รายงาน CPI Inflation เดือนพฤศจิกายนสร้างแนวโน้มการลงทุนทางเลือกสองแบบ

รายงาน CPI ประจำเดือนพฤศจิกายนในเช้าวันนี้เพิ่มการปรับปรุงอัตราเงินเฟ้อที่โดดเด่นอีกครั้ง อัตรารายเดือนของรายการทั้งหมดลดลงจากอัตราต่ำสุดในเดือนตุลาคม 0.4% เป็น: การลดลงเล็กน้อย (ตามจริง) ที่ -0.1% (-1.2% ต่อปี) และเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลเพียง 0.1% (1.2% ต่อปี) แล้วทีนี้ เทรนด์การลงทุนไหนจะเป็นทางเลือกที่ดีกว่ากัน?

ทางเลือกเป็นของเรา แต่ไม่ใช่การตัดสินใจที่ตรงไปตรงมา สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อนคือตัวเลือก #2 (แนวโน้มระยะสั้นของ Wall Street) ดูเหมือนจะมาแทนที่ #1 (แนวโน้มระยะยาวของ Federal Reserve) แต่ไม่ใช่ แทนที่จะเป็นการเลือกผู้ชนะที่เราพอใจ: คนแรก - ที่มีอายุมากกว่าและเป็นที่รู้จักแม้ว่าจะมีการฝึกฝนก็ตาม หรืออย่างที่สอง – รถไฟที่ใหม่กว่าและเร็วกว่าแล่นไปตามรางคู่ขนาน

Stalwart Engine Number One กำลังบดภูเขาในขณะที่วิศวกร Powell และทีมของเขาจ้องมองไปที่พายุที่ซ่อนยอดเขา การงดเว้นของผู้โดยสารคือ "เร็ว ๆ นี้?" “ยังไม่ใช่ อดทนไว้” คือคำตอบ ในขณะเดียวกัน ทีมงานก็ยุ่งอยู่กับมาตรการความคืบหน้าอื่นๆ เช่น การนับความสัมพันธ์ ศึกษาพืชพรรณที่เปลี่ยนแปลง การวัดความสูง การประเมินระดับ และการประเมินสุขภาพของผู้โดยสาร

ในขณะเดียวกัน Shiny Engine Number Two ก็กำลังชาร์จแทร็กที่สอง เมื่อวอลล์สตรีทอยู่ที่ส่วนควบคุมและรถขนสัมภาระที่ถูกลืมไว้ที่ด้านข้าง มันดูพร้อมที่จะเป็นผู้นำ สิ่งที่จำเป็นคือสัญญาว่า "การประชุมสุดยอด" เข้าสู่ระบบล่วงหน้า มันจะขับเคลื่อน #2 ให้เป็นผู้นำ ซึ่งจะช่วยลดปัญหา #1 ของมันได้

และนี่คือเรา ...

รายงานเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนพฤศจิกายนเพิ่งประกาศต่อวอลล์สตรีทว่า “คุณคือผู้ชนะ!” ตอนนี้ เข้าสู่งานแสดงการลงทุนครั้งใหญ่ โดยนายธนาคารของ Federal Reserve ให้คะแนนตัวเองสูง ไชโย!

แต่เดี๋ยวก่อน…

ข้อคิดเห็นของสื่อที่แทบจะทันทีทันใดและความเคลื่อนไหวของตลาดนั้นต้องอยู่บนพื้นฐานของการคาดเดาง่ายๆ: ข้อสรุปที่ว่าหากตัวเลขอัตราเงินเฟ้อสูงสุดต่ำกว่า ทุกสิ่งก็ถูกต้องสำหรับโลก ไม่มีใครแม้แต่จะถอดรหัสการผูกรายงานและสะท้อนถึงความหมายของตัวเลขอื่น ๆ ทั้งหมด ยิ่งไปกว่านั้น ตามปกติเมื่อเป้าหมายคือการสร้างรายได้ ข้อมูลที่ขัดกัน (เช่น ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อของดัชนีราคาผู้ผลิตที่ “สูงเกินไป” ในสัปดาห์ที่แล้ว) จะถูกลืมไป เบอร์ใหม่ต้องตรงประเด็นกว่าใช่ไหม?

(สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการวิเคราะห์ที่หายไป โปรดดูที่ “รายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่กำลังจะมาถึงจะเป็นแบบร่าง ดังนั้น ดูสื่อและปฏิกิริยาของตลาดอย่างระแวดระวัง")

ตอนนี้คำถามใหญ่ ...

เราจะกระโดดขึ้นรถไฟขบวนที่ 2 หรือจะยึดที่ 1 รอการพิสูจน์เพิ่มเติม? (เราทุกคนรู้ว่า “การรอให้ฝุ่นจางลง” เป็นกลยุทธ์ของผู้แพ้ – ใช่ไหม?) การตัดสินใจไม่ง่ายเลยในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อเช่นนี้ เพราะการกระทำที่ทำเงินต่อหน้าคุณตอนนี้กำลังเกิดขึ้น เห็นได้ชัดว่า Wall Street มีสมาชิกเต็มรูปแบบในพรรคนั้น แต่เราควรทำหรือไม่

คิดว่าการตัดสินใจเป็นทางเลือกของสองแนวโน้มที่แตกต่างกัน

อันดับแรก (รถไฟ #1) เป็นแนวโน้มระยะยาว ของการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อในขณะที่หลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย (AKA, soft landing)

ประการที่สอง (รถไฟ #2) เป็นแนวโน้มระยะสั้น ในการระบุและดำเนินการกับป้ายบอกทางอย่างรวดเร็ว

เมื่อมองด้วยวิธีนี้ เราจะเห็นว่าการใช้แนวโน้มระยะสั้นเพื่อเปลี่ยนมุมมองของเราเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวเป็นสูตรสำหรับหายนะ มันอย่างใดอย่างหนึ่ง

แต่แล้วมีธนาคารกลางสหรัฐ ...

ตอนนี้ริ้วรอยใหญ่มา นายธนาคารของ Federal Reserve ส่วนใหญ่เป็นนักเศรษฐศาสตร์ และ/หรือนักกฎหมาย และ/หรือนักวิชาการ ไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้รับอิทธิพลจากมุมมองของวอลล์สตรีท นั่นหมายความว่าการมองโลกในแง่ดีของวอลล์สตรีทอาจขยายไปสู่การพิจารณาของเฟด (อันที่จริง ตอนนี้พวกเขากำลังเรียกพวกเขาว่า "การโต้วาที" โดยมีนัยของความไม่ลงรอยกันอย่างแท้จริง)

เหตุผลที่อิทธิพลนี้มีความสำคัญมากก็เพราะมันทำให้เฟดหลงผิดในอดีต

หมายเหตุ: ครั้งแรกที่ฉันเห็นผลกระทบดังกล่าวคือในปี พ.ศ. 1966 (ฉันอายุ 21 ปี กำลังศึกษาระดับปริญญาตรีด้านการเงินและกำลังศึกษาการซื้อขายหุ้นอยู่ปีที่สาม)

ธนาคารกลางสหรัฐตีความการเพิ่มขึ้นของราคาซึ่งมาพร้อมกับการเติบโตของบริษัทบลูชิปที่ยอดเยี่ยมในปี 1965 เมื่อเกิดภาวะเงินเฟ้อ ทำให้ค่าเงินตึงตัวขึ้นในช่วงต้นปี 1966 เป็นความพยายามที่ได้ผล โดยลดอัตราการเติบโตของ GNP (มาตรวัดเศรษฐกิจหลักในขณะนั้น) ลงอย่างมากและเคาะ ตลาดหุ้นร่วงแรง แต่ในช่วงฤดูใบไม้ร่วง วอลล์สตรีทกังวลว่าจะเกิดมากเกินไปและเร็วเกินไป ดังนั้นเฟดจึงกลับรายการก่อนที่ GNP จะแตะเขตการเติบโตที่แท้จริงติดลบ (ถดถอย) และก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับ 1% ถึง 2%

แกว่งลูกตุ้มไปที่เงินง่าย ๆ นโยบายใหม่ของเฟดจับวอลล์สตรีททันทีและตลาดหุ้น "go-go" และกิจกรรมวาณิชธนกิจในปี 1967-68 ก็เริ่มต้นขึ้นอย่างจริงจัง น่าเสียดายที่อัตราเงินเฟ้อก็เช่นกัน นั่นคือการขึ้นลงของรถไฟเหาะครั้งแรกที่จะวนซ้ำไปซ้ำมาในทศวรรษ 1970 และสูงสุด (และต่ำสุด) ในทศวรรษ 1980 นี่คือแผนภูมิของวันแรก ๆ ...

บรรทัดล่างสุด: เลือกอย่างชาญฉลาด

การมองข้ามผลกำไรที่ดูง่ายอาจดูเหมือนบ้าบิ่น อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม แนวโน้มในระยะยาวอาจให้ผลลัพธ์ที่แย่มาก

แต่แล้วก็มีคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) หากนโยบายการเงินที่รัดกุมน้อยลงอยู่ในหัวของพวกเขาและพวกเขายืนยันในวันพรุ่งนี้ (วันพุธที่ 14 ธันวาคม) เราอาจได้เห็นการเติมพลังของการเติบโตของเศรษฐกิจและกำไรจากสต็อก และเช่นเดียวกับวัฏจักรที่ผ่านมาเกือบทั้งหมด การเติบโตและกำไรเหล่านั้นจะอยู่ในพื้นที่ที่แตกต่างจากในอดีต

มีความสุขในการลงทุน!