การจำกัดวงเงินกู้และการปิดระบบของรัฐบาลก่อให้เกิดความเสี่ยงมากที่สุดในรอบทศวรรษ—นี่คือสิ่งที่คาดหวัง

ท็อปไลน์

ในฐานะบ้านหลังที่ 118 เตะออก ธุรกิจอย่างเป็นทางการ ฝ่ายนิติบัญญัติพร้อมที่จะเริ่มการประลองที่ถกเถียงกันเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางและขีดจำกัดหนี้ของประเทศ ซึ่งเป็นประเด็นที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าอาจผลักดันให้รัฐบาลปิดตัวลงเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ XNUMX ปี หยุดให้บริการที่สำคัญ และในที่สุด ส่งผลรุนแรงเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ครั้งประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

กำหนดเวลาการใช้จ่ายของรัฐบาลจะ "มีความเสี่ยงมากขึ้นในปีนี้มากกว่าที่เป็นมาในรอบทศวรรษ" นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs นำโดย Jan Hatzius เตือนในบันทึกวันจันทร์ถึงลูกค้า โดยชี้ไปที่รัฐสภาที่แตกแยกว่าเป็นปัจจัยที่ซับซ้อนสำหรับการออกกฎหมายที่สำคัญ พร้อมกับ " ขอบของการควบคุมของพรรครีพับลิกันในสภาที่บางมาก” และคะแนนเสียงนำสองเสียงโดยวุฒิสภาพรรคเดโมแครต

เรื่องที่ซับซ้อนต่อไป กฎระเบียบใหม่ การแนะนำโดยพรรครีพับลิกันในสภาผู้แทนราษฎรรวมถึงโอกาสมากมายในการคัดค้านกฎหมายเพื่อเพิ่มการใช้จ่าย ภาษีหรือการขาดดุล ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้นำพรรครีพับลิกันอาจพยายามเปลี่ยนความสนใจของสาธารณชนไปยังหนี้ที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากกลุ่มรถโดยสารขนาดใหญ่เกินคาด บิลค่าใช้จ่าย ออกไปในปลายปี 2022 แม้จะมีฝ่ายค้านอนุรักษ์นิยมก็ตาม

ปัจจุบันหนี้ของประเทศอยู่ที่ 31.3 ล้านล้านดอลลาร์ และอีกเพียง 98 ล้านดอลลาร์จะถึงขีดจำกัดของรัฐบาลกลางที่ 31.4 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าระยะเวลาที่แน่นอนของการขาดดุลงบประมาณจะขึ้นอยู่กับขนาดของการขาดดุลงบประมาณ แต่โกลด์แมนประเมินว่าขีดจำกัดดังกล่าวอาจถึงขีดจำกัดอย่างเร็วที่สุดในเดือนสิงหาคม และ “เป็นไปได้มาก” ภายในเดือนตุลาคม เว้นแต่สภาคองเกรสจะยกระดับขึ้นก่อน

นอกจากนี้ สภาคองเกรสที่แตกแยกจะต้องต่ออายุอำนาจการใช้จ่ายของรัฐบาลภายในวันที่ 30 กันยายนเพื่อหลีกเลี่ยงการปิดตัวของรัฐบาล

“การโทรอย่างใกล้ชิดน่าจะเป็นไปได้ในทั้งสองประเด็น” Alec Phillips จาก Goldman เขียนโดยสังเกตว่าพรรครีพับลิกันอนุรักษ์นิยมอาจยืนกรานที่จะลดการใช้จ่ายซึ่งทำให้ผู้นำพรรครู้สึกว่าไม่สามารถขยายอำนาจการใช้จ่ายของรัฐบาลในการลงคะแนนเสียงได้

ฟิลลิปส์กล่าวว่ามีแนวโน้มที่จะพบการประนีประนอม "ในที่สุด" แต่เขาสังเกตว่า "การปิดตัวของรัฐบาลดูเป็นไปได้ค่อนข้างมาก" คุกคาม การพักงานสำหรับพนักงานของรัฐบาลกลางหลายแสนคนและการหยุดให้บริการที่สำคัญชั่วคราว เช่น สินเชื่อใหม่จาก Federal Housing Administration และ Small Business Administration

แทนเจนต์

แรงกดดันด้านงบประมาณควรค่อยๆ เพิ่มขึ้นในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐยังคงดำเนินต่อไป ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในปีนี้ Glenmede ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งเขียนในบันทึกวันจันทร์ถึงลูกค้า โดยเตือนว่าการบริหารการเงินล้มเหลวดังที่แสดงโดย น้ำท่วม เหนือตำแหน่งโฆษกของสภา สามารถ "เร่งความเสี่ยงเหล่านั้น"

พื้นหลังที่สำคัญ

จากการวิเคราะห์เพื่อบรรลุเป้าหมายของ คลังสภาคองเกรสได้ยก ขยาย หรือแก้ไขคำนิยามของวงเงินหนี้ 78 ครั้งตั้งแต่ปี 1960 และยังไม่ได้ดำเนินการกับวงเงินหนี้เมื่อจำเป็น ถึงกระนั้น โกลด์แมนยังเตือนว่าการจำกัดวงเงินกู้ในปีนี้อาจเลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตในปี 2011 ที่ทำให้ตลาดปรับฐาน ในปีนั้น สภาพรรครีพับลิกันซึ่งเพิ่งได้รับเสียงข้างมากกดดันรัฐบาลของอดีตประธานาธิบดีบารัค โอบามาให้ลดค่าใช้จ่าย และใช้คำขู่ว่ารัฐบาลจะผิดนัดชำระหนี้หรือชัตดาวน์เป็นอำนาจ ในที่สุดกระทรวงการคลังได้ปรับลดอันดับเครดิตของตราสารหนี้ลง แม้ว่าจะหลีกเลี่ยงการปิดระบบก็ตาม “ปีนี้ดูเหมือนจะเป็นไปตามสคริปต์เดิม” ฟิลลิปส์กล่าว ในขณะเดียวกัน การปิดตัวของรัฐบาลครั้งล่าสุดถือเป็นการ ยาวที่สุด ในประวัติศาสตร์. เริ่มต้นด้วยสภาที่นำโดยพรรครีพับลิกันในเดือนธันวาคม 2018 และสิ้นสุดในเดือนถัดมาหลังจากพรรคเดโมแครตเข้าควบคุมสภา

สิ่งที่ต้องระวัง

หากสหรัฐฯ ผิดนัด กระทรวงการคลังจะยังคงเก็บรายได้จากภาษี แต่แหล่งเงินสดขนาดใหญ่—หนี้—จะไม่สามารถเข้าถึงได้ หมายความว่าโครงการที่ได้รับทุนสนับสนุนจากรัฐบาลกลาง—รวมถึงความพยายามบรรเทาภัยพิบัติและเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน—อาจถูกระงับด้วย ทำเนียบขาว เขียน ในจดหมายเมื่อรัฐบาลเหลือเวลาอีกเพียงไม่กี่วันก็จะถึงขีดจำกัดหนี้ในปี 2021 “การแตะเพดานหนี้อาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย” เจ้าหน้าที่เตือน

อ่านเพิ่มเติม

สิ่งที่ต้องระวังเมื่อสภาคองเกรสที่ควบคุมโดยพรรครีพับลิกันได้เข้าสู่ธุรกิจในที่สุด (Forbes)

วุฒิสภาผ่านร่างกฎหมายงบประมาณมูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ นี่คือรายการที่โดดเด่นที่สุดบางส่วน รวมถึงเงินสำหรับเมืองเขตรักษาพันธุ์และเงิน 15 หมื่นล้านดอลลาร์ (Forbes)

ชาวอเมริกันหลายสิบล้านคนอาจสูญเสียผลประโยชน์ 'ชั่วข้ามคืน' หากสหรัฐฯ ผิดนัด (Forbes)