หุ้นปันผลที่มีอัตราการจ่ายสูงสุดดีกว่าการซื้อคืน

“บริษัทต่างๆ ที่คืนทุนส่วนเกินให้ผู้ถือหุ้นมากขึ้นในรูปแบบของเงินปันผลที่เคยเห็นมาในอดีต—และยังคงเห็น—ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งอย่างเหลือเชื่อ” Patrick Pelfrey หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยเชิงปริมาณของ Credit Suisse กล่าว “สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการซื้อคืน ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดมักมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้น”

อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล ในกรณีนี้คือเปอร์เซ็นต์ของรายได้ต่อหุ้นที่จ่ายเป็นเงินปันผล เป็นตัวชี้วัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายโดยนักลงทุนเพื่อให้เข้าใจว่ามีการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นมากน้อยเพียงใด ตารางประกอบรวมตัวอย่างของบริษัทที่มีอันดับสูงในการจ่ายเงินปันผล

บริษัท / Ticker	ราคาล่าสุด	มูลค่าตลาด (บิล)	เงินปันผลตอบแทน	อัตราส่วนการจ่ายเงิน	ภาคการจ่ายเงินปันผล
เบเกอร์ ฮิวจ์ / BKR	$36.28	$37.2	ลด 2.0%	ลด 99.1%	พลังงาน
3M/MMM	145.75	82.9	4.1	58.8	อุตสาหกรรม
แมคโดนัลด์ / MCD	244.52	180.8	2.3	56.5	เกี่ยวกับการตัดสินใจ
เมดโทรนิค / MDT	105.59	141.7	2.4	43.9	การดูแลสุขภาพ
ฮันติงตัน บันแชร์ส / HBAN	13.42	19.3	4.6	66.6	การเงิน
ไอบีเอ็ม/ไอบีเอ็ม	133.80	120.3	4.9	64.7	เทคโนโลยี
ดุ๊ก เอ็นเนอร์ยี่ / DUK	112.98	87.0	3.5	77.4	ปุ่ม อเนกประสงค์
S&P 500	3,941.48	33.3 ล้านล้าน	1.6	28.8	N / A

หมายเหตุ: อัตราการจ่ายเงินปันผลอ้างอิงจากกำไรสี่ไตรมาสที่ตามมา ข้อมูลอื่นๆ ณ วันที่ 24 พฤษภาคม N/A=ใช้ไม่ได้

ที่มา: Credit Suisse; FactSet

หมายเหตุ 29 พฤษภาคมของ Credit Suisse วิเคราะห์การซื้อคืนสุทธิและอัตราการจ่ายเงินปันผลระหว่างบริษัทต่างๆ ใน

ดัชนี S&P 500.
นักวิจัยได้คำนวณเปอร์เซ็นต์ของรายได้ต่อหุ้นที่จ่ายเป็นเงินปันผลในช่วงสี่ไตรมาสที่ตามมา

ต่อมาพวกเขาแบ่งบริษัทเหล่านั้นออกเป็นสามส่วนตามอันดับอัตราการจ่ายเงินปันผล—ยิ่งจ่ายมากเท่าไร อันดับก็ยิ่งดีเท่านั้น เพลฟรีย์และเพื่อนร่วมงานของเขาเปรียบเทียบระหว่างอันดับสามกับอันดับสาม และพวกเขาใช้วิธีเดียวกันในการซื้อคืน ในการรวบรวมอันดับของพวกเขา Pelfrey ยังคำนึงถึงภาคส่วนต่างๆ ด้วย เนื่องจากพวกเขาดึงมาจากทั้ง 11 ส่วนของ S&P 500

ตลอดระยะเวลา 20 ปี ตั้งแต่วันที่ 31 ธันวาคม 1999 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2019 บริษัทเหล่านั้นที่อยู่ในอันดับสามโดยอัตราการจ่ายเงินปันผลมีผลตอบแทนประจำปีที่ 10.9% เทียบกับ 6.6% สำหรับบริษัทที่อยู่อันดับสามด้านล่าง ให้กับเครดิตสวิส ประสิทธิภาพที่เหนือกว่านั้นยังคงมีอยู่ตั้งแต่เริ่มมีการระบาดใหญ่ในต้นปี 2020 ผลงานที่เหนือกว่าในช่วงเวลานั้น—ธ.ค. 31, 2019 จนถึง 20 พฤษภาคมของปีนี้—เป็น 11.3% ถึง 7.3% ต่อปี

บริษัทที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลอันดับต้นๆ ก็ทำได้ดีกว่าหุ้นเหล่านั้นด้วยกิจกรรมการซื้อคืนที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น—10.9% เทียบกับ 9.3% ต่อปีในช่วงระยะเวลา 20 ปีที่สรุปเมื่อสิ้นปี 2019

ตั้งแต่เกิดโควิดขึ้น หุ้นสองกลุ่มนี้ก็พลิกกลับ หุ้นที่จ่ายเงินปันผลอันดับต่ำกว่าให้ผลตอบแทน 9.5% เทียบกับ 6.2% สำหรับบริษัทรับซื้อคืนอันดับต้นๆ ในช่วงเวลานั้น กลุ่มเดิมทำผลงานได้ดีกว่าช่วง 20 ปีที่ผ่านมา 9.3%% ถึง 8.1% ต่อปี

เพลฟรีย์กล่าวว่าการซื้อคืนหุ้นสามารถ "ค่อนข้างผันผวนมากกว่า" และสามารถ "ทำหน้าที่เป็นวาล์วทางออกสำหรับเงินทุนส่วนเกิน ในขณะที่เงินปันผลมักจะเหนียวกว่า" เขาเสริมว่าความกังวลที่เป็นไปได้ประการหนึ่งคือ "ฉากหลังที่ชะลอตัว" สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในขณะเดียวกัน ผลประกอบการที่ดีกว่าสำหรับบริษัทเหล่านั้นในอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลสูงสุดอันดับสามตั้งแต่ต้นปี 2020 จะแตกต่างกันไปตามแต่ละภาคส่วน สำหรับการเงิน บวก 7.2 เปอร์เซ็นต์ และสำหรับบริษัทเทคโนโลยี บวก 3.6 เปอร์เซ็นต์ แน่นอน การพ่ายแพ้ในวงกว้างของตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาทำให้เกิดการสูญเสีย เงินปันผล และการซื้อคืนอย่างกว้างขวาง

"สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าตลาดให้ผลตอบแทนกับการซื้อคืนเทียบกับเงินปันผลอย่างไร และฉันคิดว่าสิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าสิ่งเหล่านั้นอาจเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป" เพลฟรีย์กล่าว

การจ่ายเงินปันผลยังคงดำเนินต่อไป

การจ่ายเงินปันผลทั่วโลกยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในไตรมาสแรก โดยเพิ่มขึ้น 11.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 302.5 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานล่าสุดของ Janus Henderson Global Dividend Index เมื่อเทียบกับการลดลง 5% ในไตรมาสแรกของปี 2021

Matt Peron ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Janus Henderson ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Janus Henderson กล่าว

เขาคาดว่าการเติบโตของเงินปันผลจะทำให้ปกติและ "เติบโตไม่มากก็น้อยตามการเติบโตของรายได้" เจนัส เฮนเดอร์สันคาดการณ์ว่าเงินปันผลจะเพิ่มขึ้น 7.1% ในสกุลเงินท้องถิ่นในปีนี้ หรือ 4.6% ที่ปรับแล้วสำหรับการแปลงสกุลเงินและการปรับอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม หากเศรษฐกิจชะลอตัว การจ่ายเงินปันผลนอกสหรัฐ “ค่อนข้างเสี่ยง” เขากล่าว และเสริมว่าเขามั่นใจเกี่ยวกับสุขภาพของเงินปันผลของสหรัฐในปีนี้ ในสหรัฐอเมริกา Peron กล่าวว่า "ถ้าจำเป็น พวกเขาจะตัดการซื้อคืนก่อน"

ภูมิภาคส่วนใหญ่มีความสุขกับการจ่ายเงินปันผลในไตรมาสแรกที่เพิ่มขึ้นทุกปี ในแง่ของเงินดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงตลาดเกิดใหม่ เพิ่มขึ้น 41%; ยุโรป ไม่รวมสหราชอาณาจักร 14.9%; อเมริกาเหนือ 11.8%; และเอเชียแปซิฟิก ยกเว้นญี่ปุ่น 9.2%

ในสหราชอาณาจักร เงินปันผลลดลง 21.5% ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการจ่ายเงินปันผลพิเศษน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมการแปลงสกุลเงิน เงินปันผลพิเศษ และการปรับอื่นๆ เงินปันผลเพิ่มขึ้นประมาณ 14% ในไตรมาสนี้ในประเทศนั้น ผลลัพธ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นในญี่ปุ่น โดยเงินปันผลเพิ่มขึ้น 13% ในไตรมาสนี้เป็นสกุลเงินท้องถิ่น

Deere กำลังไต่เขาปันผลอีกครั้ง

Deere

(สัญลักษณ์: DE) งดการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นของการระบาดใหญ่ แต่นับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปีที่แล้ว ยักษ์ใหญ่ด้านเครื่องจักรหนักระดับโลกได้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม บริษัท Moline รัฐอิลลินอยส์กล่าวว่ามีแผนที่จะเพิ่มการจ่ายเงินรายไตรมาสเป็น 1.13 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นคือการเพิ่มขึ้น 7.6% จาก 1.05 ดอลลาร์ ผลตอบแทนหุ้น 1.2% การประกาศการจ่ายเงินปันผลครั้งล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากการขึ้นสองครั้งในปีที่แล้ว—หนึ่งครั้งในเดือนพฤศจิกายนที่ 1.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นเกือบ 17% และอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 90 เซนต์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นประมาณ 18%

อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Deere ไม่ได้จ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นทุกปี ตัวอย่างเช่น มันอยู่ที่ 76 เซนต์ต่อหุ้นตั้งแต่ต้นปี 2019 ถึงเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว

การแก้ไขและการขยาย

Matt Peron เป็นผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Janus Henderson บทความก่อนหน้านี้เรียกเขาว่าแดนอย่างไม่ถูกต้อง

เขียนถึง Lawrence C. Strauss ที่ [ป้องกันอีเมล]