การอ่านค่าเงินเฟ้อที่ 'ดีมาก' ในเดือนธันวาคมอาจส่งสัญญาณถึง 'ช่วงสุดท้ายของตลาดหมี' และขัดขวางภาวะเศรษฐกิจถดถอย ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

นักลงทุนต่างเฝ้ารอข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเดือนธันวาคมอย่างใจจดใจจ่อ แต่เมื่อข้อมูลออกมาแล้ว ปฏิกิริยาก็เงียบลง S&P ซื้อขายเพิ่มขึ้นเพียง 0.6% ในช่วงเที่ยงของวันพฤหัสบดี หลังจากสำนักสถิติแรงงาน (BLS) รายงาน ราคาผู้บริโภคลดลง 0.1% ในเดือนที่แล้ว และอัตราเงินเฟ้อปีต่อปีลดลงเหลือ 6.5%

ตัวเลขดังกล่าวแสดงถึงการลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราเงินเฟ้อในรอบ 40 ปี ซึ่งเป็นจุดสูงสุด 9.1% ในเดือนมิถุนายน แต่ก็เป็นไปตามที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ทุกประการ และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนนี้ และ 5.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ถึงกระนั้น Yung-Yu Ma หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ BMO Wealth Management กล่าว โชคลาภ ว่าเป็น "รายงานที่น่าพอใจมากโดยอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลางในหลายพื้นที่" และผู้เชี่ยวชาญบางคนโต้แย้งว่ามันส่งสัญญาณการสิ้นสุดของตลาดหมีสำหรับหุ้น

ราคาน้ำมันเบนซินทรุดตัวลง 9.4% ในเดือนธันวาคม และเป็น “ผู้มีส่วนร่วมรายใหญ่ที่สุด” ต่อการลดลงของอัตราเงินเฟ้อโดยรวม ตามข้อมูลของ BLS ราคารถยนต์และรถบรรทุกมือสองก็ตกลง 2.5% ในเดือนที่แล้ว และ 8.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี และแม้จะกลับมาท่องเที่ยวในช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ แต่ตั๋วเครื่องบินก็ลดลง 3.1% ในเดือนธันวาคม ราคาอาหารเพิ่มขึ้น 10.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่เพิ่มขึ้นเพียง 0.3% เดือนต่อเดือน ซึ่งเป็นการชะลอตัวจากการเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนพฤศจิกายนและ 1.1% ในเดือนกรกฎาคม

ตลอดปี 2022 เจ้าหน้าที่ของเฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งเพื่อพยายามลดอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่เป้าหมาย XNUMX% โดยหวังว่าจะไม่ก่อให้เกิดภาวะถดถอยในกระบวนการนี้ เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลาง กล่าวถึงเป้าหมายของเขาอย่างมีชื่อเสียงว่าเป็น "การลงจอดแบบนุ่มนวล" สำหรับเศรษฐกิจ

หม่าระบุว่ารายงานล่าสุดเป็นสัญญาณว่ากลยุทธ์ของพาวเวลล์กำลังได้ผล ซึ่งอาจทำให้เขาสามารถชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้

“สิ่งนี้น่าจะทำให้ท่าทีของเฟดอ่อนลงในการประชุมครั้งหน้า และเป็นการตอกย้ำความเชื่อของเราในภาวะที่อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และเศรษฐกิจจะปรับตัวไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในไตรมาสต่อ ๆ ไป” เขากล่าว

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แต่หม่าระบุว่าดัชนีราคาผู้บริโภคบางส่วนยังคงอยู่ในระดับสูงในเดือนธันวาคม ซึ่งรวมถึงบริการโรงพยาบาล ประกันภัยรถยนต์ และอื่นๆ Rick Rieder หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ BlackRock กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดีว่ารายงาน CPI แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลัง "ปานกลาง" แต่เพิ่มข้อแม้:

“การทำให้เงินเฟ้อลดลงก็เหมือนกับการปล่อยลมออกจากบอลลูน ความเร็วและรูปร่างนั้นคาดเดาได้ยาก” เขาเขียน “ตัวเลขในวันนี้แสดงให้เห็นถึงภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งในขณะที่กำลังดีขึ้น กำลังดำเนินไปในทางที่ไม่สม่ำเสมอ และยังคงห่างไกลจากเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (เมื่อเทียบรายปี)”

ลมหายใจสุดท้ายของตลาดหมี—หรือราคาทั้งหมดอยู่ที่?

ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญบางคนโต้แย้งว่าตลาดหมี ซึ่งเห็น S&P 500 ลดลงประมาณ 20% ในปีที่แล้ว อาจถึงจุดสิ้นสุด

James Demmert หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Main Street Research กล่าว โชคลาภ โดยเขาเชื่อว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดนั้น “สนับสนุนราคาตราสารทุนที่ขยับสูงขึ้น” แต่ Demmert ยังเตือนด้วยว่าตลาดอาจมีความผันผวนตลอดไตรมาสแรก

“เราอยู่ในช่วงสุดท้ายของตลาดหมี ซึ่งบางครั้งอาจเป็นช่วงที่เจ็บปวดที่สุด” เขากล่าว “นี่มักจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการและคำแนะนำขององค์กรผิดหวัง”

Demmert แย้งว่าการมุ่งเน้นสำหรับนักลงทุนในตอนนี้จะอยู่ที่กำไรและตลาดหมี “อาจแก้ไขตัวเองในไตรมาสนี้” เป็นมุมมองทั่วไปใน Wall Street ว่าตลาดหมีอาจอยู่ในขาสุดท้ายแม้ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะลดลงก็ตาม แต่ Mike Wilson หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Morgan Stanley เตือนสัปดาห์นี้ เกี่ยวกับศักยภาพที่ EPS ขององค์กรจะลดลงในไตรมาสแรกและทำให้หุ้นลดลง 20%

Demmert กล่าวว่าเขาเชื่อว่านักลงทุนควร "ยังคงตั้งรับ แต่ยังฉวยโอกาส"

“ขึ้นอยู่กับฤดูกาลรายได้นี้ นักลงทุนอาจมีโอกาสที่ดีในการซื้อบริษัทที่ยอดเยี่ยมในช่วงที่อ่อนแอในขณะที่ไตรมาสและฤดูกาลผลประกอบการดำเนินไป” เขาแย้ง

แต่ผู้เชี่ยวชาญบางคนกำลังแนะนำข้อควรระวัง Chris Zaccarelli หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Independent Advisor Alliance กล่าว โชคลาภ นั่นเป็นเพราะรายงานอัตราเงินเฟ้อของเดือนธันวาคมออกมา "ตรงตามที่คาดการณ์ไว้" การชะลอตัวนี้อาจได้รับการคาดหมายโดยนักลงทุนและราคาเข้าสู่ตลาดเป็นส่วนใหญ่

“ข่าวนี้จำนวนมากถูกกำหนดราคาไว้แล้ว” เขากล่าว โดยโต้แย้งว่าคำถามที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนคือว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงจนกลับไปที่เป้าหมาย 2% ของเฟดหรือไม่ หรือว่าจะติดอยู่ที่ระดับที่สูงขึ้น Zaccarelli เชื่อว่าผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากกำลังเดิมพันว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่องในขณะนี้ และเศรษฐกิจจะไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย

“สิ่งที่ทำให้เราตื่นขึ้นในตอนกลางคืนคือผลลัพธ์ที่เป็นลบรออยู่เบื้องหน้าหรือไม่” เขากล่าว พร้อมอธิบายว่าอัตราเงินเฟ้ออาจยังคงสูงกว่า 3% และภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ลึกลงไปก็ยังเป็นไปได้

และ Jason Pride หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Private Wealth ที่ Glenmede กล่าว โชคลาภ ความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคง “สูงขึ้น” และเฟดจะต้องคงนโยบายที่เข้มงวดเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะไม่ทำซ้ำข้อผิดพลาดในอดีตและ “การระบาดของเงินเฟ้อถูกแบน”

“นักลงทุนควรระมัดระวังที่จะไม่ประเมินผลลัพธ์เหล่านี้มากเกินไป และควรลดความคาดหวังของพวกเขาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควรจากเฟด” เขาเตือน “อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานผู้บริโภคปีต่อปียังห่างไกลจากเป้าหมายการรักษาเสถียรภาพราคาของเฟด และช่วงปี 1970 ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการได้รับชัยชนะจากอัตราเงินเฟ้อเร็วเกินไป”

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:
แอร์อินเดียโดนตำหนิ 'ระบบล้มเหลว' หลังผู้โดยสารชายเกเรในชั้นธุรกิจปัสสาวะใส่ผู้หญิงที่เดินทางจากนิวยอร์ก
บาปที่แท้จริงของ Meghan Markle ที่สาธารณชนชาวอังกฤษไม่สามารถให้อภัยได้และชาวอเมริกันไม่สามารถเข้าใจได้
'มันไม่ได้ผล' ร้านอาหารที่ดีที่สุดในโลกกำลังปิดตัวลงเนื่องจากเจ้าของเรียกรูปแบบการรับประทานอาหารที่ทันสมัยว่า 'ไม่ยั่งยืน'
Bob Iger เพิ่งวางเท้าลงและบอกให้พนักงานของ Disney กลับมาที่สำนักงาน