ดัชนี DAX พุ่งขึ้นอย่างน่าทึ่งเมื่อพันธบัตรเปิดน่าสนใจ

หุ้นเยอรมันมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในเดือนกุมภาพันธ์ แต่มีสัญญาณว่าการชุมนุมกำลังจะหมดลง เดอะ DAX ดัชนีซึ่งติดตาม 40 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในเยอรมนีได้รวมระหว่าง 15,640 ถึง 15,200 ยูโรในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา 

หุ้นเยอรมันพุ่งกระฉูด

หุ้นเยอรมันและหุ้นยุโรปอื่น ๆ พุ่งขึ้นในช่วงต้นปี เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติไหลเข้าเพิ่มขึ้น สิ่งนี้เกิดขึ้นในขณะที่เยอรมนีและยุโรปโดยทั่วไปหลบกระสุนจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยได้รับความช่วยเหลือจากอุณหภูมิที่ค่อนข้างสูง

ในขณะเดียวกันก็มีมุมมองโดยรวมว่าหุ้นเยอรมันมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่า แท้จริงแล้ว DAX ดัชนีมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) ประมาณ 12 ในทางตรงกันข้าม S&P 500 ดัชนีมีค่า PE ทวีคูณที่ ~18 ซึ่งหมายความว่ากลายเป็นเรื่องง่ายสำหรับนักลงทุนในการค้นหาการต่อรองราคา

ในขณะเดียวกัน บริษัทหลายแห่งได้เผยแพร่ผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่ง ตัวอย่างเช่น Deutsche Bank ซึ่งเป็นธนาคารที่เคยต่อสู้มาก่อน เผยแพร่ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งเนื่องจากกำไรก่อนหักภาษีเพิ่มขึ้น 65% เป็น 5.6 พันล้านยูโร และรายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 7% กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเป็นกว่า 5.7 พันล้านยูโรเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น

ดัชนี DAX ยังได้แรงหนุนจาก Commerzbank ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสองในเยอรมนีที่กลับเข้าสู่ดัชนี หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นกว่า 26% ในปี 2023 ซึ่งหมายความว่ามีผลการดำเนินงานดีกว่า Deutsche Bank 

ราคาหุ้นของไบเออร์พุ่งสูงขึ้นกว่า 21% เนื่องจากนักลงทุนที่เคลื่อนไหวกดดันบริษัทมากขึ้น พวกเขาเชื่อว่าบริษัทมีพื้นที่มากขึ้นในการเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินและความสามารถในการทำกำไร บริษัทอื่นๆ ที่ผลักดันให้ดัชนี DAX สูงขึ้นในปี 2023 ได้แก่ Fresenius, Heidelbergcement, Continental และ Daimler 

ถึงกระนั้น DAX และดัชนีระดับโลกอื่น ๆ ก็เผชิญกับความท้าทายที่สำคัญรออยู่ข้างหน้า ประเด็นที่สำคัญที่สุดคืออัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ตามที่ผมเขียนไว้ในนี้ บทความ, อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีในสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทน 4.7% และในเยอรมนี อายุ 10 ปีให้ผลตอบแทน 2.57% ในขณะที่อายุ 2 ปีให้ผลตอบแทน 3% จึงเห็นการไหลเข้าตลาดตราสารหนี้มากขึ้น

การวิเคราะห์ดัชนี DAX

แผนภูมิ DAX โดย TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน เราพบว่าดัชนี DAX อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สูงสุดที่ 15,660 ยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับที่โดดเด่นเนื่องจากอยู่เหนือระดับการย้อนกลับ 78.6% หุ้นยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดและระดับแนวรับสำคัญที่ €14,935 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในวันที่ 30 มีนาคม

ดังนั้น ดัชนีมีแนวโน้มดีดกลับในเดือนมีนาคม เนื่องจากนักลงทุนหันไปลงทุนในตลาดตราสารหนี้ การเคลื่อนไหวเหนือระดับแนวต้านสำคัญที่ €15,659 จะทำให้มุมมองหมีเป็นโมฆะ