษัทที่มีอำนาจในการกำหนดราคาที่อาจได้รับประโยชน์จากอัตราเงินเฟ้อ
และมอร์แกน สแตนลีย์มองโลกในแง่ร้ายมากขึ้น
Wilson และทีมของเขายืนตามคำทำนายของพวกเขาว่า S&P 500 จะลดลงเหลือ 3400 ภายในกลางเดือนสิงหาคมหรือประมาณ 18% จากระดับปัจจุบัน ถึงแม้ว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัวในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม
นักยุทธศาสตร์กล่าวว่า ตลาดขาขึ้นในตลาดทุนในปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความเชื่อของนักลงทุนว่าหุ้นถูก "ขายมากเกินไป" และธนาคารกลางสหรัฐอาจพิจารณาหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม แต่พวกเขาเชื่อว่านักลงทุนกำลังประเมินค่าส่วนกลางต่ำเกินไป ความตั้งใจของธนาคารที่จะ "เขย่าตลาด" ด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
“สิ่งที่สำคัญที่สุดคืออัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปสำหรับความชอบของเฟด ดังนั้นไม่ว่านักลงทุนแบบหมุนตัวใด ๆ อาจหวังว่าจะไม่สำคัญเกินไปที่จะเปลี่ยนแนวโน้มขาลงของราคาหุ้นในมุมมองของเรา” พวกเขาเขียน
ทีมงานของมอร์แกน สแตนลีย์ยังให้เหตุผลว่าเฟดจะกระชับนโยบายการเงินเพื่อให้เศรษฐกิจเติบโตช้าลง และประมาณการรายรับจากบริษัทต่างๆ ยังคงสูงเกินไป หากถูกต้อง การซื้อการชุมนุมอาจไม่ใช่แนวทางที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน
Wilson ถือเป้าหมายราคา 3900 12 เดือนสำหรับ S&P 500 ซึ่งแสดงถึงข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น 5% จากระดับปัจจุบัน
“สิ่งนี้ไม่ได้ถือว่าเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งจะทำให้ข้อเสียแย่ลง” เขากล่าวเสริม
เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html