ดอลลาร์ยังคงเป็นราชาสำหรับนักยุทธศาสตร์ที่มองข้ามความพ่ายแพ้

(บลูมเบิร์ก) — ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่วันแรกของการระบาดใหญ่ของโควิด แต่นักวิเคราะห์คิดว่าการแตกตื่นเป็นเวลานานสำหรับดอลลาร์อาจยังไม่จบ

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

Bloomberg Dollar Spot Index ร่วงลงราว 3.5% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการสูญเสียครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 นักลงทุนปรับลดเดิมพันเงินดอลลาร์ก่อนข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดี โดยราคาที่ชะลอตัวลงส่งผลให้ดัชนีเลวร้ายที่สุด ผลการดำเนินงานของวันตั้งแต่ปี 2009 เนื่องจากผู้ค้าโทรกลับเดิมพันว่านโยบายเข้มงวดแค่ไหนที่พวกเขาคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะดำเนินการ

การขายล่าสุดหมายความว่ามาตรวัดค่าเงินดอลลาร์อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อปลายเดือนกันยายน 6% โดยเงินเยนเป็นผู้รับผลประโยชน์หลัก ในขณะที่การเคลื่อนไหวแนะนำว่าดอลลาร์อาจอยู่ภายใต้แรงกดดันในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าสำหรับการเดิมพันเฟดจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละน้อย ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงระมัดระวังว่าแนวโน้มจะดำเนินต่อไปในระยะยาว

นักวิเคราะห์ของ ING Groep NV เขียนในหมายเหตุว่า “ค่าเงินดอลลาร์สูงสุดอาจแซงหน้าเราไปแล้ว แต่ค่าเงินดอลลาร์ขาลงอาจยังไม่ถึงจุดนั้น และเสริมว่าธนาคารดัตช์ยังคง “แข็งค่าปานกลาง” ต่อเงินดอลลาร์จนถึงสิ้นปี

Bloomberg Dollar Spot Index ไต่ขึ้นมากกว่า 22% จากระดับต่ำสุดกลางปี ​​2021 เป็นจุดสูงสุดในเดือนกันยายนปี 2022 และถึงแม้จะลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ก็ยังเพิ่มขึ้นมากกว่า 14% จากจุดต่ำสุดของปีที่แล้ว ความแข็งแกร่งดังกล่าวได้แผ่ขยายไปทั่วตลาด ทำให้ต้นทุนสินค้าที่เป็นเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เช่น น้ำมัน และนโยบายที่ซับซ้อนทั่วโลก หุ้นและพันธบัตรสหรัฐปรับตัวขึ้นในสัปดาห์นี้เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

นักยุทธศาสตร์ของ MUFG กล่าวว่าค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงตอนนี้ "เป็นธรรม" ในขณะที่เสริมว่าขนาดของการเคลื่อนไหวสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในระดับหนึ่งว่า "การค้าที่เจ็บปวด" ที่เห็นเมื่อต้นสัปดาห์เมื่อนักลงทุนลดการเดิมพันเงินดอลลาร์ที่มากเกินไป แทนที่จะเป็นอย่างนั้น กองทุนกลับกลายเป็นเงินเยน ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในสัปดาห์นี้ หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ XNUMX ทศวรรษเมื่อไม่ถึงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา

เรื่องราวดำเนินต่อไป

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงิน Lee Hardman เปรียบตำแหน่งของตลาดและการเทขายในสกุลเงินดอลลาร์กับแถบยางยืดที่ยืดออกในทิศทางเดียว “และเมื่อคุณปล่อยวาง คุณจะได้รับปฏิกิริยาที่ใหญ่กว่าในอีกทางหนึ่ง”

จากการเดิมพันดอลลาร์จำนวนมากที่สะสมในปีนี้ เขามองเห็นความเป็นไปได้ที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงอีก 2% -3% ก่อนสิ้นปี ซึ่งอาจลดลงเหลือ 130 เมื่อเทียบกับเงินเยนจากประมาณ 139 ในขณะนี้ ในขณะที่เงินยูโรอาจอ่อนค่าลงเหลือประมาณ 1.05 จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 1.036

ดอลลาร์กลายเป็นการค้าที่เจ็บปวด ไม่ใช่แค่เพื่อกระทิงเท่านั้น: Trader Talk

แต่ด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกที่ใกล้เข้ามา สงครามในยูเครนที่ยังคงดำเนินต่อไปและสัญญาณการชะลอตัวของจีนที่เพิ่มขึ้น อาจเร็วเกินไปที่จะขายดอลลาร์อย่างจริงจัง ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นที่หลบภัยในยามลำบาก

“หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่เมื่อถึงตาแหน่ง จะต้องมีการเคลื่อนไหวที่เฉียบขาดซึ่งเป็นสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น” ฮาร์ดแมนกล่าว “ตอนนี้ ความเสี่ยงคือการเคลื่อนไหวจะมากเกินไป เนื่องจากเรายังห่างไกลจากจุดสิ้นสุดของวงจรการเข้มงวดของเฟด ณ จุดนี้”

ผู้ค้าจะจับตาดูสัญญาณเพิ่มเติมใดๆ ของเศรษฐกิจสหรัฐที่เย็นลง ซึ่งจะทำให้เฟดลดระดับความเข้มงวดลงได้ภายหลังการปรับขึ้นราคาจัมโบ้หลายครั้ง เจ้าหน้าที่สี่คนสนับสนุนการปรับลด ถึงแม้ว่าพวกเขาจะเน้นว่านโยบายการเงินจำเป็นต้องคงไว้ซึ่งความเข้มงวด

การขายเงินดอลลาร์ที่ลึกกว่านั้นจะต้องมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงอย่างรวดเร็วและการเก็งกำไรว่าเฟดอาจต้องเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความเสี่ยงจากภาวะถดถอย Hardman กล่าว แต่สถานการณ์ดังกล่าวอาจจุดประกายความต้องการที่สดใสสำหรับดอลลาร์ได้ เขากล่าวเสริม

สำหรับผู้ดูกราฟทางเทคนิค ค่าเงินดอลลาร์อาจขยายการขาดทุนล่าสุดจนถึงระดับต่ำสุดในเดือนสิงหาคม ตามตัวชี้วัดโมเมนตัมหลายตัว ระดับแนวรับที่สำคัญ คือ การถอยกลับของ Fibonacci 32.8% ของการชุมนุมในเดือนพฤษภาคม 2021 ถึงกันยายน 2022 ต่ำกว่าระดับสปอตปัจจุบัน 1.3%

นั่นอาจไกลถึงการล่าถอย หากมีตัวเลือกเป็นแนวทาง การกลับตัวของความเสี่ยง บารอมิเตอร์ของตำแหน่งทางการตลาดและความเชื่อมั่น ได้ถอยกลับไปเป็นความเชื่อมั่นน้อยที่สุดสำหรับดอลลาร์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม แต่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่เชื่อว่าจะมีการเทขายจำนวนมาก

“ความเสี่ยงอยู่ที่การบีบตำแหน่งสามารถดำเนินต่อไปได้” Alex Jekov นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงิน Group-of-10 ที่ BNP Paribas SA กล่าว “แต่ก็ยากที่จะโต้แย้งว่าสิ่งนี้จำเป็นจะต้องทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากของเงินดอลลาร์ในระยะกลาง เนื่องจากข้อมูล CPI เป็นเพียงการพิมพ์เดียว และเราไม่ได้เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราปลายทางของเรา ซึ่งท้ายที่สุดแล้วคือกุญแจสำคัญสำหรับเงินดอลลาร์”

(อัพเดทราคาตลอด)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP