เงินปันผลในถังต่อรอง! 4 อัตราผลตอบแทนราคาถูกสูงถึง 9%

ขอบคุณตลาดหมี ต้องขอบคุณปี 2022 ที่แย่มาก เรามีผู้จ่ายเงินปันผลราคาถูกสี่คน ลดสูงสุด 9%.

นี่คือวัวเงินสดที่ฉันกำลังพูดถึง บริษัทที่พรั่งพรูกระแสเงินสดอิสระและโกยมันกลับมาให้เราในรูปของผลตอบแทนก้อนโต

รายรับคือตัวเลขทางบัญชี กระแสเงินสดคือชีวิตจริง

และมันก็ไม่ได้อยู่นอกข้อตกลงเช่นกัน อันที่จริงแล้วในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา ฉันได้เฝ้าดูอย่างใกล้ชิดมากขึ้นสำหรับวัวเงินสดสี่แพ็คที่ให้ผลตอบแทนสูงถึง 9% และราคาต่ำอย่างเอร็ดอร่อย

แต่ด้วยสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ยังคงอันตราย เราจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่คุณภาพ นั่นหมายความว่า เราต้องการมุ่งเน้นไม่เพียงแค่รายรับเท่านั้น แต่ เงินสด.

แสดงให้เราเห็นเงิน

เงินสด is king สำหรับเรานักลงทุนเงินปันผลด้วยเหตุผลสามประการ:

1. เงินสดจ่ายสำหรับเงินปันผล เงินปันผลจะจ่ายเป็นเงินสดจริง ไม่ใช่กำไรกระดาษ
2. เงินสดจ่ายสำหรับการซื้อคืนด้วย การซื้อหุ้นคืน (เมื่อทำถูกต้อง) ช่วยให้หุ้นอยู่ในระดับสูง และเช่นเดียวกับเงินปันผล ก็มาจากเงินสดเช่นกัน ดังนั้น บริษัทที่มีเงินสดจำนวนมากสามารถดึงคันโยกเพื่อส่งมอบรายได้ให้กับผู้ถือหุ้นได้ และ ปรับปรุงราคาหุ้นของพวกเขา
3. เงินสดไม่โกหก นักบัญชีในวอลล์สตรีทสามารถ "ปรับเปลี่ยน" ได้แทบทุกอย่าง ไม่ว่าจะเป็นรายได้ EBITDA หรือแม้แต่รายได้ แต่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะปรับเปลี่ยน แก้ไข หรือทำเงินเหลวไหล

จากทั้งหมดนั้น การพิจารณาเงินสดเป็นสิ่งสำคัญเมื่อประเมินมูลค่าบริษัทในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและตลาดหุ้นที่ยากลำบาก และเป็นเรื่องที่ยุติธรรมที่จะกล่าวว่า แม้ว่าจะมีการตีกลับของหุ้นในระยะสั้นเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ปี 2022 ยังคงเป็นสภาพแวดล้อมที่ยากลำบาก

มากมาย, หลาย หุ้นยังคงอยู่หลัง 8 ลูกปีแสง

มากกว่าครึ่งหนึ่งของ S&P 500 ยังคงเป็นสีแดง และมากกว่าหนึ่งในสามปิดมากกว่า 20% องค์ประกอบสิบหกส่วนของดัชนีบลูชิปนี้ยังคงซื้อขายอยู่ครึ่งหนึ่งของที่เคยเป็นเมื่อต้นปี 2022

แน่นอนว่าไม่ใช่เรื่องดีสำหรับผู้ถือหุ้นปัจจุบัน แต่เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีสำหรับนักต่อรองราคาอย่างเรา ตราบใดที่เราระมัดระวัง และตราบเท่าที่เราค้นหาผ่านเลนส์ที่ถูกต้อง (เช่น เงินสด)

ท้ายที่สุด: เราต้องการให้แน่ใจว่าเราได้รับ ความคุ้มค่า หุ้นไม่ใช่แค่ ถูก หุ้น

เงินสดก็คือเงินสด คุณไม่สามารถ "ปรับแต่ง" ได้เลย และกระแสเงินสดอิสระนั้นมีประโยชน์อย่างยิ่งเพราะมันบอกเราได้ว่าบริษัททำเงินได้มากแค่ไหนหลังจากที่จ่ายไปสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น การรักษาและการเติบโตของธุรกิจ

ข่าวดี: มีผู้จ่ายเงินปันผลที่ให้ผลตอบแทนสูงหลายสิบรายที่ซื้อขายในอัตราส่วน P/FCF ที่ราคาถูกจนน่าตกใจในขณะนี้ และทำให้โอกาสของเราในการแข็งค่าของราคาสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป วันนี้ ฉันต้องการเน้นสี่โอกาสที่น่าสนใจที่สุดที่ให้ผลตอบแทนระหว่าง 4.6% ถึง 9.0%

มาขุดกัน

3 เมตร (MMM)

เงินปันผลตอบแทน: ลด 4.6%

ราคาล่วงหน้า/FCF: 9.7

3 เมตร (MMM) ครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รักของอุตสาหกรรม—แทบจะแตะต้องไม่ได้ด้วยผลิตภัณฑ์และสิทธิบัตรมากมาย แต่หุ้นนั้นไม่ได้เป็นตัวของตัวเองเลยตั้งแต่สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนทำให้หุ้นสั่นคลอนในช่วงต้นปี 2018

MMM ยังไม่เห็นจุดสูงสุดใหม่ตั้งแต่นั้นมา

ไม่นานมานี้ MMM ได้รับผลกระทบจากการฟ้องร้องที่เกี่ยวข้องกับสารเปอร์ฟลูออโรอัลคิลและโพลีฟลูออโรอัลคิล (รู้จักกันดีในชื่อ PFAS) และที่อุดหู Combat Arms สิ่งที่น่าเป็นห่วงอย่างยิ่งคือกระแสเงินสดอิสระลดลง 35% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงปี 2022 รวมถึงลดลง 16% ในไตรมาสล่าสุด

หุ้น MMM ลดลง 24% YTD และลดลงเกือบหนึ่งในสามตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2021 แต่ในขณะที่ได้รับ ราคาถูกมันยังไม่ใช่มูลค่าที่น่ากรี๊ด—ค่า P/FCF ล่วงหน้าประมาณ 10 นั้นน่าดึงดูดอย่างแน่นอน และอัตราผลตอบแทน 4.6% นั้นอยู่ในระดับสูง

ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมนี้คาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่หายากในอีกสองสามปีข้างหน้า นั่นหมายความว่าไม่มีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะเชื่อได้ว่าแนวโน้มหลายปีของ 3M ที่การเติบโตของเงินปันผลที่ช้าลงและการซื้อคืนที่ช้าลงจะกลับรายการ

VF
VFC
คอร์ป (VFC)

เงินปันผลตอบแทน: ลด 6.2%

ราคาล่วงหน้า/FCF: 5.2

วีเอฟ คอร์ป (VFC) เป็นบริษัทแม่ของแบรนด์เครื่องแต่งกาย ได้แก่ Vans, North Face, Timberland และ Supreme และในขณะที่ฉัน กล่าวถึงเมื่อเร็ว ๆ นี้ในขณะที่บริษัทลดคำแนะนำในปี 2023 ลง “นี่อาจเป็นการเล่นที่ดึงดูด (แม้ว่าจะมีความเสี่ยง) และการเติบโตในที่สุดสำหรับนักลงทุนที่เล่นเกมที่ยาวนานจริงๆ”

ในขณะที่ FCF ลดลงเหลือ 619 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2022 BofA Global Research ประมาณการว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 23 และมากกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 24 และปีงบประมาณ 25 ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการลดค่าใช้จ่าย รวมถึงการกำจัดตำแหน่งงานในองค์กร 600 ตำแหน่ง

VFC ไม่มีประวัติการซื้อคืนที่สม่ำเสมอ แต่ได้พิสูจน์แล้วว่ายินดีจ่าย ความกังวลที่ใหญ่กว่าของฉันคือการเติบโตของเงินปันผลที่ลดลงในช่วงปลายปี หากปัญหากระแสเงินสดดีขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ สัญญาณใดๆ ของความเอื้ออาทรที่ฟื้นคืนกลับมาควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมาก

ซื้อที่ดีที่สุด
ที่รัก
(บีบีวาย)

เงินปันผลตอบแทน: ลด 4.7%

ราคาล่วงหน้า/FCF: 6.7

ซื้อดีที่สุด (BBY) เป็นร้านค้าปลีกที่ไม่ตาย Walmart
WMT
(วมท) ไม่สามารถฆ่ามันได้ หรือลูกพี่ลูกน้องระดับสูงเล็กน้อยของมันก็ทำไม่ได้ เป้า
TGT
(TGT). แม้แต่นักบินอวกาศสมัครเล่นอย่าง Jeff Bezos และเขา อเมซอนดอทคอม (AMZN) ผู้นำไม่สามารถทำให้ห่วงโซ่เกียร์เทคโนโลยีนี้พังทลายได้ตลอดไป

ตอนนี้? ไม่ใช่แค่การอยู่รอด แต่ยังเติบโตในฐานะหนึ่งในการจ่ายเงินปันผลที่ดูดีกว่าในการค้าปลีก

BBY กำลังต่อสู้กับกระแสลม รวมถึงคอมพ์ที่ยากด้วย การเร่งรีบของอุปทาน COVID WFH สิ้นสุดลงแล้ว และบริษัทคาดการณ์ว่ายอดขายหน้าร้านจะลดลง 11% ตลอดทั้งปี กระแสเงินสดอิสระต่อหุ้นในปี 2022 คาดว่าจะลดลงเกือบ 75%

ไม่เป็นไร. FCF คาดว่าจะฟื้นตัวกลับสู่ระดับปกติมากขึ้นในปี 2023 และ 2024 โดย 250% (เป็น 9.16 ดอลลาร์/หุ้น) และ 25% (เป็น 11.46 ดอลลาร์/หุ้น) ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน เงินปันผลจำนวนมากยังคงคิดเพียง $3.52/หุ้นต่อปีเท่านั้น นั่นควรทำให้ Best Buy เหยียบคันเร่งเพื่อเพิ่มการจ่ายเงิน และ ทุ่มเงินซื้อคืนมากขึ้น

P/FCF กองหน้า sub-7 ก็ยากที่จะเพิกเฉยเช่นกัน

พลังงาน Coterra
ซี.ที.อาร์
(คต)

เงินปันผลตอบแทน: ลด 9.0%

ราคาล่วงหน้า/FCF: 4.1

ผู้ผลิตน้ำมันในฮูสตัน โคเทอร์รา เอนเนอร์จี (CTRA) เป็นผู้เล่นหลักใน Delaware Basin ของเท็กซัสและนิวเม็กซิโกซึ่งมีพื้นที่ 234,000 เอเคอร์ นอกจากนี้ยังมีพื้นที่ในลุ่มน้ำ Marcellus และ Anadarko

Coterra ได้รับประโยชน์จาก พุ่งสูงขึ้นในราคาพลังงาน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา? อย่างแน่นอน. แต่นี่ก็เป็นบริษัทที่ "ค้นพบแนวทางของตน" ในการปฏิบัติงานเป็นอย่างมาก Neal Dingmann จาก Truist เพิ่งโพสต์คำแนะนำที่เร่าร้อน แต่การยิงเงิน (สำหรับฉัน) คือ:

“การผลิตที่มั่นคงในเรือ Marcellus, Delaware และ Anadarko ควบคู่ไปกับการปรับปรุงการออกแบบเพื่อการก่อสร้างแผ่นรองและการเจาะด้านข้างแบบขยายช่วยให้มั่นใจได้ถึงกระแสเงินสดที่มั่นคงอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าว และเสริมว่า “อยู่ระหว่าง 500 ล้านดอลลาร์ที่เหลืออยู่จากการอนุมัติการซื้อคืน และ CTRA การจ่ายเงินปันผลแบบคงที่/แปรผันอย่างต่อเนื่องมีศักยภาพในการส่งผลตอบแทนผู้ถือหุ้น $1/หุ้น จนถึงไตรมาส 1/23”

ฟัง. ในตอนท้ายของวัน CTRA เป็นหุ้นกลุ่มพลังงาน ซึ่งหมายความว่าเป็นไปตามราคาพลังงานซึ่งไม่หยุดนิ่ง ซึ่งหมายความว่าเป็นเรื่องยากสำหรับผู้เกษียณอายุที่ต้องการเงินปันผลที่สม่ำเสมอและสม่ำเสมอ อีกครั้ง ส่วนหนึ่งของการจ่ายเงินของ Coterra คือ จงใจ ตัวแปร—และการซื้อคืนอาจไม่ได้อยู่ที่นั่นเสมอไป

แต่ Coterra กำลังเกิดขึ้นอย่างมากในฐานะรายได้ / ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นสำหรับผู้ที่ต้องการตะลุยในพื้นที่พลังงาน การประเมินมูลค่า FCF ที่คาดการณ์ล่วงหน้าต่ำทำให้หม้อหวานขึ้น

Brett Owens เป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นรับสำเนารายงานพิเศษล่าสุดของเขาฟรี: ผลงานการเกษียณอายุก่อนกำหนดของคุณ: เงินปันผลจำนวนมาก—ทุกเดือน—ตลอดไป.

การเปิดเผย: ไม่มี