ข้อมูลที่น่าผิดหวังของสหรัฐฯ ทำให้ผู้ค้าพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเฟดครึ่งจุดในเดือนกันยายน

ในชั่วพริบตาของวันอังคารที่ตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐได้หันกลับไปสู่ความกลัวว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิด และอยู่ห่างจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงวันซื้อขาย

ความรู้สึกที่เปลี่ยนไปนั้นเกิดขึ้นหลังจากข้อมูลแสดงให้เห็นว่า US ขายบ้านใหม่ ลดลงในเดือนกรกฎาคมสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหกปี มาตรวัดของ ภาคการผลิตและบริการ ยังมาต่ำกว่าความคาดหมาย ตอกย้ำความอ่อนแอที่คล้ายคลึงกันที่เห็น ในยูโรโซน สำหรับวันอังคารส่วนใหญ่ เทรดเดอร์ตั้งราคาในโอกาสที่ดีมากกว่าที่จะไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดโดยผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกันยายน ซึ่งจะยกระดับเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเป็นระหว่าง 2.75% ถึง 3% - ดึง กลับมาจากความคาดหวังของวันจันทร์สำหรับการปรับขึ้น 75 จุดในเดือนหน้า แต่หลังจากฝุ่นคลี่คลาย ผู้ค้าฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดฟันด์กลับมาอยู่ในรั้วอีกครั้ง โดยกำหนดราคาในโอกาส 50-50 โดยประมาณที่การปรับขึ้นค่าพื้นฐาน 50 หรือ 75 ในตอนท้ายของวัน อัตราต่อรองเหล่านั้นเปลี่ยนไปประมาณ 48%-52% เพื่อสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า

ตลาดการเงินติดอยู่ระหว่างการเล่าเรื่องสองเรื่อง หนึ่งในเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าหนักใจ ซึ่งบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมอย่างจริงจัง ส่วนอีกเรื่องหนึ่งคือเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งช่วยแก้ปัญหาเงินเฟ้อและทำให้เฟดต้องเปลี่ยนทิศทาง เรื่องเล่าทั้งสองนี้สามารถเพิ่มสิ่งที่ดูเหมือนและรู้สึกเหมือนเลวร้ายที่สุดในโลก: stagflation

Tom di Galoma ผู้ค้าจาก Seaport Global Holdings ในเมือง Greenwich รัฐ Connecticut กล่าวว่า "ข้อมูลกำลังอ่อนตัวลงและตลาดกำลังพิจารณาการปรับขึ้นของเฟด" ในรูปแบบของการปรับขึ้นครึ่งจุดในเดือนกันยายน “ฉันไม่เห็นเดือย แต่ตลาดเริ่มเห็นอย่างใดอย่างหนึ่ง”

“เรากำลังเริ่มเข้าสู่ภาวะชะลอตัวอย่างแท้จริงในตลาดที่อยู่อาศัย ซึ่งโดยรวมแล้วไม่ดีต่อเศรษฐกิจเพียงเพราะตลาดนั้นเป็นตัวขับเคลื่อนค่าใช้จ่ายจำนวนมากที่เกิดขึ้น” เขากล่าวทางโทรศัพท์เมื่อวันอังคาร “แต่ความประทับใจของฉันคือเฟดต้องการรับอัตราดอกเบี้ยให้สูงที่สุดเท่าที่จะทำได้ ก่อนที่การชะลอตัวทั้งหมดจะเกิดขึ้นประมาณเดือนตุลาคม เฟดกำลังจะปรับขึ้นสู่ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว แต่เมื่อตัวเลขกลายเป็นจริง ผู้คนจะกังวล”

ในวันอังคาร อัตราผลตอบแทนสหรัฐในขั้นต้นตกลงทั่วกระดานหลังจากรายงานที่น่าผิดหวังเกี่ยวกับยอดขายบ้านใหม่ในเดือนกรกฎาคม นำโดย 2 ปี
TMUBMUSD02Y,
ลด 3.310%,
ซึ่งรวบรวมเส้นทางที่คาดหวังของนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟด ผลตอบแทน 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.049%
ร่วงลงต่ำกว่า 3% ในช่วงเช้าของนิวยอร์ก และส่วนต่างของช่วงอายุ 2 ปีลดลงเหลือลบ 24 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่าเป็นห่วงถึงแนวโน้มก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell ที่การประชุมสัมมนาของธนาคารกลางใน Jackson Hole , ไวโอ.

แต่เมื่อใกล้สิ้นสุดวันซื้อขายของสหรัฐ การเทขายออกของกระทรวงการคลังในเช้าวันอังคารได้ผ่อนคลายลง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนในช่วง 7 ถึง 30 ปีสูงขึ้นเล็กน้อย

ในขณะเดียวกัน หุ้นสหรัฐมีปัญหาในการฟื้นตัวในวันอังคาร หนึ่งวันหลังจากโพสต์ วันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยกลัวว่าเฟดจะเดินหน้าด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดาวอุตสาหกรรม ดัชนีดาวโจนส์ปิด ปิดตัวลง 154 จุด หรือ 0.5% ขณะที่ S&P 500 SPX ลดลง 0.2% และ Nasdaq Composite COMP มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน ICE US Dollar Index DXY ลดลง 0.5% ย้อนไปมากจากล่วงหน้าของวันจันทร์

“มีความไม่แน่นอนอยู่มากมาย และการเล่าเรื่องดูเหมือนจะเปลี่ยนไปทุกสัปดาห์และในบางครั้งในแต่ละวัน” จอห์น ฟาราเวลล์ หัวหน้าเทรดเดอร์ของ Roosevelt & Cross ผู้จัดการการจัดจำหน่ายพันธบัตรในนิวยอร์กกล่าว “ข้อมูลการขายบ้านใหม่ดูเหมือนจะเปลี่ยนแปลงสิ่งต่าง ๆ ด้วยตลาดธนารักษ์ที่แน่นแฟ้น ก่อนที่ความเชื่อมั่นจะเปลี่ยนกลับไปเป็นกลาง”

“ผู้คนไม่ค่อยมั่นใจกับสิ่งที่เกิดขึ้น” ฟาราเวลล์กล่าวทางโทรศัพท์

สำหรับ Jay Hatfield หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Infrastructure Capital Advisors ในนิวยอร์ก ซึ่งดูแลทรัพย์สินประมาณ 1.18 พันล้านดอลลาร์ “เรื่องจริง” เบื้องหลังการเคลื่อนไหวของตลาดตราสารหนี้ในวันอังคารคือ “พันธบัตรของสหรัฐฯ ทำได้ดีกว่าส่วนอื่นๆ ของโลก”

เหตุผลที่สหรัฐฯ ตลาดตราสารหนี้ได้ขายออกเมื่อวันศุกร์ เป็นเพราะตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก "กำลังแตก" ตาม Hatfield พิมพ์เยอรมนี ราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้น 5.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และกำไรที่ “เหนือจินตนาการ” เมื่อเทียบเป็นรายปีมากกว่า 30% ในขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติในบางส่วนของยุโรปพุ่งแตะระดับพลังงานเทียบเท่า 500 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กลัวว่าธนาคารกลางยุโรปจะ "ก้าวร้าวมากขึ้น"

แต่ ณ วันอังคารที่ 3% ของอัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ กำลังค้นหาความสนใจจากทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย และยังคง "ยึดตำแหน่งได้ดี" แฮทฟิลด์กล่าวทางโทรศัพท์ และเสริมว่าเขาคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 คะแนนในเดือนกันยายน

“คุณไม่สามารถมองอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐในสภาวะสุญญากาศ และพันธบัตรของสหรัฐนั้นมีความน่าดึงดูดใจมากที่สุดในโลก” เขากล่าว ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นที่ซื้อขายสูงกว่าอัตราระยะยาวคือ “การกำหนดราคาในภาวะซบเซา”